ECB高官が複数の方向からのインフレリスクを警告

欧州中央銀行（ECB）のトップ高官たちは木曜日、価格圧力は数ヶ月以内にどちらの方向にも動く可能性があると述べ、経済成長から貿易紛争に至るまで、見通しに影響を与える要因が役割を果たすと指摘しました。

ECB運営理事会に所属するOlli Rehn氏は、Bloomberg TVに対し、金利に関してすべての選択肢を開けておく必要があると語りました。彼は、数ヶ月先に価格に影響を与える可能性のあるいくつかの要因を指摘しました。

一方、より速い経済成長は消費者物価を押し上げる可能性があります。他方、安価なエネルギー、強いユーロ、そして小さな賃金上昇は価格を抑制する可能性があります。

「私たちは両面のあるリスクを持っています」とRehn氏はワシントンでのIMF年次総会中に語りました。Bloombergの引用によると、彼は「貿易戦争や地政学的緊張のために依然として広範な不確実性がある現在の文脈では、完全な行動の自由を維持することが重要です」と付け加えました。

8回の引き下げ後、利下げは一時停止

中央銀行はすでに借入コストを8回引き下げており、毎回0.25ポイントずつです。しかし、6月以来、高官たちは金利を据え置いてきました。多くの観察者は、今月再び会合を開く際も同じ行動をとると予想しています。

ユーロを使用する20カ国全体のインフレ率は、the bank’s 2% targetに近づいています。予測では、今後そのレベルの周りで推移し、経済は数年かけて勢いを増していくと見られています。

それでも、一部の高官は、成長が期待ほど強くない場合、それが価格を押し下げる可能性を懸念しています。ほとんどの政策決定者は、利下げはおそらく終了していると考えていますが、一部の者は、さらなる動きを除外すべきではないと述べています。

中央銀行と政治の両方で長年勤務してきたRehn氏は、Luis de Guindos氏が2026年5月に任期を終えた際にECB副総裁の最有力候補と見なされています。これは、議長Christine Lagardeを含むトップリーダーシップの3分の2を交代させる、銀行におけるperiod of changeの始まりとなります。

将来の計画について問われた際、Rehn said、まだ決定を下しておらず、「取り外しトラックを予約していない」と述べました。

中国の輸出制限が新たな懸念を追加

一方、別のECB高官は、中国のrare earth exportsに関する最近の動きについて懸念を表明しました。エストニア中央銀行の総裁であるMadis Muller氏は、これらの制限が世界経済に影響を与えれば、新たな価格圧力を生み出す可能性があると述べました。

「特定の重要投入財の不足は、経済に損害を与えても、確かに特定製品の価格上昇をもたらす可能性があります」とMuller氏はワシントンで語りました。

彼は、中国の輸出管理は、米国の関税が欧州の価格を低下させるという通常の考えとは対照的に、「欧州においてもインフレ影響を与える可能性がある」ことを示していると指摘しました。

北京の新しい規則の下では、外国企業は、中国の希少土類元素を少量でも含む製品を輸出する前に、中国政府の承認を得なければなりません。ドナルド・トランプ大統領は、中国産商品にさらに100%の関税を課すという脅しで応じました。

Muller氏は、現在金利が適切な水準にあるため、高官たちは「忍耐強く」あり、どちらの方向にも価格を動かす可能性のある発展を見守るべきだと述べました。