Changpeng 'CZ' Zhao: Ci sono più lanci di stablecoin che altcoin

I progetti crypto si sono spostati dall'emissione di altcoin all'espansione dell'offerta di vari tipi di stablecoin. L'offerta complessiva di stablecoin è aumentata oltre i 230 miliardi di dollari, solo parzialmente a causa dell'aumentata offerta delle 5 principali stablecoin. 

Il mondo delle criptovalute potrebbe passare da una stagione delle altcoin a una stagione delle stablecoin. L'offerta di stablecoin è aumentata a oltre 230 miliardi di dollari, raggiungendo nuovi massimi quasi settimanalmente. L'espansione è dovuta solo in parte agli afflussi di offerta per Tether (USDT) e USDC di Circle. 

Il fondatore di Binance, Changpeng 'CZ' Zhao, ha notato che ultimamente ci sono più lanci di stablecoin che di altcoin. Ancora più startup stanno adottando un modello con stablecoin sintetiche o garantite da attività, sperando di creare la propria liquidità. 

Vedo più startup di stablecoin che altcoin. 😂 https://t.co/fejuQixWqJ

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) Marzo 21, 2025

L'offerta esatta di entrambe le stablecoin leader e minori varia in base all'inclusione dei lanci più recenti. La valutazione totale è stimata tra 229,4 miliardi di dollari e $236Mld, di cui oltre 200 miliardi di dollari sono detenuti da USDT e USDC. L'ecosistema di Binance utilizza anche FDUSD, una stablecoin centralmente controllata, utilizzata per iniettare liquidità in diverse coppie principali sull'exchange centralizzato.

Le stablecoin si sono divise in tre tier: i leader di mercato USDT e USDC, le stablecoin su larga scala come DAI e USDe collegate ai protocolli DeFi, e dozzine di nuove attività collegate a progetti con liquidità ancora relativamente bassa. Una stagione delle stablecoin può aumentare ulteriormente l'utilizzo delle attività esistenti e gli tentativi di creare nuove stablecoin con molteplici casi d'uso.

Sta arrivando una stagione delle stablecoin?

Il mercato delle criptovalute è già sovraccarico di milioni di token e altcoin, incluse le meme coin. La maggior parte di queste attività può facilmente perdere il 90% del proprio valore in poche ore o addirittura minuti. I nuovi progetti si sono orientati verso la creazione di varie stablecoin, copiando principalmente i modelli dei progetti più grandi. 

Sulla base dei dati di Artemis, ci sono già 42 progetti di stablecoin minori, che detengono un valore di 6,4 miliardi di dollari. 

L'elenco più ampio delle stablecoin arriva a 300 asset, di cui alcune hanno liquidità nell'ordine di centinaia o migliaia di dollari. La maggior parte del mercato delle stablecoin è dollarizzata, sebbene esistano anche metalli preziosi e altre valute come l'Euro, la Sterlina o lo Yuan. 

La proliferazione di nuove stablecoin ha creato le aspettative di una futura 'stagione delle stablecoin', tentando di offrire versioni delle attività DeFi e possibilmente redditi passivi. 

Tuttavia, non tutte le stablecoin sono uguali. Attualmente, circa $10.9Mld in valore sono bloccati in monete sovradimensionate garantite da criptovalute, che presentano un rischio se il mercato delle criptovalute scende a livelli inferiori. 

Le stablecoin algoritmiche, la categoria più rischiosa, hanno un'offerta riportata su Ethereum di soli $800M. Questo rapporto esclude USDe di Ethena, che si basa su problemi algoritmici e bruciature. A causa del rischio intrinseco del mercato delle criptovalute, gli emittenti sintetici portano solo un manipolo di progetti, con un valore totale di $550M. 

La paura più grande per le stablecoin è la ripetizione della situazione di Terra (LUNA), in cui ogni protocollo utilizzava la propria stablecoin per gonfiare il proprio asset, o inflazionava l'offerta basandosi su una garanzia sopravvalutata. 

L'altro grande problema con stablecoin è la liquidità frammentata. Le nuove stablecoin spesso costruiscono un ecosistema isolato, e può essere difficile uscire dai progetti. Alcune stablecoin funzionano come obbligazioni, richiedendo agli utenti di mantenerle per anni prima di ricevere il valore nominale. Altre si affidano solo a una coppia decentralizzata relativamente illiquida, dove i trader possono passare a un'altra stablecoin. 

Una stagione delle stablecoin può presentare rischi nonostante il prezzo nominale di 1 dollaro dei token. L'emissione di stablecoin non è nemmeno una garanzia sull'utilizzo di queste attività e sul loro ruolo nel trading centralizzato o decentralizzato. 

Le stablecoin espongono il mercato delle criptovalute al rischio USD 

Le stablecoin hanno essenzialmente dollarizzato il mercato delle criptovalute, utilizzando il dollaro USA come unità di conto più intuitiva. 

Recentemente, i media cinesi hanno menzionato l'effetto di spillover, in cui i rischi e il debito degli USA potrebbero influenzare il mercato delle criptovalute. I media cinesi media hanno chiesto una localizzazione del mercato, utilizzando possibilmente lo Yuan per le stablecoin. 

L'offerta di stablecoin in Yuan è riportata essere solo $2.9M equivalente, mostrando una stampa limitata simile alle stablecoin basate sull'Euro. Le stablecoin basate sul dollaro, in particolare USDT su TRON, sono una delle attività più utilizzate per il mercato asiatico.