La jugada de poder de Coinbase en los ETF de Bitcoin: ¿Es el fin para los demás?

Coinbase ha evolucionado como un jugador competitivo en el cambiante escenario de las criptomonedas, siempre empujando las fronteras de la innovación y transformando la industria. Una de las jugadas de poder más recientes de Coinbase ha enviado ondas de choque por el mundo financiero: su entrada en los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF) de Bitcoin. 

A medida que el mercado de criptomonedas evoluciona y los marcos regulatorios se adaptan, la tan esperada aprobación de los ETF de Bitcoin marca un momento decisivo. La incursión estratégica de Coinbase en este sector plantea la pregunta: «¿Es el fin para los demás?»

El monopolio de Coinbase en los servicios clave de los ETF de Bitcoin

Hasta ahora, la carrera para proporcionar servicios de custodia, una pieza crítica de infraestructura para los ETF de bitcoin (BTC), no ha sido una carrera muy reñida. Hasta ahora, el exchange de criptomonedas Coinbase (COIN) ha dominado, superando a prácticamente todas las empresas que quieren listar un ETF, incluidas BlackRock, Franklin Templeton y WisdomTree.

Esto ha dejado a un jugador importante en el sector, BitGo, en las gradas, una omisión notable.

Solo Hashdex aún no ha seleccionado un socio de custodia para su ETF de Bitcoin en Estados Unidos. 

Seyffart de Bloomberg declaró que no le sorprendería ver a BitGo aparecer en una solicitud de ETF de Bitcoin en algún momento. Gemini, un exchange de criptomonedas, se ha convertido recientemente en el primer socio de custodia de terceros en una solicitud de VanEck.

La custodia es un aspecto esencial de la campaña para traer un ETF de bitcoin al contado al mercado estadounidense. Los custodios mantienen activos en nombre de otros. En esta situación, eso significa mantener a salvo el bitcoin, probablemente valorado en miles de millones de dólares, que poseerían los ETF, de hackers y otros actores malintencionados.

«Compra el rumor, compra la noticia», Coinbase toma la ventaja del mercado

Coinbase, dirigida por el CEO Brian Armstrong, es ahora la custodio de nueve de los 12 ETF de Bitcoin planeados en Estados Unidos, un grado de concentración que algunos encuentran preocupante. Con Fidelity optando por custodiar sus propios fondos y VanEck optando por Gemini, solo una solicitud no menciona custodio.

Sin embargo, dada la falta de claridad regulatoria en Estados Unidos, encontrar candidatos adicionales es difícil; por lo tanto, la lista de empresas viables es estrecha.

Aunque creo que es notable que la mayoría de los productos elijan a Coinbase, y entiendo por qué la gente podría estar preocupada, no creo que sea un problema siempre que la seguridad en Coinbase sea sólida. […] Probablemente necesitemos ver cómo se desarrollan las cosas en los próximos meses y años.

James Seyffart

Los analistas están especulando sobre cómo la aprobación de estos vehículos afectaría al negocio de las criptomonedas, con dos meses de antelación a que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) enfrente otro conjunto de plazos para decidir sobre un número significativo de solicitudes para construir fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado.

Según Dan Morehead, socio gerente de Pantera Capital, el tamaño de los solicitantes, que incluyen a la gestora de activos más grande del mundo, BlackRock, así como a otros titanes como Fidelity y Franklin Templeton, significa que cualquier aprobación sería mucho más influyente que hitos anteriores, como la introducción de futuros de criptomonedas en el Chicago Mercantile Exchange en 2017 o Coinbase saliendo a bolsa en Nasdaq en 2021.

Los analistas de JPMorgan están de acuerdo, señalando la ganancia superior al 50 % en el precio del bitcoin durante los últimos dos meses, ya que el impulso parece estar aumentando hacia una aprobación de ETF. Sin embargo, el impacto en los actores industriales específicos podría ser menos favorable.

Los analistas de JPMorgan predicen que, a pesar de que el exchange de criptomonedas Coinbase (COIN) se ha establecido como un participante indispensable en la competencia de ETF al servir como custodio propuesto y socio de vigilancia para muchos de los solicitantes, podría verse perjudicado a medida que nuevos inversores entren al mercado.

A mediano plazo, vemos a los ETF como una amenaza competitiva para Coinbase […] Dado el atractivo inicial de Bitcoin y Ethereum, vemos que muchos inversores novatos nunca irán más allá de estos tokens insignia y, por lo tanto, nunca necesitarán los servicios de Coinbase.

JP Morgan

Los inversores emergentes podrían optar por los fondos cotizados en bolsa (ETF) en lugar de plataformas como Coinbase, lo que podría causar una desaceleración en la incorporación de nuevas cuentas por parte de la empresa.