A jogada de poder da Coinbase nos ETFs de Bitcoin – É o fim para os outros?

A Coinbase evoluiu como uma concorrente no cenário de criptomoedas em constante mudança, sempre empurrando as fronteiras da inovação e alterando a indústria. Uma das jogadas de poder mais recentes da Coinbase enviou ondas de choque pelo mundo financeiro: sua entrada nos Fundos Negociados em Bolsa (ETFs) de Bitcoin. 

À medida que o mercado de criptomoedas evolui e as estruturas reguladoras se adaptam, a aguardada aprovação dos ETFs de Bitcoin marca um momento decisivo. A incursão estratégica da Coinbase neste setor levanta a questão: “É o fim para os outros?”

O monopólio da Coinbase nos serviços-chave de ETFs de Bitcoin

Até agora, a corrida para fornecer serviços de custódia, uma peça crítica de infraestrutura para os ETFs de bitcoin (BTC), não tem sido uma grande disputa. Até o momento, a exchange de criptomoedas Coinbase (COIN) dominou, superando praticamente todas as empresas que desejam listar um ETF, incluindo BlackRock, Franklin Templeton e WisdomTree.

Isso deixou um grande jogador no setor, a BitGo, na bancada – uma omissão notável.

Apenas a Hashdex ainda não selecionou um parceiro de custódia para seu ETF de Bitcoin nos Estados Unidos. 

Seyffart, da Bloomberg, afirmou que não ficaria surpreso em ver a BitGo aparecer em um pedido de ETF de Bitcoin em algum momento. Gemini, uma exchange de criptomoedas, tornou-se recentemente o primeiro parceiro de custódia de terceiros em um pedido da VanEck.

A custódia é um aspecto essencial da campanha para trazer um ETF de bitcoin à vista para o mercado dos EUA. Os custodiantes mantêm ativos em nome de outros. Neste caso, isso significa manter o bitcoin – provavelmente valendo bilhões de dólares – que os ETFs possuirão, seguro contra hackers e outros agentes mal-intencionados.

'Compre no boato, compre na notícia', a Coinbase assume a vantagem do mercado

A Coinbase, liderada pelo CEO Brian Armstrong, é agora a custodiante de nove dos 12 ETFs de bitcoin planejados nos Estados Unidos, um grau de concentração que alguns acham preocupante. Com a Fidelity optando por custodiar seus próprios fundos e a VanEck optando pela Gemini, apenas um pedido não menciona um custodiante.

No entanto, dada a falta de clareza regulatória nos Estados Unidos, encontrar candidatos adicionais é difícil; portanto, a lista de empresas viáveis é estreita.

Embora eu ache notável que a maioria dos produtos escolha a Coinbase, e entendo por que as pessoas podem estar preocupadas, não acho que seja um problema desde que a segurança na Coinbase seja sólida. […] Provavelmente precisamos ver como as coisas se desenrolam nos próximos meses e anos.

James Seyffart

Os analistas estão especulando sobre como a aprovação de tais veículos afetaria o negócio de criptomoedas, com dois meses até que a Securities and Exchange Commission (SEC) enfrente outro conjunto de prazos para decidir sobre um número significativo de pedidos para construir ETFs de bitcoin à vista.

De acordo com Dan Morehead, sócio gerente da Pantera Capital, o tamanho considerável dos requerentes, que incluem a maior empresa de gestão de ativos do mundo, BlackRock, bem como outros gigantes como Fidelity e Franklin Templeton, significa que qualquer aprovação seria muito mais influente do que marcos anteriores, como a introdução de futuros de criptomoedas na Chicago Mercantile Exchange em 2017 ou Coinbase indo ao público na Nasdaq em 2021.

Os analistas do JPMorgan concordam, observando o ganho de mais de 50% no preço do bitcoin nos últimos dois meses, à medida que o impulso parece estar se construindo em direção à aprovação de um ETF. No entanto, o impacto em jogadores industriais específicos pode ser menos favorável.

Os analistas do JPMorgan preveem que, apesar do fato de a exchange de criptomoedas Coinbase (COIN) ter se estabelecido como uma participante indispensável na competição de ETFs, atuando como custodiante proposta e parceira de vigilância para muitos dos requerentes, ela pode ser prejudicada à medida que novos investidores entram no mercado.

No médio prazo, vemos os ETFs como uma ameaça competitiva para a Coinbase […] Dado o atrativo inicial do Bitcoin e do Ethereum, vemos muitos investidores novatos nunca indo além desses tokens principais e, portanto, nunca precisando dos serviços da Coinbase.

JP Morgan

Os investidores emergentes podem optar por fundos negociados em bolsa (ETFs) em vez de plataformas como a Coinbase, o que poderia causar uma desaceleração na integração de novas contas pela empresa.