창펑 'CZ' 자오: 스테이블코인 출시가 알트코인 출시보다 더 많다

암호화폐 프로젝트들은 알트코인 발행에서 벗어나 다양한 종류의 스테이블코인 공급 확대로 방향을 전환했습니다. 전체 스테이블코인 공급량은 2,300억 달러 이상으로 증가했는데, 이는 상위 5개 스테이블코인의 공급량 증가에 부분적으로 기인한 것입니다. 

암호화폐 시장이 알트코인 시즌에서 스테이블코인 시즌으로 전환되고 있는 듯합니다. 스테이블코인 총 발행량은 2,300억 달러를 넘어섰고, 거의 매주 최고치를 경신하고 있습니다. 이러한 증가는 테더(USDT)와 서클의 USDC에 대한 공급 유입 때문만은 아닙니다. 

Binance의 창립자 창펑 'CZ' 자오는 최근 알트코인 출시보다 스테이블코인 출시가 더 많다고 지적했습니다. 더 많은 스타트업들이 자체 유동성을 구축하기 위해 합성 스테이블코인이나 자산 담보 스테이블코인 모델을 선택하고 있습니다. 

알트코인보다 스테이블코인 스타트업이 더 많이 보이는 것 같아요. 😂 https://t.co/fejuQixWqJ

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) 2025년 3월 21일

주요 스테이블코인과 마이너 스테이블코인의 정확한 공급량은 최근 출시된 코인을 포함하는지에 따라 달라집니다. 총 시가총액은 2,294억 달러에서 2,360억 달러, 그중 2,000억 달러 이상은 USDT와 USDC가 차지하고 있습니다. Binance생태계는 중앙 집중식 스테이블코인인 FDUSD도 사용하는데, 이는 중앙 집중식 거래소의 주요 거래쌍에 유동성을 공급하는 데 사용됩니다.

스테이블코인은 크게 세 가지 유형으로 나뉩니다. 시장을 선도하는 USDT와 USDC, DeFi 프로토콜에 연동된 DAI와 USDe 같은 대규모 스테이블코인, 그리고 아직 유동성이 상대적으로 낮은 프로젝트와 연동된 수십 개의 신규 자산들이 있습니다. 스테이블코인 호황기는 기존 자산의 사용량을 더욱 증가시키고, 다양한 활용 사례를 가진 새로운 스테이블코인 개발 시도를 촉진할 수 있습니다.

스테이블코인 시즌이 다가오고 있는 걸까요?

암호화폐 시장은 이미 밈을 포함한 수백만 개의 토큰과 알트코인으로 넘쳐나고 있습니다. 이러한 자산들은 대부분 몇 시간, 심지어 몇 분 만에 가치의 90%가 쉽게 사라질 수 있습니다. 새로운 프로젝트들은 주로 대형 프로젝트의 모델을 모방하여 다양한 스테이블코인을 만드는 방향으로 재편되고 있습니다. 

아르테미스 데이터에 따르면 현재 42개의 소규모 스테이블코인 프로젝트가 있으며, 이들의 총 가치는 64억 달러에 달합니다. 

스테이블코인의 종류는 300여 가지, 그중 일부는 수백 달러 또는 수천 달러 규모의 유동성을 가지고 있습니다. 스테이블코인 시장의 대부분은 달러화 기반이지만, 귀금속이나 유로화, 파운드화, 위안화와 같은 다른 통화를 기반으로 하는 스테이블코인도 있습니다. 

새로운 스테이블코인이 급증하면서 결국 '스테이블코인 시즌'이 도래할 것이라는 기대감이 형성되었고, 이러한 스테이블코인들은 탈 DeFi 활동의 변형 버전을 제공하고 잠재적으로 수동적 소득을 창출하려 하고 있습니다. 

하지만 모든 스테이블코인이 동일한 것은 아닙니다. 현재 약 109억 달러 상당의 암호화폐가 과잉담보 스테이블코인에 묶여 있는데, 이는 암호화폐 시장이 하락세로 전환될 경우 위험을 초래할 수 있습니다. 

알고리즘 기반 스테이블코인은 가장 위험한 범주로, Ethereum 에 8억 달러. 이 보고서에는 알고리즘 문제와 소각에 의존하는 이더리움의 USDe는 제외되었습니다. 암호화폐 시장의 내재적 위험 때문에 합성 스테이블코인 발행 프로젝트는 소수에 불과하며, 총 가치는 5억 5천만 달러. 

스테이블코인에 대한 가장 큰 우려는 테라(LUNA) 사태의 재발입니다. 당시 각 프로토콜은 자체 스테이블코인을 사용하여 자산 가치를 부풀리거나, 과대평가된 담보를 기반으로 공급량을 늘렸습니다. 

의 또 다른 큰 문제는 스테이블코인 유동성이 분산되어 있다는 점입니다. 새로운 스테이블코인은 종종 고립된 생태계를 구축하며, 해당 프로젝트에서 스테이블코인을 거래하기 어려울 수 있습니다. 일부 스테이블코인은 채권처럼 작동하여 사용자가 액면가를 받기까지 수년간 보유해야 합니다. 또 다른 스테이블코인은 상대적으로 유동성이 낮은 탈중앙화된 거래쌍에만 의존하며, 거래자는 다른 스테이블코인으로 쉽게 갈아탈 수 있습니다. 

스테이블코인 발행 시기는 토큰의 명목 가격이 1달러임에도 불구하고 위험을 내포할 수 있습니다. 스테이블코인 발행은 해당 자산의 활용이나 중앙 집중식 또는 분산형 거래에서의 역할에 대한 보장도 아닙니다. 

스테이블코인은 암호화폐 시장을 달러화 위험에 노출시킵니다 

스테이블코인은 미국 달러를 가장 직관적인 회계 단위로 사용하여 암호화폐 시장을 사실상 달러화했습니다. 

최근 중국 언론은 미국의 위험과 부채가 암호화폐 시장에 파급 효과를 미칠 수 있다고 언급했습니다. 또한 위안화를 스테이블코인에 사용하는 등 시장의 현지화를 촉구하기도 했습니다. 

위안화 스테이블코인은 총 발행량이 290만 달러 불과한 것으로 알려져 있으며, 유로화 기반 스테이블코인과 마찬가지로 발행량이 제한적입니다. 반면, 달러화 기반 스테이블코인, 특히 TRON기반의 USDT는 아시아 시장에서 가장 널리 사용되는 자산 중 하나입니다.