Funcionários do BCE alertam para riscos de inflação de múltiplas direções

Alto funcionários do Banco Central Europeu disseram na quinta-feira que as pressões sobre os preços podem se mover em ambas as direções nos próximos meses, com fatores que vão desde o crescimento econômico até disputas comerciais desempenhando um papel na perspectiva.

Olli Rehn, que faz parte do Conselho de Governadores do BCE, disse à Bloomberg TV que o banco precisa manter todas as opções abertas quando se trata de taxas de juros. Ele apontou para várias forças que poderiam afetar os preços nos meses seguintes.

Por um lado, um crescimento econômico mais rápido poderia empurrar os preços ao consumidor para cima. Por outro lado, energia mais barata, um euro mais forte e aumentos salariais menores poderiam conter os preços.

“Temos riscos que são de dois lados”, disse Rehn durante as reuniões anuais do FMI em Washington. Citado pela Bloomberg, ele acrescentou: “É importante, no contexto atual, onde ainda há incerteza generalizada devido às guerras comerciais e às tensões geopolíticas, que mantenhamos total liberdade de ação.”

Cortes de juros suspensos após oito reduções

O banco central já reduziu os custos de empréstimo oito vezes, cada vez em um quarto de ponto. Mas desde junho, os funcionários deixaram as taxas inalteradas. A maioria dos observadores espera que eles façam o mesmo quando se reunirem novamente neste mês.

A inflação nos 20 países que usam o euro está próxima da meta de 2% do banco. As previsões mostram que ela permanecerá em torno desse nível no futuro, com a economia ganhando força nos próximos anos.

Ainda assim, alguns funcionários temem que o crescimento possa não ser tão forte quanto o esperado, o que arrastaria os preços para baixo. A maioria dos formuladores de políticas acha que os cortes de juros provavelmente terminaram, embora alguns digam que mais movimentos não devem ser descartados.

Rehn, que trabalhou tanto no setor bancário central quanto na política por muitos anos, é visto como um forte candidato a se tornar vice-presidente do BCE quando Luis de Guindos terminar seu mandato em maio de 2026. Isso iniciaria um período de mudança de dois anos no banco, substituindo dois terços de sua alta liderança, incluindo a presidente Christine Lagarde.

Quando questionado sobre seus planos futuros, Rehn disse que ainda não tomou nenhuma decisão e não “reservou nenhum caminhão de mudança.”

As restrições às exportações da China adicionam novas preocupações

Enquanto isso, outro funcionário do BCE levantou preocupações sobre as recentes medidas da China sobre exportações de terras raras. Madis Muller, que dirige o banco central da Estônia, disse que essas restrições poderiam criar novas pressões de preços se afetarem a economia global.

“A escassez de algumas entradas críticas certamente pode levar a preços mais altos para certos produtos, mesmo que isso prejudique a economia”, disse Muller em Washington.

Ele observou que os controles de exportação da China mostram como as barreiras comerciais “podem ter um impacto inflacionário também na Europa”, ao contrário do pensamento usual de que as tarifas americanas reduziram os preços europeus.

Sob as novas regras de Pequim, empresas estrangeiras devem obter aprovação do governo chinês antes de exportar produtos que contenham mesmo pequenas quantidades de certas terras raras da China. O presidente Donald Trump respondeu ameaçando uma tarifa adicional de 100% sobre os bens chineses.

Com as taxas no nível certo agora, Muller disse que os funcionários devem ser “pacientes” e observar os desenvolvimentos que podem mover os preços em qualquer direção.