O Canadá entrou em recessão? O PIB estagna no Q4 de 2025 enquanto tarifas dos EUA pressionam o crescimento

Especialistas acreditam que a economia canadense sofreu uma contração no quarto trimestre de 2025 após o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) ficar estagnado em novembro. O país enfrentou grande incerteza comercial no ano passado em meio às tarifas da Administração Trump, o que contribuiu em grande parte para essa desaceleração econômica.

Dados recentes da Estatísticas Canadá (StatCan) mostraram que o país pode ter terminado 2025 com um desempenho fraco, após dados publicados em novembro indicarem que o crescimento do PIB havia estagnado. Estimativas iniciais agora sugerem que o país verá uma diminuição no crescimento real do PIB no Q4 de 2025, após um crescimento pequeno, mas positivo, no Q3. Embora o setor de serviços tenha experimentado um crescimento modesto em novembro, esses dados positivos foram amplamente compensados pelo enfraquecimento das indústrias produtoras de bens, como a manufatura.

Essas informações surgem após o Canadá ter vivido um ano financeiro difícil em razão das pesadas tarifas impostas pela Administração Trump. No início de março de 2025, a Administração Trump impôs uma tarifa de 25% sobre todos os produtos do Canadá, que aumentou para 35% no início de agosto. Essas tarifas dos EUA também incluíram uma tarifa de 10% sobre recursos energéticos, como petróleo e minerais críticos do Canadá, bem como tarifas de 25% sobre importações de aço e alumínio, que aumentaram para 50% no início de junho. Além disso, os EUA impuseram uma tarifa de 25% sobre importações de automóveis em abril de 2025. A indústria de manufatura do Canadá foi especialmente atingida por essas tarifas, explicando os dados de crescimento enfraquecidos deste setor em novembro do ano passado.

O desempenho 2025 econômico do Canadá em meio à incerteza tarifária

O Canadá e os Estados Unidos mantiveram historicamente uma forte parceria econômica, com grande parte da economia canadosa dependendo dos Estados Unidos para seu sucesso. Após a imposição inicial de tarifas pela Administração Trump sobre seu aliado do norte, o Governo do Canadá relatou uma queda de 1,6% no crescimento real do PIB do Q1 ao Q2 de 2025. O valor das exportações canadenses (bens e serviços) diminuiu 10,8% durante esse período, enquanto o valor das importações canadenses do mesmo setor diminuiu 3,5%.

No entanto, o Governo canadense surpreendeu o mundo ao publicar dados positivos para o terceiro trimestre de 2025. Para surpresa de muitos especialistas, esses dados mostraram que o país experimentou um crescimento do PIB real de 2,6% do segundo para o terceiro trimestre, provando sua resiliência econômica apesar da guerra comercial contínua com os EUA. O valor das exportações canadenses (bens e serviços) também aumentou 1,8% durante esse período, enquanto o valor das importações do mesmo setor sofreu uma nova queda de 1,6%. Essa bem-sucedida mudança de rota econômica do Governo canadense após um segundo trimestre difícil foi impulsionada principalmente pelo crescimento das exportações para mercados fora dos EUA.

Um relatório oficial sobre o desempenho econômico do Canadá no quarto trimestre ainda não foi totalmente publicado, mas os dados atuais em circulação indicam que, apesar da grande reviravolta no terceiro trimestre, a economia do país estagnou no final do ano passado. O Banco do Canadá projeta que o crescimento do PIB real em 2025 será de cerca de 1,2%, uma queda significativa em relação ao crescimento do PIB real de 2,3% em 2024.

A perspectiva econômica 2026 do Canadá

O crescimento do PIB real projetado da economia canadense em 2026 é atualmente de 1,1%, uma figura ligeiramente inferior às projeções do ano anterior. Esta previsão antecipa que o país experimentará uma expansão econômica modesta em 2026, embora esses dados estejam sujeitos a mudanças à medida que o ano avança. A menos que um novo acordo seja firmado, as tarifas dos EUA continuarão a ser um fardo para a economia canadense, embora a expansão contínua das exportações para mercados fora dos EUA possa se mostrar benéfica.

O Canadá recentemente firmou um acordo comercial significativo com o Governo da China, onde o país planeja aumentar as exportações para a China em 50% até 2030. A conclusão da construção do oleoduto Trans Mountain Expansion (TMX) em 2024 também permitiu ao Canadá expandir drasticamente suas exportações de petróleo para mercados de energia do Pacífico e da Ásia anteriormente inexplorados. Essa nova oportunidade econômica tem grande potencial de sucesso em 2026, com o petróleo sendo uma das exportações mais proeminentes do Canadá.

Essa diversificação das exportações para os EUA faz parte de um significativo estímulo fiscal que o Canadá está prestes a receber em 2026, o maior que o país implementou em seis anos. Além da diversificação das exportações, o governo federal também planeja grandes gastos de capital financiados por déficit, projetos de construção nacional e iniciativas de livre-comércio internas. A Oxford Economics prevê que 2026 será um ano de ajuste e oportunidade para a economia canadense. Além da guerra comercial com os EUA, a alta dívida das famílias, a diminuição da população e um mercado imobiliário superavaliado representam riscos notáveis ao crescimento.