A CZ aposta que os IPO on-chain podem revolucionar Wall Street

Na sua mais recente publicação no X, o fundador Binance Changpeng Zhao, referiu que os IPOs irão inevitavelmente migrar para a blockchain. Os seus comentários surgem numa altura em que Wall Street vive um boom semdentem ativos do mundo real tokenizados.

Por exemplo, Binancea plataforma bStocks da 500 milhões de dólares a 29 de julho, menos de sete semanas após o seu lançamento a 11 de junho. A plataforma detém atualmente 56 tokens, dos quais o SNDKB, SPCXB, MUB, CRCLB e SOXLB têm as maiores alocações.

A plataforma está a experimentar um crescimento orgânico e descentralizado, à medida que uma maior fatia da capitalização de mercado migra para tokens secundários. Oficialmente, é o produto de ações tokenizadas de crescimento mais rápido do mundo. Em maio, a plataforma praticamente não tinha presença. Mas, em julho, já tinha conquistado 27% da capitalização bolsista global.

Grande parte deste crescimento ocorreu à custa do então líder Ondo, cujo domínio caiu de 75% para 45% com a intensificação da concorrência no mercado bolsista tokenizado.

Porque é que os IPO on-chain podem remodelar os mercados de capitais

A previsão da CZ pode ter implicações importantes na forma como as empresas captam fundos e como os investidores acedem a ações recém-listadas. Os IPO tradicionais são frequentemente dominados por bancos de investimento, bolsas de valores, câmaras de compensação, corretoras e outros intermediários, podendo demorar semanas ou meses desde o pedido inicial até ao primeiro dia de negociação.

Os modelos on-chain podem simplificar algumas destas etapas, representando as ações como tokens digitais numa blockchain. Os investidores poderiam obter registos de propriedade praticamente de forma instantânea, etracinteligentes poderiam automatizar algumas ações corporativas, de liquidação e de conformidade.

Esta mudança pode também abrir o mercado aos investidores públicos. Os títulos tokenizados podem já não ter de estar restritos aos investidores com acesso a plataformas de corretagem tradicionais e podem ser comercializados através de plataformas de ativos digitais no futuro, como títulos regulados pelas leis de valores mobiliários locais e pelos requisitos de elegibilidade dos investidores.

No entanto, as ofertas públicas iniciais (IPOs) tokenizadas não eliminariam a necessidade de regulamentação. Os emitentes ainda precisariam de cumprir as leis sobre valores mobiliários, enquanto as plataformas precisariam de lidar com adentdos investidores, a custódia, a vigilância do mercado e as restrições sobre quem pode comprar e transferir os activos.

O volume de negociação spot on-chain aumentou para 5,3 mil milhões de dólares em maio

A publicação de CZ gerou reações maioritariamente positivas. Os comentadores celebraram o facto de, em breve, tudo estar disponível na blockchain. Um utilizador do X, em particular, comentou: “Quando os IPOs migram para a blockchain, as regras do jogo no mercado primário tradicional são reescritas. A inovação merece atenção, mas ainda há um longo caminho a percorrer até à adoção em larga escala.”

Um utilizador chegou mesmo a perguntar se as ações da Apple ou de qualquer outra grande empresa poderiam em breve ser tokenizadas na blockchain. De um modo geral, a liquidez no mercado de ações tokenizadas aumentou significativamente durante o verão.

O volume total de negociações spot on-chain atingiu um novo marco histórico em maio, atingindo cerca de 5,3 mil milhões de dólares. Isto representa um aumento mensal expressivo de 44% no volume, evidenciando uma maior liquidez e participação em todos os principais sistemas de registo distribuído.

Os contratos futuros perpétuos de ações tokenizadas também atingiram cerca de 34 mil milhões de dólares em bolsas centralizadas no mesmo período. Por outro lado, Solana atingiu um marco histórico em junho, ultrapassando a marca dos 10 mil milhões de dólares em volume total de transferência de tokens de ações.

Embora exista um enorme contraste em termos de volume em comparação com os mercados bolsistas tradicionais, que processam 1,1 biliões de dólares em volume diário de negociação combinado com base nos índices de referência da Cboe para 2025, não se pode negar o ímpeto. A infraestrutura atual fornece a base necessária para a adoção em larga escala assim que as regulamentações normalizadas estiverem prontas.

A LSEG planeia lançar ações tokenizadas do Reino Unido

O London Stock Exchange Group (LSEG) está a formalizar a sua entrada na infraestrutura de ativos digitais. Num comunicado divulgado na terça-feira, o LSEG delineou planos para introduzir ações britânicas tokenizadas, visando reduzir as barreiras de acesso para o capital internacional que procura exposição a emissores cotados em Londres.

Além disso, o grupo está a estabelecer uma iniciativa conjunta com a Payward, empresa-mãe da Kraken, para avaliar mecanismos alternativos de liquidação e negociação baseados em registos contabilísticos para ações tradicionais.

No início de fevereiro, a empresa anunciou que estava a construir um sistema blockchain para gerir as negociações. Agora, planeia converter ações negociadas no Reino Unido em tokens digitais para facilitar o investimento em empresas britânicas tradicionais por parte de quem já compra e vende criptomoedas.

Os defensores da tokenização acreditam que o projeto pode alterar o funcionamento dos mercados bolsistas, permitindo a negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, e a liquidação quase instantânea, além de melhorar a liquidez e reduzir os custos. A Federação Mundial de Bolsas de Valores, no entanto, pediu aos reguladores no ano passado que reprimissem as ações tokenizadas, alertando para novos riscos para os investidores e ameaças à integridade do mercado.

“A tokenização tem o potencial de mudar a forma como os investidores acedem aos mercados financeiros e como os emitentes os utilizam, mas deve desenvolver-se de forma a preservar a confiança, os direitos e o papel dos mercados regulamentados”, disse Julia Hoggett, CEO da Bolsa de Valores de Londres e responsável pelos mercados digitais e de valores mobiliários da LSEG.

A empresa planeia também levar a sua parceria com a Payward um passo mais longe, listando as xStocks — versões tokenizadas de ações cotadas em bolsa — na LSE 24 em 2027, sujeitas a aprovação regulatória.

Outras grandes bolsas de valores também estão a aprofundar os mercados relacionados com as criptomoedas. A Deutsche Boerse anunciou em abril que adquiriu uma participação de 200 milhões de dólares na Kraken, ou 1,5% numa base totalmente diluída.