Changpeng « CZ » Zhao : Il y a plus de lancements de stablecoins que d'altcoins

Les projets crypto ont délaissé l'émission d'altcoins au profit de l'expansion de l'offre de différents types de stablecoins. L'offre totale de stablecoins a dépassé les 230 milliards de dollars, un phénomène en partie dû à l'augmentation de l'offre des cinq principaux stablecoins. 

Le monde des cryptomonnaies pourrait bien passer d'une ère d'altcoins à une ère de stablecoins. L'offre de stablecoins a dépassé les 230 milliards de dollars, atteignant de nouveaux sommets presque chaque semaine. Cette expansion n'est toutefois que partiellement due aux afflux de liquidités pour Tether (USDT) et l'USDC de Circle. 

Changpeng « CZ » Zhao, fondateur de Binance, a constaté que l’on observe ces derniers temps davantage de lancements de stablecoins que d’altcoins. De plus en plus de startups optent pour un modèle basé sur un stablecoin synthétique ou adossé à des actifs, dans l’espoir de développer leur propre liquidité. 

Je vois plus de startups de stablecoins que d'altcoins. 😂 https://t.co/fejuQixWqJ

— CZ 🔶 BNB (binance) 21 mars 2025

L'offre exacte des stablecoins, qu'ils soient majeurs ou mineurs, varie en fonction des lancements les plus récents. La valorisation totale est estimée entre 229,4 et 236 milliards de dollars, dont plus de 200 milliards sont détenus par l'USDT et l'USDC. Binanceutilise également le FDUSD, un stablecoin centralisé, qui sert à injecter des liquidités dans plusieurs paires de devises majeures sur la plateforme.

Les stablecoins se répartissent en trois catégories : les leaders du marché, USDT et USDC ; les stablecoins à grande échelle comme DAI et USDe, liés aux protocoles DeFi ; et des dizaines de nouveaux actifs associés à des projets dont la liquidité reste encore relativement faible. Une période faste pour les stablecoins peut stimuler l’utilisation des actifs existants et encourager la création de nouveaux stablecoins aux usages multiples.

Une saison des stablecoins est-elle à venir ?

Le marché des cryptomonnaies est déjà saturé de millions de tokens et d'altcoins, y compris des cryptomonnaies sans lien avec la réalité. La plupart de ces actifs peuvent perdre jusqu'à 90 % de leur valeur en quelques heures, voire quelques minutes. Les nouveaux projets se sont donc tournés vers la création de stablecoins, principalement en copiant les modèles de projets plus importants. 

D'après les données d'Artemis, il existe déjà 42 projets mineurs de stablecoins, représentant une valeur de 6,4 milliards de dollars. 

La liste plus exhaustive des stablecoins comprend jusqu'à 300 actifs, dont certains offrent une liquidité de plusieurs centaines, voire milliers de dollars. La plupart des stablecoins sont libellés en dollars, bien que certains incluent des métaux précieux et d'autres devises comme l'euro, la livre sterling ou le yuan. 

La prolifération de nouveaux stablecoins a créé des attentes quant à une éventuelle « saison des stablecoins », qui tenteraient d'offrir des versions des activités DeFi et éventuellement des revenus passifs. 

Cependant, tous les stablecoins ne se valent pas. Actuellement, environ 10,9 milliards de dollars sont immobilisés dans des cryptomonnaies surcollatéralisées, ce qui représente un risque en cas de baisse du marché des cryptomonnaies. 

Les stablecoins algorithmiques, la catégorie la plus risquée, ont une offre déclarée Ethereum de seulement 800 millions de dollars. Ce chiffre exclut l'USDe d'Ethereum, qui repose sur des émissions et des destructions algorithmiques. En raison du risque inhérent au marché des cryptomonnaies, les émetteurs synthétiques ne proposent qu'une poignée de projets, pour une valeur totale de 550 millions de dollars. 

La plus grande crainte concernant les stablecoins est une répétition de la situation de Terra (LUNA), où chaque protocole a utilisé son propre stablecoin pour faire monter son actif, ou a gonflé l'offre sur la base d'une garantie surévaluée. 

L'autre problème majeur des stablecoins réside dans la fragmentation de leur liquidité. Les nouveaux stablecoins créent souvent un écosystème isolé, et il peut être difficile de s'en retirer. Certains stablecoins fonctionnent comme des obligations, obligeant les utilisateurs à les conserver pendant des années avant d'en recevoir la valeur nominale. D'autres reposent uniquement sur une paire décentralisée relativement illiquide, permettant aux traders de se convertir à un autre stablecoin. 

Une saison des stablecoins peut présenter des risques malgré le prix nominal de 1 $ des jetons. L'émission de stablecoins ne garantit en aucun cas l'utilisation de ces actifs ni leur rôle dans les échanges centralisés ou décentralisés. 

Les stablecoins exposent le marché des cryptomonnaies au risque lié au dollar américain 

Les stablecoins ont essentiellement dollarisé le marché des cryptomonnaies, utilisant le dollar américain comme unité de compte la plus intuitive. 

chinois ont évoqué l'effet de contagion, selon lequel les risques et la dette américains pourraient affecter le marché des cryptomonnaies. médias Ils ont également plaidé pour une localisation du marché, envisageant notamment l'utilisation du yuan (RMB) pour les stablecoins. 

L'offre déclarée de stablecoins en RMB s'élève à seulement 2,9 millions de dollars , ce qui indique une émission limitée similaire à celle des stablecoins en euros. Les stablecoins en dollars américains, notamment TRON, figurent parmi les actifs les plus utilisés sur le marché asiatique.