El juego de poder de Coinbase en los ETF Bitcoin : ¿se acabó el juego para los demás?

Coinbase se ha consolidado como un actor competitivo en el cambiante panorama de las criptomonedas, expandiendo constantemente las fronteras de la innovación y transformando la industria. Una de las jugadas de poder más recientes de Coinbase ha revolucionado el mundo financiero: su entrada en los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF) Bitcoin . 

A medida que el mercado de criptomonedas y los marcos regulatorios evolucionan, la tan esperada aprobación de los ETF Bitcoin marca un hito. La incursión estratégica de Coinbase en este sector plantea la pregunta: "¿Se acabó el juego para los demás?".

El monopolio de Coinbase sobre los principales servicios de ETF Bitcoin

Hasta ahora, la competencia por ofrecer servicios de custodia, una infraestructura crucial para los ETF bitcoin (BTC), no ha sido muy competitiva. Hasta ahora, la plataforma de intercambio de criptomonedas Coinbase (COIN) ha dominado, superando a prácticamente todas las empresas que desean cotizar un ETF, incluyendo a BlackRock, Franklin Templeton y WisdomTree.

Esto ha dejado a un actor importante en el espacio, BitGo, al margen, una omisión notable.

Sólo Hashdex aún tiene que seleccionar un socio de custodia para su ETF Bitcoin en los Estados Unidos. 

Seyffart, de Bloomberg, afirmó que no le sorprendería ver a BitGo aparecer en una Bitcoin en algún momento. Gemini, una plataforma de intercambio de criptomonedas, se acaba de convertir en el primer socio de custodia externo en una aplicación de VanEck.

La custodia es un aspecto esencial de la campaña para introducir un ETF bitcoin al contado en el mercado estadounidense. Los custodios custodian activos en nombre de terceros. En esta situación, esto significa mantener el bitcoin (probablemente valorado en miles de millones de dólares) que poseerían los ETF a salvo de hackers y otros actores maliciosos.

"Compra el rumor, compra la noticia": Coinbase aprovecha la ventaja del mercado

Coinbase, dirigida por su director ejecutivo Briantron, es ahora el custodio de nueve de los doce ETF bitcoin planificados en Estados Unidos, un grado de concentración que algunos consideran preocupante. Dado que Fidelity ha optado por custodiar sus propios fondos y VanEck por Gemini, solo una solicitud no menciona ningún custodio.

Sin embargo, dada la falta de claridad regulatoria en Estados Unidos, encontrar candidatos adicionales es difícil; por lo tanto, la lista de empresas viables es limitada.

Si bien creo que es notable que la mayoría de los productos elijan Coinbase, y entiendo por qué la gente podría estar preocupada, no creo que sea un problema mientras la seguridad en Coinbase sea sólida. […] Probablemente necesitemos ver cómo se desarrollan las cosas en los próximos meses y años.

James Seyffart

Los analistas están especulando sobre cómo la aprobación de tales vehículos afectaría al negocio de las criptomonedas a dos meses de que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se enfrente a otra serie de plazos para decidir sobre una cantidad significativa de solicitudes para construir fondos cotizados en bolsa (ETF) bitcoin al contado.

Según Dan Morehead, socio gerente de Pantera Capital, el enorme tamaño de los solicitantes, entre los que se incluyen la mayor empresa de gestión de activos del mundo, BlackRock, así como otros gigantes como Fidelity y Franklin Templeton, significa que cualquier aprobación sería mucho más influyente que hitos anteriores, como la introducción de futuros de criptomonedas por parte de la Bolsa Mercantil de Chicago en 2017 o la de Coinbase en el Nasdaq en 2021.

Los analistas de JPMorgan coinciden, destacando el aumento de más del 50% en el precio del bitcoin en los últimos dos meses, lo que parece impulsar la aprobación de un ETF. Sin embargo, el impacto en actores industriales específicos podría ser menos favorable.

Los analistas de JPMorgan predicen que, a pesar del hecho de que el intercambio de criptomonedas Coinbase (COIN) se ha establecido como un participante indispensable en la competencia de ETF al servir como socio custodio y de vigilancia propuesto para muchos de los solicitantes, podría verse perjudicado a medida que nuevos inversores ingresen al mercado.

A mediano plazo, vemos a los ETF como una amenaza competitiva para Coinbase […] Dado el atractivo inicial de Bitcoin y Ethereum, vemos que muchos inversores novatos nunca irán más allá de estos tokens insignia y, por lo tanto, nunca necesitarán los servicios de un Coinbase.

JP Morgan

Los inversores emergentes podrían optar por fondos cotizados en bolsa (ETF) en lugar de plataformas como Coinbase, lo que podría causar una desaceleración en la incorporación de nuevas cuentas a la empresa.