Kryptoprojekte haben ihren Fokus von der Ausgabe von Altcoins auf die Ausweitung des Angebots verschiedener Stablecoins verlagert. Das Gesamtangebot an Stablecoins stieg auf über 230 Milliarden US-Dollar, was nur teilweise auf das erhöhte Angebot der fünf größten Stablecoins zurückzuführen ist.
Die Kryptowelt befindet sich möglicherweise im Übergang von einer Altcoin- zu einer Stablecoin-Phase. Das Angebot an Stablecoins ist auf über 230 Milliarden US-Dollar gestiegen und erreicht fast wöchentlich neue Höchststände. Dieser Anstieg ist jedoch nur teilweise auf die gestiegenen Zuflüsse bei Tether (USDT) und Circles USDC zurückzuführen.
Binance-Gründer Changpeng „CZ“ Zhao stellte fest, dass in letzter Zeit mehr Stablecoins als Altcoins auf den Markt kommen. Immer mehr Startups entscheiden sich für ein Modell mit einem synthetischen oder durch Vermögenswerte gedeckten Stablecoin, um ihre eigene Liquidität aufzubauen.
Ich sehe mehr Stablecoin-Startups als Altcoins. 😂 https://t.co/fejuQixWqJ
— CZ 🔶 BNB (@cz_binancebinance21. März 2025
Das genaue Angebot an führenden und weniger verbreiteten Stablecoins variiert je nach den neuesten Veröffentlichungen. Der Gesamtwert wird auf 229,4 bis 236 Milliarden, wovon über 200 Milliarden US-Dollar auf USDT und USDC entfallen. Binance-Ökosystem nutzt außerdem FDUSD, einen zentral gesteuerten Stablecoin, der zur Liquiditätsversorgung mehrerer führender Handelspaare an der zentralisierten Börse eingesetzt wird.
Stablecoins lassen sich in drei Kategorien einteilen: die Marktführer USDT und USDC, großvolumige Stablecoins wie DAI und USDe, die an DeFi Protokolle gekoppelt sind, und Dutzende neuer Assets, die mit Projekten verbunden sind, deren Liquidität noch relativ gering ist. Eine Stablecoin-Saison kann die Nutzung bestehender Assets weiter steigern und die Entwicklung neuer Stablecoins mit vielfältigen Anwendungsfällen vorantreiben.
Steht uns eine Stablecoin-Saison bevor?
Der Kryptomarkt ist bereits von Millionen von Token und Altcoins, darunter auch Memes, überschwemmt. Die meisten dieser Assets können innerhalb von Stunden oder sogar Minuten bis zu 90 % ihres Wertes verlieren. Neue Projekte konzentrieren sich daher auf die Entwicklung verschiedener Stablecoins, zumeist durch das Kopieren der Modelle größerer Projekte.
Laut Artemis-Daten gibt es bereits 42 kleinere Stablecoin-Projekte mit einem Gesamtwert von 6,4 Milliarden US-Dollar.
Die umfassendere Liste der Stablecoins umfasst bis zu 300 Assets, von denen einige eine Liquidität im dreistelligen oder tausenden Dollarbereich aufweisen. Der Großteil des Stablecoin-Marktes ist dollarisiert, wobei Edelmetalle und andere Währungen wie Euro, GBP oder RMB vertreten sind.
Die Vielzahl neuer Stablecoins hat Erwartungen an eine zukünftige „Stablecoin-Saison“ geweckt, in der versucht wird, Varianten von DeFi Aktivitäten und möglicherweise passives Einkommen anzubieten.
Nicht alle Stablecoins sind jedoch gleichwertig. Derzeit sind Kryptowährungen im Wert von rund 10,9 Milliarden US-Dollar mit überbesicherten Beträgen gebunden, was ein Risiko darstellt, falls der Kryptomarkt in ein niedrigeres Preisniveau abrutscht.
ein gemeldetes Gesamtangebot Ethereum von lediglich 800 Millionen US-Dollar. Dieser Bericht schließt Ethenas USDe aus, da dieses auf algorithmischen Fehlern und dem sogenannten Burning-Verfahren basiert. Aufgrund des inhärenten Risikos des Kryptomarktes werden synthetische Stablecoins nur in wenigen Projekten mit einem Gesamtwert von 550 Millionen US-Dollar.
Die größte Befürchtung bei Stablecoins ist eine Wiederholung der Terra (LUNA)-Situation, bei der jedes Protokoll seinen eigenen Stablecoin nutzte, um seinen Vermögenswert künstlich in die Höhe zu treiben, oder das Angebot auf der Grundlage überbewerteter Sicherheiten aufblähte.
Das andere große Problem von Stablecoins ist die fragmentierte Liquidität. Neue Stablecoins bilden oft ein isoliertes Ökosystem, und es kann schwierig sein, aus diesen Projekten auszusteigen. Manche Stablecoins funktionieren wie Anleihen, bei denen die Nutzer sie jahrelang halten müssen, bevor sie ihren Nennwert erhalten. Andere basieren lediglich auf einem relativ illiquiden dezentralen Paar, bei dem Händler zu einem anderen Stablecoin wechseln können.
Eine Stablecoin-Saison kann trotz des nominalen Preises von 1 US-Dollar pro Token Risiken bergen. Die Ausgabe von Stablecoins ist zudem keine Garantie für deren Verwendung und ihre Rolle im zentralisierten oder dezentralisierten Handel.
Stablecoins setzen den Kryptomarkt dem USD-Risiko aus
Stablecoins haben den Kryptomarkt im Wesentlichen dollarisiert, indem sie den US-Dollar als intuitivste Recheneinheit verwenden.
Chinesische Medien berichteten kürzlich über mögliche Auswirkungen der US-amerikanischen Risiken und Schulden auf den Kryptomarkt. Sie forderten eine Lokalisierung des Marktes und schlugen vor, Stablecoins möglicherweise mit dem Renminbi zu betreiben.
RMB-Stablecoins weisen ein gemeldetes Gesamtangebot von lediglich 2,9 Millionen US-Dollar , was auf eine ähnlich geringe Auflage wie bei Euro-basierten Stablecoins hindeutet. USD-basierte Stablecoins, insbesondere TRONbasierende USDT, gehören zu den am weitesten verbreiteten Anlageklassen auf dem asiatischen Markt.
