Un mese di calo dei prezzi delle criptovalute sta aggiungendo nuova pressione alle società di tesoreria di asset digitali (DAT) e le ingenti perdite di Evernorth sul suo recente investimento XRP stanno rapidamente emergendo come uno dei segnali più evidenti di tale stress.
Evernorth ha recentemente fatto notizia per la sua significativa acquisizione di ingenti quote di XRP. Tuttavia, secondo una nuova analisi del fornitore di dati on-chain CryptoQuant,
Evernorth e DAT risentono dell'aumento delle perdite delle criptovalute
Poche settimane dopo aver consolidato la sua posizione in XRP, Evernorth ha ora circa 78 milioni di dollari di perdite non realizzate. Il calo dimostra quanto i DAT siano sensibili alle fluttuazioni di prezzo, non solo di Bitcoin ed Ethereum, ma anche di altri token che potrebbero muoversi con meno liquidità e maggiore volatilità.
Evernorth non è la sola. Le azioni di Strategy (MSTR), ampiamente considerate il primo importante modello di tesoreria aziendale Bitcoin , sono diminuite di oltre il 26% nell'ultimo mese, a causa del calo del prezzo di Bitcoin . Secondo i dati di mercato, le azioni di Strategy sono ora in calo di oltre il 50% rispetto al loro massimo storico.
Nonostante tutta questa pressione, Strategy è ancora in condizioni relativamente buone. Un rapporto di BitcoinTreasuries indica che l'azienda ha un costo medio stimato di circa 74.000 dollari per BTC per le sue riserve, il che implica che mantiene ancora una quantità significativa di profitti cartacei sui suoi Bitcoin . NET.
Più preoccupanti sono le aziende i cui investimenti principali risiedono in altre importanti criptovalute. BitMine, che detiene più Ethereum corporate di qualsiasi altra azienda al mondo, ha ora una perdita di quasi 2,1 miliardi di dollari sulle sue riserve di Ether non realizzate. L'azienda detiene ora quasi 3,4 milioni di ETH, con oltre 565.000 acquisiti solo nell'ultimo mese, il che suggerisce che l'accumulo è persistito nonostante il calo dello slancio del mercato.
A osservare il settore sono rimasti gli analisti che ritengono che le aziende strettamente legate alle performance del mercato delle criptovalute (e le valutazioni di tali aziende sempretroncorrelate) forniscano meno ammortizzatori per le aziende senza modelli di ricavi diversificati quando i prezzi crollano.
Un recente rapporto ha evidenziato che gli investitori al dettaglio hanno perso complessivamente circa 17 miliardi di dollari come conseguenza diretta degli investimenti in aziende che hanno adottato il modello DAT.
Inoltre, il premio che queste aziende applicavano al valore patrimoniale netto delle loro criptovalute era quasi completamente scomparso al momento dell'analisi, segnalando un cambiamento significativo nel sentiment. Il rischio ingegneristico associato all'affidamento sull'apprezzamento del prezzo delle criptovalute sta diventando sempre più centrale sia per gli investitori azionari che per gli analisti.
Analisti di mercato e venture capitalist paragonano la rinascita del DAT alla bolla delle dot-com di fine anni '90. In entrambi i casi, un'ondata di aziende è emersa attorno a una nuova tecnologia rivoluzionaria. Alcune aziende hanno tratto ispirazione da convinzioni consolidate e dall'innovazione, altre da rapide opportunità di creazione di ricchezza e dalla speculazione degli investitori.
Società come Breed Capital ritengono che i titoli di Stato incentrati Bitcoinpotrebbero avere maggiori probabilità di successo in futuro. La liquidità di Bitcoin, il coinvolgimento istituzionale e il contesto normativo relativamente stabile lo rendono meno esposto a un brusco deterioramento del mercato rispetto ai token con un portafoglio ordini più ridotto.
L'industria DAT si trova ad affrontare una pressione critica
La situazione che si sta verificando presso Evernorth probabilmente contribuirà ad aumentare l'attenzione già elevata sulle aziende DAT, in particolare quelle le cui strategie aziendalident maggiormente dall'aumento dei prezzi dei token piuttosto che da ricavi operativi stabili.
Gli investitori ora si stanno concentrando sulla capacità di queste aziende di generare flussi cash sostenibili, sulla capacità delle loro politiche di tesoreria di proteggere dal rischio di ribasso e sulla presenza di una diversificazione significativa (reale o prevista) e di liquidità.
Sono proprio queste le questioni che decideranno quali aziende rimarranno dalla parte di questa tempesta di mercato e quali potrebbero finire in bancarotta, necessitando di una “ristrutturazione”.
