CZ setzt auf On-Chain-IPOs, die Wall Street stören könnten

In seinem neuesten Beitrag auf X bemerkte Binance-Gründer Changpeng Zhao, dass IPOs unvermeidlich on-chain gehen würden. Seine Bemerkungen kommen, während Wall Street einen beispiellosen Boom bei tokenisierten Real-World-Assets erlebt.

Zum Beispiel erreichte Binance’s bStocks-Plattform am 29. Juli eine Marktkapitalisierung von über $500 Millionen, weniger als sieben Wochen nach seiner Einführung am 11. Juni. Die Plattform hält derzeit 56 Token, von denen SNDKB, SPCXB, MUB, CRCLB und SOXLB die größten Allokationen haben.

Die Plattform erlebt organisches, dezentrales Wachstum, da sich mehr Marktkapitalisierung auf sekundäre Token verschiebt. Sie ist offiziell das am schnellsten wachsende tokenisierte Aktienprodukt der Welt. Erst im Mai hatte die Plattform kaum eine Präsenz. Aber bis Juli hatte sie 27 % der globalen Marktkapitalisierung erobert.

Ein Großteil dieses Wachstums kam auf Kosten des etablierten Marktführers Ondo, dessen Dominanz von 75 % auf 45 % fiel, als der Wettbewerb im Markt für tokenisierte Aktien zunahm.

Warum On-Chain-IPOs die Kapitalmärkte neu gestalten könnten

CZ’s Vorhersage könnte große Auswirkungen darauf haben, wie Unternehmen Kapital beschaffen und wie Anleger Zugang zu neu gelisteten Aktien erhalten. Traditionelle IPOs werden oft von Investmentbanken, Aktienbörsen, Clearingstellen, Maklern und anderen Intermediären dominiert, was von der ersten Einreichung bis zum ersten Handelstag Wochen oder Monate dauern kann.

On-Chain-Modelle könnten einige dieser Schritte vereinfachen, indem sie Aktien als digitale Token auf einer Blockchain darstellen. Anleger könnten Eigentumsaufzeichnungen virtually instantan erhalten, und Smart Contracts könnten einige Abwicklungs-, Compliance- und Unternehmensaktionen automatisieren.

Die Verschiebung könnte den Markt auch für öffentliche Anleger öffnen. Tokenisierte Wertpapiere müssten nicht mehr auf Anleger mit Zugang zu traditionellen Broker-Plattformen beschränkt sein und könnten in Zukunft über digitale Asset-Plattformen als Wertpapiere vermarktet werden, die von lokalen Wertpapiergesetzen und Anforderungen an die Anleger-Eignung reguliert werden.

Tokenisierte IPOs würden jedoch nicht die Notwendigkeit von Regulierung beseitigen. Emittenten müssten weiterhin die Wertpapiergesetze einhalten, während Plattformen die Identifizierung von Anlegern, Verwahrung, Marktüberwachung und Beschränkungen dafür, wer die Assets kaufen und übertragen kann, handhaben müssten.

Der On-Chain-Spot-Handel stieg im Mai auf $5.3 Milliarden

CZ’ Beitrag ausgelöst meist positive Reaktionen. Kommentatoren feierten die Tatsache, dass bald alles on-chain verfügbar sein wird. Ein Nutzer auf X, insbesondere kommentierte, „Wenn IPOs auf die Blockchain ziehen, werden die Regeln des Spiels im traditionellen Primärmarkt neu geschrieben. Innovation ist watchenswert, aber es ist noch ein langer Weg bis zur weitverbreiteten Adoption.“

Ein Nutzer sogar gefordert ob die Aktien von Apple oder einem anderen großen Unternehmen bald on-chain tokenisiert werden könnten. Insgesamt hat die Liquidität im Markt für tokenisierte Aktien im Sommer erheblich zugenommen.

Das gesamte On-Chain-Spot-Handelsvolumen hat im Mai einen neuen historischen Benchmark gesetzt und lag bei etwa 5,3 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem lobenswerten monatlichen Anstieg des Volumens um 44 %, was eine größere Liquidität und Beteiligung über alle führenden Distributed-Ledger-Systeme hinweg hervorhebt.

Perpetual Futures auf tokenisierten Aktien erreichten im selben Zeitraum auf zentralisierten Börsen ebenfalls etwa 34 Milliarden US-Dollar. Andererseits erreichte Solana im Juni einen historischen Meilenstein, indem sie die Marke von 10 Milliarden US-Dollar im gesamten Aktien-Token-Transfer-Volumen überschritt.

Obwohl es einen großen Unterschied im Volumen im Vergleich zu traditionellen Aktienmärkten gibt, die basierend auf den Cboe-Benchmarks von 2025 ein kombiniertes tägliches Handelsvolumen von 1,1 Billionen US-Dollar verarbeiten, ist die Dynamik nicht zu leugnen. Die aktuelle Infrastruktur bietet die Grundlage, die für die großflächige Adoption erforderlich ist, sobald die standardisierten Regulierungen bereitstehen.

LSEG plant, tokenisierte britische Aktien zu starten

Die London Stock Exchange Group formalisiert ihren Eintritt in die digitale Asset-Infrastruktur. In einer Erklärung am Dienstag skizzierte LSEG Pläne, tokenisierte britische Aktien einzuführen, um die Barrieren für internationales Kapital zu senken, das Exposure zu in London gelisteten Emittenten sucht.

Darüber hinaus etabliert die Gruppe eine gemeinsame Initiative mit Payward, der Muttergesellschaft von Kraken, um alternative ledger-basierte Abwicklungs- und Handelsmechanismen für traditionelle Aktien zu bewerten.

Anfang Februar erklärte sie, dass sie ein Blockchain-System zum Abwickeln von Trades aufbaue. Jetzt planen sie, reguläre in Großbritannien gelistete Aktien in digitale Token umzuwandeln, um es Menschen, die bereits Kryptowährungen kaufen und verkaufen, zu erleichtern, in traditionelle britische Unternehmen zu investieren.

Befürworter der Tokenisierung glauben, dass das Projekt die Art und Weise, wie Aktienmärkte funktionieren, verändern könnte, indem es 24/7-Handel und nahezu sofortige Abwicklung ermöglicht und gleichzeitig die Liquidität verbessert und die Kosten senkt. Die World Federation of Exchanges hatte jedoch letztes Jahr die Regulierer aufgefordert, gegen tokenisierte Aktien vorzugehen, und warnte vor neuen Risiken für Anleger und Bedrohungen für die Marktintegrität.

„Tokenisierung hat das Potenzial, die Art und Weise zu verändern, wie Anleger Zugang zu und Emittenten Finanzmärkte nutzen, aber sie muss sich so entwickeln, dass das Vertrauen, die Rechte und die Rolle regulierter Märkte erhalten bleiben“, sagte Julia Hoggett, CEO der London Stock Exchange und Leiterin der digitalen und Wertpapiermärkte bei LSEG.

Das Unternehmen plant zudem, die Partnerschaft mit Payward auf die nächste Stufe zu heben, indem es xStocks – tokenisierte Versionen börsennotierter Aktien – ab 2027 an der LSE 24 auflistet, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung.

Auch andere große Börsen bewegen sich tiefer in krypto-bezogene Märkte. Die Deutsche Börse gab im April bekannt, dass sie einen Anteil von 200 Millionen US-Dollar an Kraken erworben hat, was einer vollständig verwässerten Beteiligung von 1,5 % entspricht.