CZ setzt darauf, dass On-Chain-IPOs die Wall Street durcheinanderbringen könnten

In seinem jüngsten Beitrag auf X merkte Binance Gründer Changpeng Zhao an, dass Börsengänge unweigerlich auf die Blockchain verlagert würden. Seine Bemerkungen fallen in eine Zeit, in der die Wall Street einendentBoom tokenisierter realer Vermögenswerte erlebt.

beispielsweise Binanceeine Marktkapitalisierung von über 500 Millionen US-Dollar – weniger als sieben Wochen nach ihrem Start am 11. Juni. Die Plattform hält derzeit 56 Token, von denen SNDKB, SPCXB, MUB, CRCLB und SOXLB die größten Anteile halten.

Die Plattform verzeichnet ein organisches, dezentrales Wachstum, da sich immer mehr Marktkapitalisierung hin zu Sekundärtoken verlagert. Sie ist offiziell das am schnellsten wachsende tokenisierte Aktienprodukt weltweit. Noch im Mai war die Plattform kaum präsent. Doch bereits im Juli erreichte sie einen Anteil von 27 % an der globalen Marktkapitalisierung.

Ein Großteil dieses Wachstums ging auf Kosten des bisherigen Marktführers Ondo, dessen Dominanz im Zuge des zunehmenden Wettbewerbs auf dem Markt für tokenisierte Aktien von 75 % auf 45 % sank.

Warum On-Chain-IPOs die Kapitalmärkte umgestalten könnten

CZs Prognose könnte weitreichende Folgen dafür haben, wie Unternehmen Kapital beschaffen und wie Anleger Zugang zu neu gelisteten Aktien erhalten. Traditionelle Börsengänge werden häufig von Investmentbanken, Börsen, Clearingstellen, Brokern und anderen Intermediären dominiert, wodurch es von der ersten Einreichung bis zum ersten Handelstag Wochen oder Monate dauern kann.

On-Chain-Modelle könnten einige dieser Schritte vereinfachen, indem sie Aktien als digitale Token auf einer Blockchain darstellen. Investoren könnten Eigentumsnachweise praktisch in Echtzeit erhalten, und intelligentetrackönnten bestimmte Abwicklungs-, Compliance- und Unternehmensvorgänge automatisieren.

Diese Entwicklung könnte den Markt auch für Privatanleger öffnen. Tokenisierte Wertpapiere müssten nicht länger auf Anleger mit Zugang zu traditionellen Brokerplattformen beschränkt bleiben und könnten künftig über Plattformen für digitale Vermögenswerte als Wertpapiere vermarktet werden, die den jeweiligen Wertpapiergesetzen und Anlegerkriterien unterliegen.

Tokenisierte Börsengänge würden die Notwendigkeit von Regulierungen jedoch nicht beseitigen. Emittenten müssten weiterhin die Wertpapiergesetze einhalten, und Plattformen müssten diedentvon Anlegern, die Verwahrung, die Marktüberwachung sowie die Beschränkungen hinsichtlich des Kaufs und der Übertragung der Vermögenswerte gewährleisten.

Der Spot-Handel auf der Blockchain stieg im Mai auf 5,3 Milliarden US-Dollar

CZs Beitrag rief überwiegend positive Reaktionen hervor. Kommentatoren feierten die Tatsache, dass bald alles auf der Blockchain verfügbar sein wird. Ein Nutzer auf X kommentierte: „Wenn Börsengänge auf die Blockchain verlagert werden, werden die Spielregeln des traditionellen Primärmarktes neu geschrieben. Innovationen sind vielversprechend, aber bis zur breiten Akzeptanz ist es noch ein langer Weg.“

Ein Nutzer fragte , ob Aktien von Apple oder anderen großen Unternehmen bald in der Blockchain tokenisiert werden könnten. Insgesamt hat die Liquidität im Markt für tokenisierte Aktien im Vorfeld des Sommers deutlich zugenommen.

Das gesamte On-Chain-Spothandelsvolumen erreichte im Mai mit rund 5,3 Milliarden US-Dollar einen neuen historischen Höchststand. Dies entspricht einem beachtlichen monatlichen Anstieg von 44 % und unterstreicht die gestiegene Liquidität und Beteiligung aller führenden Distributed-Ledger-Systeme.

Perpetual Futures auf tokenisierte Aktien erreichten im selben Zeitraum an zentralisierten Börsen ebenfalls ein Volumen von rund 34 Milliarden US-Dollar. Solana hingegen erreichte im Juni einen historischen Meilenstein, indem das Unternehmen die Marke von 10 Milliarden US-Dollar beim gesamten Token-Transfervolumen überschritt.

Obwohl das Handelsvolumen im Vergleich zu traditionellen Aktienmärkten, die auf Basis der Cboe-Benchmarks von 2025 ein kombiniertes tägliches Handelsvolumen von 1,1 Billionen US-Dollar verzeichnen, enorm ist, lässt sich die Dynamik nicht leugnen. Die bestehende Infrastruktur bietet die notwendige Grundlage für eine breite Anwendung, sobald die standardisierten Regulierungen vorliegen.

LSEG plant die Einführung tokenisierter britischer Aktien

Die London Stock Exchange Group (LSEG) formalisiert ihren Einstieg in die Infrastruktur für digitale Vermögenswerte. In einer Erklärung vom Dienstag erläuterte die LSEG Pläne zur Einführung tokenisierter britischer Aktien, um die Hürden für internationales Kapital, das in London notierte Emittenten investieren möchte, zu senken.

Darüber hinaus initiiert die Gruppe gemeinsam mit Payward, der Muttergesellschaft von Kraken, eine Initiative zur Evaluierung alternativer, auf Ledger basierender Abwicklungs- und Handelsmechanismen für traditionelle Aktien.

Anfang Februar kündigte das Unternehmen den Aufbau eines Blockchain-Systems für den Handel mit Aktien an. Nun plant es, reguläre, in Großbritannien notierte Aktien in digitale Token umzuwandeln, um es Nutzern von Kryptowährungen zu erleichtern, in traditionelle britische Unternehmen zu investieren.

Befürworter der Tokenisierung glauben, dass das Projekt die Funktionsweise der Aktienmärkte verändern könnte, indem es den Handel rund um die Uhr und die nahezu sofortige Abwicklung ermöglicht und gleichzeitig die Liquidität verbessert und die Kosten senkt. Der Weltbörsenverband (World Federation of Exchanges) hatte jedoch im vergangenen Jahr die Regulierungsbehörden aufgefordert, gegen tokenisierte Aktien vorzugehen, und vor neuen Risiken für Anleger sowie einer Gefährdung der Marktintegrität gewarnt.

„Die Tokenisierung hat das Potenzial, den Zugang von Anlegern zu den Finanzmärkten und deren Nutzung durch Emittenten zu verändern, aber sie muss sich so entwickeln, dass das Vertrauen, die Rechte und die Rolle regulierter Märkte erhalten bleiben“, sagte Julia Hoggett, CEO der London Stock Exchange und Leiterin der Abteilung für digitale und Wertpapiermärkte bei der LSEG.

Das Unternehmen plant außerdem, seine Partnerschaft mit Payward noch einen Schritt weiter auszubauen, indem es xStocks – tokenisierte Versionen von börsennotierten Aktien – vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung im Jahr 2027 an der LSE 24 notiert.

Auch andere große Börsen engagieren sich verstärkt in Kryptomärkten. Die Deutsche Börse gab im April bekannt, eine Beteiligung an Kraken im Wert von 200 Millionen US-Dollar erworben zu haben, was einem Anteil von 1,5 % auf vollständig verwässerter Basis entspricht.