Coinbases Machtspiel bei Bitcoin -ETFs – Ist das das Ende für die Konkurrenz?

Coinbase hat sich in der dynamischen Kryptowährungslandschaft zu einem ernstzunehmenden Konkurrenten entwickelt, der stets Innovationen vorantreibt und die Branche verändert. Einer der jüngsten strategischen Schachzüge von Coinbase hat die Finanzwelt aufgerüttelt: der Einstieg in Bitcoin -ETFs (Exchange Traded Funds). 

Mit der Weiterentwicklung des Kryptowährungsmarktes und der regulatorischen Rahmenbedingungen markiert die mit Spannung erwartete Zulassung von Bitcoin -ETFs einen Wendepunkt. Coinbases strategischer Einstieg in diesen Sektor wirft die Frage auf: „Ist das das Ende für andere?“

Coinbases Monopolstellung bei wichtigen Bitcoin -ETF-Dienstleistungen

Bislang war der Wettlauf um die Bereitstellung von Verwahrungsdienstleistungen, einer entscheidenden Infrastrukturkomponente für bitcoin -ETFs, kein wirklicher Wettlauf. Die Kryptowährungsbörse Coinbase (COIN) dominiert den Markt und hat praktisch alle anderen Unternehmen, die einen ETF listen möchten, ausgestochen, darunter BlackRock, Franklin Templeton und WisdomTree.

Dadurch ist ein wichtiger Akteur in diesem Bereich, BitGo, außen vor geblieben – ein bemerkenswertes Versäumnis.

Bislang hat nur Hashdex noch keinen Verwahrungspartner für seinen Bitcoin ETF in den Vereinigten Staaten ausgewählt. 

Bloomberg-Analyst Seyffart erklärte, er wäre nicht überrascht, wenn BitGo zu einem späteren Zeitpunkt in einer Bitcoin -ETF-Anwendung auftauchen würde. Gemini ist kürzlich der erste Drittanbieter-Verwahrungspartner in einer VanEck-Anwendung geworden.

Die Verwahrung ist ein wesentlicher Aspekt der Kampagne zur Einführung eines bitcoin ETFs in den USA. Verwahrstellen halten Vermögenswerte im Auftrag Dritter. In diesem Fall bedeutet das, die bitcoin – wahrscheinlich im Wert von Milliarden von Dollar –, die ETFs halten würden, vor Hackern und anderen Kriminellen zu schützen.

„Kaufe die Gerüchte, kaufe die Nachrichten“ – Coinbase nutzt den Marktvorteil

Coinbase, unter der Leitung von CEO Briantron, ist nun Verwahrstelle für neun der zwölf geplanten bitcoin ETFs in den USA – eine Konzentration, die manche als besorgniserregend empfinden. Fidelity verwahrt seine Fonds selbst, VanEck setzt auf Gemini, und nur bei einem Antrag wird keine Verwahrstelle angegeben.

Angesichts der mangelnden regulatorischen Klarheit in den Vereinigten Staaten gestaltet sich die Suche nach weiteren Kandidaten jedoch schwierig; daher ist die Liste der geeigneten Unternehmen kurz.

Ich finde es zwar bemerkenswert, dass sich die Mehrheit der Produkte für Coinbase entschieden hat, und ich verstehe die Bedenken mancher, sehe darin aber kein Problem, solange die Sicherheit bei Coinbase gewährleistet ist. […] Wir müssen wohl abwarten, wie sich die Dinge in den kommenden Monaten und Jahren entwickeln.

James Seyffart

Analysten spekulieren darüber, wie sich die Zulassung solcher Vehikel auf das Kryptogeschäft auswirken würde, da die Securities and Exchange Commission (SEC) in zwei Monaten über eine Reihe weiterer Fristen entscheiden muss, um eine erhebliche Anzahl von Anträgen zur Auflegung von Spot bitcoin -ETFs (Exchange Traded Funds) zu bearbeiten.

Laut Dan Morehead, geschäftsführender Gesellschafter von Pantera Capital, bedeutet die schiere Größe der Antragsteller, zu denen neben dem weltgrößten Vermögensverwalter BlackRock auch andere Giganten wie Fidelity und Franklin Templeton gehören, dass jede Genehmigung weitaus einflussreicher wäre als frühere Meilensteine, wie etwa die Einführung von Krypto-Futures durch die Chicago Mercantile Exchange im Jahr 2017 oder von Coinbase Börsengang

Die Analysten von JPMorgan stimmen dem zu und verweisen auf den Kursanstieg von über 50 % beim bitcoin in den letzten zwei Monaten, was auf eine zunehmende Dynamik hindeutet, die auf eine ETF-Zulassung hindeutet. Die Auswirkungen auf einzelne Branchenakteure könnten jedoch weniger günstig ausfallen.

Analysten von JPMorgan prognostizieren, dass die Kryptobörse Coinbase (COIN) trotz ihrer Etablierung als unverzichtbarer Teilnehmer im ETF-Wettbewerb, indem sie für viele Bewerber als potenzieller Verwahrer und Überwachungspartner fungiert, durch den Markteintritt neuer Investoren Schaden erleiden könnte.

Mittelfristig sehen wir ETFs als eine ernstzunehmende Konkurrenz für Coinbase. […] Angesichts der anfänglichen Attraktivität von Bitcoin und Ethereumgehen wir davon aus, dass viele unerfahrene Anleger nie über diese beiden Flaggschiff-Token hinausgehen und somit auch nie die Dienste von Coinbase benötigen werden.

JP Morgan

Neue Investoren könnten sich eher für börsengehandelte Fonds (ETFs) als für Plattformen wie Coinbase entscheiden, was zu einer Verlangsamung der Neukundengewinnung führen könnte.