تحوّلت مشاريع العملات الرقمية من إصدار العملات البديلة إلى توسيع نطاق المعروض من مختلف أنواع العملات المستقرة. وقد تجاوز إجمالي المعروض من العملات المستقرة 230 مليار دولار، ويعود ذلك جزئياً فقط إلى زيادة المعروض من أفضل خمس عملات مستقرة.
قد يشهد عالم العملات الرقمية تحولاً من عصر العملات البديلة إلى عصر العملات المستقرة. فقد ارتفع المعروض من العملات المستقرة إلى أكثر من 230 مليار دولار، مسجلاً مستويات قياسية جديدة أسبوعياً تقريباً. ولا يُعزى هذا التوسع كلياً إلى تدفقات المعروض من عملتي Tether (USDT) وUSDC التابعة لشركة Circle.
أشار تشانغبينغ "سي زد" تشاو، مؤسس منصة Binance، إلى أن عدد إطلاق العملات المستقرة يفوق عدد إطلاق العملات البديلة في الآونة الأخيرة. بل إن المزيد من الشركات الناشئة تتجه نحو نموذج العملات المستقرة المدعومة بأصول أو بأصول اصطناعية، أملاً في بناء سيولة خاصة بها.
أرى شركات ناشئة في مجال العملات المستقرة أكثر من العملات البديلة. 😂 https://t.co/fejuQixWqJ
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) ٢١ مارس ٢٠٢٥
يختلف المعروض الدقيق من العملات المستقرة الرئيسية والثانوية تبعًا لإضافة أحدث الإصدارات. تُقدّر القيمة الإجمالية بين 229.4 مليار دولار و 236 مليار دولار، منها أكثر من 200 مليار دولار مُخصصة لعملتي USDT وUSDC. Binanceالبيئي عملة FDUSD، وهي عملة مستقرة مركزية التحكم، تُستخدم لضخ السيولة في العديد من أزواج التداول الرئيسية على منصة التداول المركزية.
انقسمت العملات المستقرة إلى ثلاث فئات: العملات الرائدة في السوق مثل USDT وUSDC، والعملات المستقرة واسعة النطاق مثل DAI وUSDe المرتبطة ببروتوكولات التمويل DeFi ، وعشرات الأصول الجديدة المرتبطة بمشاريع لا تزال سيولتها منخفضة نسبيًا. ويمكن أن يؤدي ازدهار العملات المستقرة إلى زيادة استخدام الأصول الحالية، وتشجيع محاولات إنشاء عملات مستقرة جديدة متعددة الاستخدامات.
هل سيشهد العالم موسماً للعملات المستقرة؟
سوق العملات الرقمية مكتظة بالفعل بملايين الرموز والعملات البديلة، بما فيها العملات الرقمية المتداولة على الإنترنت. ويمكن لمعظم هذه الأصول أن تفقد 90% من قيمتها بسهولة في غضون ساعات أو حتى دقائق. وقد اتجهت المشاريع الجديدة نحو إنشاء عملات مستقرة متنوعة، غالباً عن طريق محاكاة نماذج المشاريع الكبرى.
استنادًا إلى بيانات أرتميس، هناك بالفعل 42 مشروعًا صغيرًا للعملات المستقرة، والتي تبلغ قيمتها 6.4 مليار دولار.
تضم قائمة العملات المستقرة الأوسع نطاقاً ما يصل إلى 300 أصل، بعضها يتمتع بسيولة تصل إلى مئات أو آلاف الدولارات. ويُعدّ الدولار الأمريكي هو المسيطر على معظم سوق العملات المستقرة، على الرغم من وجود المعادن الثمينة وعملات أخرى مثل اليورو والجنيه الإسترليني واليوان الصيني.
أدى انتشار العملات المستقرة الجديدة إلى ظهور توقعات بموسم "العملات المستقرة" في نهاية المطاف، في محاولة لتقديم نسخ من أنشطة DeFi وربما دخل سلبي.
مع ذلك، لا تتساوى جميع العملات المستقرة. حاليًا، تُحتجز قيمة تُقدّر بنحو 10.9 مليار دولار في عملات رقمية ذات ضمانات زائدة، مما يُشكّل خطرًا في حال انخفض سوق العملات الرقمية إلى مستوى أدنى.
تُعدّ العملات المستقرة الخوارزمية، وهي الفئة الأكثر خطورة، إذ يبلغ المعروض المُعلن عنها على Ethereum فقط 800 مليون دولار. ولا يشمل هذا التقرير عملة USDe التابعة لشبكة إيثينا، والتي تعتمد على إصدارات وحرق خوارزمية. ونظرًا للمخاطر الكامنة في سوق العملات الرقمية، لا يُصدر مُصدرو العملات الاصطناعية سوى عدد قليل من المشاريع، بقيمة إجمالية تبلغ 550 مليون دولار.
إن أكبر مخاوف العملات المستقرة هي تكرار وضع Terra (LUNA)، حيث استخدم كل بروتوكول عملته المستقرة الخاصة لضخ أصوله، أو تضخيم العرض بناءً على ضمانات مبالغ في قيمتها.
المشكلة الكبيرة الأخرى للعملات المستقرة في تشتت السيولة. فغالباً ما تُنشئ العملات المستقرة الجديدة نظاماً بيئياً معزولاً، وقد يصعب التخارج من هذه المشاريع. تعمل بعض العملات المستقرة كسندات، مما يتطلب من المستخدمين الاحتفاظ بها لسنوات قبل الحصول على قيمتها الاسمية. بينما تعتمد عملات أخرى على زوج تداول لامركزي ذي سيولة منخفضة نسبياً، حيث يمكن للمتداولين التحويل إلى عملة مستقرة أخرى.
قد ينطوي موسم العملات المستقرة على مخاطر رغم سعرها الاسمي البالغ دولارًا واحدًا. كما أن إصدار العملات المستقرة لا يضمن استخدامها، ولا دورها في التداول المركزي أو اللامركزي.
تُعرّض العملات المستقرة سوق العملات المشفرة لمخاطر الدولار الأمريكي
لقد ساهمت العملات المستقرة بشكل أساسي في جعل سوق العملات المشفرة يعتمد على الدولار الأمريكي، حيث تستخدم الدولار الأمريكي كوحدة حساب بديهية.
أشارت وسائل الإعلام الصينية مؤخراً إلى تأثير التداعيات المحتملة، حيث قد تؤثر المخاطر والديون الأمريكية على سوق العملات الرقمية. الوسائل إلى توطين السوق، وربما استخدام اليوان الصيني للعملات المستقرة.
يبلغ المعروض المُعلن من العملات المستقرة المقومة باليوان الصيني ما 2.9 مليون دولار أمريكي ، مما يُشير إلى محدودية إصدارها، على غرار العملات المستقرة المقومة باليورو. وتُعد العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي، وخاصةً TRON، من أكثر الأصول استخدامًا في السوق الآسيوية.
