I funzionari della BCE avvertono dei rischi inflazionistici da più direzioni

I massimi funzionari della Banca Centrale Europea hanno dichiarato giovedì che le pressioni sui prezzi potrebbero muoversi in entrambe le direzioni nei prossimi mesi, con fattori che vanno dalla crescita economica alle dispute commerciali che giocano un ruolo nelle prospettive.

Olli Rehn, che siede nel Consiglio direttivo della BCE, ha dichiarato a Bloomberg TV che la banca deve mantenere tutte le opzioni aperte per quanto riguarda i tassi di interesse. Ha sottolineato diverse forze che potrebbero influenzare i prezzi nei prossimi mesi.

Da un lato, una crescita economica più rapida potrebbe spingere i prezzi al consumo verso l'alto. Dall'altro lato, energie più economiche, un euro più forte e aumenti salariali più contenuti potrebbero contenere i prezzi.

“Abbiamo rischi che sono da due lati”, ha detto Rehn durante gli incontri annuali del FMI a Washington. Come citato da Bloomberg, ha aggiunto: “È importante nel contesto attuale, in cui c'è ancora un'incertezza pervasiva a causa delle guerre commerciali e delle tensioni geopolitiche, mantenere piena libertà d'azione.”

Tagli ai tassi in pausa dopo otto riduzioni

La banca centrale ha già abbassato i costi di borrowing otto volte, ogni volta di un quarto di punto. Ma da giugno, i funzionari hanno lasciato i tassi invariati. La maggior parte degli osservatori si aspetta che facciano lo stesso quando si riuniranno di nuovo questo mese.

L'inflazione nei 20 paesi che utilizzano l'euro si attesta vicino all'obiettivo del 2% della banca. Le previsioni mostrano che rimarrà intorno a quel livello in futuro, con l'economia che accelera nei prossimi anni.

Tuttavia, alcuni funzionari temono che la crescita potrebbe non essere forte come previsto, il che trascinerebbe verso il basso i prezzi. La maggior parte dei responsabili politici pensa che i tagli ai tassi siano probabilmente terminati, anche se alcuni dicono che non dovrebbero essere escluse ulteriori mosse.

Rehn, che ha lavorato nel settore bancario centrale e nella politica per molti anni, è considerato un candidato di spicco per diventare vicepresidente della BCE quando Luis de Guindos terminerà il suo mandato a maggio 2026. Questo segnerebbe un biennio di cambiamento nella banca, sostituendo due terzi della sua alta direzione, inclusa la presidente Christine Lagarde.

Quando gli è stato chiesto dei suoi piani futuri, Rehn ha dichiarato di non aver ancora preso decisioni e di non aver “prenotato alcun furgone per il trasloco.”

Le restrizioni alle esportazioni della Cina aggiungono nuove preoccupazioni

Nel frattempo, un altro funzionario della BCE ha espresso preoccupazione per le recenti mosse della Cina sulle esportazioni di terre rare. Madis Muller, che guida la banca centrale dell'Estonia, ha dichiarato che queste restrizioni potrebbero creare nuove pressioni sui prezzi se colpiscono l'economia globale.

“Le carenze di alcuni input critici potrebbero certamente portare a prezzi più alti per determinati prodotti, anche se ciò danneggia l'economia”, ha detto Muller a Washington.

Ha notato che i controlli all'esportazione della Cina mostrano come le barriere commerciali “possono avere un impatto inflazionistico anche in Europa”, contrariamente al pensiero comune secondo cui i dazi americani abbasserebbero i prezzi europei.

In base alle nuove regole di Pechino, le aziende straniere devono ottenere l'approvazione del governo cinese prima di esportare prodotti che contengono anche piccole quantità di determinate terre rare dalla Cina. Il presidente Donald Trump ha risposto minacciando un ulteriore dazio del 100% sulle merci cinesi.

Con i tassi al livello giusto ora, Muller ha dichiarato che i funzionari dovrebbero essere “pazienti” e osservare gli sviluppi che potrebbero spostare i prezzi in entrambe le direzioni.