Changpeng 'CZ' Zhao: Há mais lançamentos de stablecoins do que de altcoins

Os projetos de criptomoedas passaram de emitir altcoins para expandir a oferta de vários tipos de stablecoins. A oferta total de stablecoins ultrapassou US$ 230 bilhões, em parte devido ao aumento da oferta das 5 principais stablecoins. 

O mundo das criptomoedas pode estar passando da era das altcoins para a era das stablecoins. A oferta de stablecoins aumentou para mais de US$ 230 bilhões, atingindo novos recordes quase semanalmente. Essa expansão se deve apenas parcialmente à entrada de novas unidades de Tether (USDT) e USDC da Circle. 

O fundador da Binance, Changpeng 'CZ' Zhao, observou que, ultimamente, há mais lançamentos de stablecoins do que de altcoins. Cada vez mais startups estão optando por um modelo com uma stablecoin sintética ou lastreada em ativos, na esperança de construir sua própria liquidez. 

Vejo mais startups de stablecoins do que de altcoins. 😂 https://t.co/fejuQixWqJ

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) 21 de março de 2025

A oferta exata das principais stablecoins e das menos populares varia, incluindo os lançamentos mais recentes. A avaliação total é estimada entre US$ 229,4 bilhões e US$ 236 bilhões, dos quais mais de US$ 200 bilhões são detidos por USDT e USDC. Binancetambém utiliza o FDUSD, uma stablecoin controlada centralmente, que é usada para injetar liquidez em diversos pares de moedas importantes na exchange centralizada.

As stablecoins se dividiram em três níveis: as líderes de mercado USDT e USDC, stablecoins de grande escala como DAI e USDe vinculadas a protocolos DeFi , e dezenas de novos ativos ligados a projetos com liquidez ainda relativamente baixa. Uma temporada de stablecoins pode aumentar ainda mais o uso de ativos existentes e as tentativas de criar novas stablecoins com múltiplas aplicações.

Será que está chegando a temporada das stablecoins?

O mercado de criptomoedas já está saturado com milhões de tokens e altcoins, incluindo memes. A maioria desses ativos pode facilmente perder 90% do seu valor em questão de horas ou até mesmo minutos. Novos projetos têm se voltado para a criação de diversas stablecoins, principalmente copiando os modelos de projetos maiores. 

Com base nos dados da Artemis, já existem 42 projetos de stablecoins de menor porte, que detêm um valor de mercado de US$ 6,4 bilhões. 

A lista mais ampla de stablecoins inclui até 300 ativos, alguns dos quais possuem liquidez na casa das centenas ou milhares de dólares. A maior parte do mercado de stablecoins é dolarizada, embora também existam metais preciosos e outras moedas como o euro, a libra esterlina ou o yuan. 

A proliferação de novas stablecoins criou expectativas de uma eventual "temporada de stablecoins", que tentará oferecer versões de atividades DeFi e possivelmente renda passiva. 

No entanto, nem todas as stablecoins são iguais. Atualmente, cerca de US$ 10,9 bilhões em valor estão bloqueados em moedas criptográficas com sobrecolateralização, o que representa um risco caso o mercado de criptomoedas se desvalorize. 

As stablecoins algorítmicas, a categoria mais arriscada, têm uma oferta reportada na Ethereum de apenas US$ 800 milhões. Este relatório exclui o USDe da Ethena, que depende de emissões algorítmicas e queima de tokens. Devido ao risco inerente ao mercado de criptomoedas, os emissores sintéticos representam apenas um pequeno número de projetos, com um valor total de US$ 550 milhões. 

O maior temor em relação às stablecoins é a repetição da situação da Terra (LUNA), onde cada protocolo usou sua própria stablecoin para impulsionar seu ativo ou inflacionou a oferta com base em uma garantia supervalorizada. 

Outro grande problema das stablecoins é a liquidez fragmentada. Novas stablecoins frequentemente constroem um ecossistema isolado, e pode ser difícil sair desses projetos. Algumas stablecoins funcionam como títulos, exigindo que os usuários as mantenham por anos antes de receberem o valor nominal. Outras dependem apenas de um par descentralizado relativamente ilíquido, onde os investidores podem migrar para outra stablecoin. 

Uma temporada de stablecoins pode apresentar riscos, apesar do preço nominal de US$ 1 dos tokens. A emissão de stablecoins também não garante o uso desses ativos nem seu papel em negociações centralizadas ou descentralizadas. 

As stablecoins expõem o mercado de criptomoedas ao risco do dólar americano. 

As stablecoins essencialmente dolarizaram o mercado de criptomoedas, usando o dólar americano como a unidade de conta mais intuitiva. 

Recentemente, a mídia chinesa mencionou o efeito de contágio, onde o risco e a dívida dos EUA poderiam afetar o mercado de criptomoedas. A mídia defendeu uma localização do mercado, possivelmente usando o RMB para stablecoins. 

As stablecoins em RMB têm uma oferta reportada equivalente a apenas US$ 2,9 milhões , demonstrando uma emissão limitada, similar às stablecoins em euro. As stablecoins em dólar americano, especialmente TRON, são um dos ativos mais utilizados no mercado asiático.