Changpeng 'CZ' Zhao: ci sono più lanci di stablecoin che di altcoin

I progetti crypto sono passati dall'emissione di altcoin all'espansione dell'offerta di vari tipi di stablecoin. L'offerta complessiva di stablecoin è aumentata oltre i 230 miliardi di dollari, solo in parte grazie all'aumento dell'offerta delle prime 5 stablecoin. 

Il mondo delle criptovalute potrebbe essere in procinto di passare da una stagione di altcoin a una stagione di stablecoin. L'offerta di stablecoin è aumentata a oltre 230 miliardi di dollari, raggiungendo nuovi massimi quasi ogni settimana. L'espansione è dovuta solo in parte agli afflussi di Tether (USDT) e USDC di Circle. 

Il fondatore di Binance, Changpeng "CZ" Zhao, ha osservato che ultimamente ci sono più lanci di stablecoin che di altcoin. Sempre più startup stanno scegliendo un modello con una stablecoin sintetica o supportata da asset, nella speranza di costruire la propria liquidità. 

Vedo più startup di stablecoin che altcoin. 😂 https://t.co/fejuQixWqJ

— CZ 🔶 BNB (binance) 21 marzo 2025

L'esatta offerta di stablecoin, sia principali che secondarie, varia a seconda che si considerino anche i lanci più recenti. La capitalizzazione di mercato totale è stimata tra i 229,4 e i 236 miliardi di, di cui oltre 200 miliardi sono rappresentati da USDT e USDC. Binanceutilizza anche FDUSD, una stablecoin a controllo centralizzato, impiegata per immettere liquidità in diverse coppie di valute principali sulla piattaforma di scambio centralizzata.

Le stablecoin si sono divise in tre livelli: i leader di mercato USDT e USDC, le stablecoin su larga scala come DAI e USDe collegate ai protocolli DeFi e decine di nuovi asset collegati a progetti con liquidità ancora relativamente bassa. Una stagione di stablecoin può ulteriormente aumentare l'utilizzo di asset esistenti e i tentativi di creare nuove stablecoin con molteplici casi d'uso.

Sta arrivando la stagione delle stablecoin?

Il mercato delle criptovalute è già sommerso da milioni di token e altcoin, inclusi i meme. La maggior parte di questi asset può facilmente cancellare il 90% del proprio valore in poche ore o addirittura minuti. I nuovi progetti si sono riorientati verso la creazione di diverse stablecoin, principalmente copiando i modelli di progetti più grandi. 

Secondo i dati di Artemis, esistono già 42 progetti di stablecoin minori, che hanno un valore di 6,4 miliardi di dollari. 

L'elenco più ampio delle stablecoin conta fino a 300 asset, alcuni dei quali hanno una liquidità di centinaia o migliaia di dollari. La maggior parte del mercato delle stablecoin è dollarizzata, nonostante i metalli preziosi e altre valute come euro, sterlina britannica o renminbi. 

La proliferazione di nuove stablecoin ha creato aspettative per un'eventuale "stagione delle stablecoin", nel tentativo di offrire versioni delle attività DeFi e possibilmente un reddito passivo. 

Tuttavia, non tutte le stablecoin sono uguali. Attualmente, circa 10,9 miliardi di dollari di valore sono bloccati in criptovalute sovracollateralizzate, il che rappresenta un rischio se il mercato delle criptovalute dovesse scendere. 

Le stablecoin algoritmiche, la categoria più rischiosa, hanno un'offerta totale su Ethereum di soli 800 milioni di dollari. Questo dato esclude USDe di Ethena, che si basa su emissioni algoritmiche e operazioni di burning. A causa del rischio intrinseco del mercato delle criptovalute, gli emittenti di stablecoin sintetiche propongono solo una manciata di progetti, per un valore complessivo di 550 milioni di dollari. 

Il timore più grande per le stablecoin è che si ripeta la situazione di Terra (LUNA), in cui ogni protocollo ha utilizzato la propria stablecoin per pompare il proprio asset o ha gonfiato l'offerta sulla base di una garanzia sopravvalutata. 

L'altro grosso problema delle stablecoin è la liquidità frammentata. Le nuove stablecoin spesso creano un ecosistema isolato e può essere difficile uscire dai progetti. Alcune stablecoin funzionano come obbligazioni, richiedendo agli utenti di detenerle per anni prima di ricevere il valore nominale. Altre si basano solo su una coppia decentralizzata relativamente illiquida, dove i trader possono passare a un'altra stablecoin. 

Una stagione di stablecoin può rappresentare un rischio, nonostante il prezzo nominale di 1 dollaro dei token. L'emissione di stablecoin non offre inoltre alcuna garanzia sull'utilizzo di tali asset e sul loro ruolo nel trading centralizzato o decentralizzato. 

Le stablecoin espongono il mercato delle criptovalute al rischio del dollaro statunitense 

Le stablecoin hanno sostanzialmente dollarizzato il mercato delle criptovalute, utilizzando il dollaro statunitense come unità di conto più intuitiva. 

Di recente, i media cinesi hanno menzionato l'effetto spillover, ovvero il rischio e il debito degli Stati Uniti potrebbero influenzare il mercato delle criptovalute. I media hanno auspicato una localizzazione del mercato, possibilmente utilizzando il RMB per le stablecoin. 

Le stablecoin in RMB hanno un'offerta dichiarata di soli 2,9 milioni di dollari equivalenti, con una tiratura limitata, simile a quella delle stablecoin in euro. Le stablecoin in dollari statunitensi, in particolare TRON, sono tra gli asset più utilizzati nel mercato asiatico.