Trump poderia tornar Ethereum a história de volta das criptomoedas de 2025?

Ether, a segunda maior criptomoeda após a capitalização de mercado, pode estar buscando um segundo ato — e parece que a presidência de Donald Trump poderia acender o pavio.

Ethereum e seus ETFs subiram 49% desde 5 de novembro, superando o aumento de 38% do Bitcoin no mesmo período. Investidores que abandonaram o Ethereum ao longo de 2024 estão começando a reconsiderar, atraídos pelo potencial de regulamentação que finalmente poderia fazer o Ether brilhar.

O 2024 do Ethereum não foi bonito. O Bitcoin roubou as manchetes com narrativas simples e ETFs disparando, saltando 126% para o ano.

Solana, uma estrela em ascensão nas criptomoedas, atraiu usuários e capital enquanto o fornecimento do Ethereum continuava a subir, levantando questões sobre suas promessas deflacionárias. Mesmo com um ganho respeitável de 59% para o ano, o Ether ficou muito atrás do mercado de criptomoedas em geral, que teve 94%.

O efeito Trump

A regulamentação é o nome do jogo, e o Ethereum tem mais a ganhar do que o Bitcoin. Você vê, Ether é uma rede para finanças descentralizadas (DeFi), tokenização e contratos inteligentes. Toda essa complexidade exige regras claras, que estavam ausentes durante os anos de Biden.

Mark Connors da Onramp afirma O Ethereum sofreu da “síndrome do filho do meio” em 2024. Os investidores ou foram para o valor comprovado do Bitcoin ou para a tecnologia mais nova da Solana. Connors acredita que a presidência de Trump impulsionará o Ethereum para uma nova era de descoberta de preços.

Zach Pandl, da Grayscale Investments, concorda, afirmando que a dependência do Ethereum em relação às finanças tradicionais torna a clareza regulatória essencial. As políticas de Trump podem posicionar o Ether como a espinha dorsal das finanças globais.

O mercado de stablecoins mostra o quanto o Ethereum poderia se beneficiar. A Tether (USDT), a maior stablecoin, opera principalmente na rede Ethereum. Desde as eleições, a capitalização de mercado das stablecoins cresceu 9,5%, ultrapassando US$ 180 bilhões, com a USDT subindo 10% e o USD Coin (USDC) subindo 6%.

Especialistas como Matt Hougan, da Bitwise Asset Management, esperam que a legislação sobre stablecoins do Congresso impulsion este mercado a ultrapassar US$ 1 trilhão em dois anos. Empresas da Wall Street já estão se posicionando, e muitas estão construindo na Ethereum.

A espada de dois gumes

O maior desafio do Ethereum é a concorrência interna. Redes de Camada 2 (Layer-2), como Arbitrum e Optimism, explodiram em popularidade, processando transações que antes ocorriam diretamente na Ethereum. As transações na Camada 2 aumentaram 430% desde março, enquanto a receita de taxas da Ethereum despencou 87%.

Essas redes tornam a Ethereum mais escalável, mas retêm uma parte de sua atividade econômica. Max Resnick, do Special Mechanisms Group, chama essa estratégia de arriscada, especialmente desde que a recente atualização "Dencun" da Ethereum tornou sua oferta inflacionária.

A atualização anterior "Merge", em 2022, deveria reduzir a oferta e atrair investidores, mas esses ganhos agora estão em questão. Resnick argumenta que o roteiro da Ethereum é mal comunicado, deixando os investidores no escuro.

Apesar desses problemas, o Ethereum continua sendo o líder em DeFi. Ele hospeda mais de US$ 72 bilhões em tokens bloqueados em aplicativos descentralizados e US$ 100 bilhões do mercado de stablecoins de US$ 190 bilhões. Mas concorrentes mais baratos e rápidos, como a Solana, estão fechando a lacuna.

O token da Solana disparou 300% no último ano, enquanto a Ethereum luta para acompanhar os altos recentes do Bitcoin. Vitalik Buterin, criador da Ethereum, permanece otimista, enfatizando que os desenvolvedores da Camada 2 estão comprometidos com o ecossistema Ethereum.

Ainda assim, Resnick alerta que a Ethereum está entrando em uma "zona de perigo" e precisa escalar rapidamente para manter seu domínio.

O longo caminho à frente

Enquanto o Bitcoin domina o mercado de ETFs, a Ethereum faz progressos lentos. Seus ETFs registraram um modesto influxo de US$ 242 milhões em todo o ano de 2024 até agora, em comparação com US$ 31 bilhões para o Bitcoin. Uma pesquisa Harris para a Grayscale revelou que quase todos os entrevistados sabiam sobre o Bitcoin, mas apenas metade estava ciente da Ethereum.

Hougan prevê que essa lacuna será preenchida em 2025. Ele espera uma onda de interesse institucional, impulsionada pelo potencial de crescimento de longo prazo do Ether. A blockchain baseada em Ethereum da JPMorgan, Onyx, mostra como as instituições já estão usando a Ethereum para pagamentos transfronteiriços em tempo real.

À medida que mais empresas adotam a Ethereum para tokenização e DeFi, seu papel no sistema financeiro pode se expandir dramaticamente.