CME Group aumenta as margens do ouro para 8% e da prata para 15% após queda acentuada nos preços

A CME aumentou os requisitos de margem nos futuros de ouro e prata da Comex após os preços terem registado as quedas mais acentuadas em décadas. A decisão ocorreu após uma violenta venda em massa que eliminou posições alavancadas em todos os metais.

Ouro e prata desabaram na sexta-feira à medida que os traders se apressavam a fechar posições, e as chamadas de margem espalharam-se rapidamente. A mudança entra em vigor no fechamento de segunda-feira e aplica-se aos futuros de ouro, prata, platina e paládio.

Para os traders, a mensagem da CME é clara. Se quiserem negociar metais neste mercado, precisam de mais dinheiro à frente. As margens do ouro para perfis de risco não intensificados subem de 6% para 8% do valor do contrato.

Para perfis de risco intensificados, as margens sobem de 6,6% para 8,8%. As margens da prata aumentam mais significativamente. As margens para risco não intensificado sobem de 11% para 15%, enquanto as margens para risco intensificado aumentam de 12,1% para 16,5%. As margens da platina e do paládio também subiram.

Aumentos de margem elevam as exigências de colateral após volatilidade extrema

O aumento da margem segue o que a CME descreveu como uma revisão normal da volatilidade do mercado para garantir cobertura suficiente de colateral. A exchange frequentemente aumenta as margens quando os preços oscilam fortemente, seja para cima ou para baixo.

Desta vez, o timing adiciona pressão. Os traders menores agora enfrentam requisitos de caixa mais elevados apenas alguns dias após grandes perdas.

No início da semana, a CME já tinha aumentado as margens nos futuros de prata, platina e paládio após os preços terem subido. A atualização de sexta-feira expande esse aperto.

Qualquer pessoa que negocie futuros nestes metais deve agora postar mais colateral para manter as posições abertas e cumprir as obrigações. Para muitas contas menores, esse dinheiro extra pode não estar disponível.

Os preços do ouro e da prata desabaram na sexta-feira à medida que os mercados reagiram a notícias políticas de Washington. O presidente Donald Trump, agora a servir como o 47.º presidente, nomeou Kevin Warsh como o próximo presidente do Federal Reserve.

A nomeação acalmou as preocupações sobre a independência do Fed e fez o dólar subir. Um dólar mais forte tornou o ouro e a prata mais caros para compradores estrangeiros e adicionou pressão aos preços.

A prata spot caiu 28% para 83,45 dólares por onça. Os futuros da prata despencaram 31,4% para fechar a 78,53 dólares, o pior dia desde março de 1980. O ouro spot caiu cerca de 9% para 4.895,22 dólares por onça. Os futuros do ouro recuaram 11,4% para 4.745,10 dólares.

"Isto está a ficar louco", disse Matt Maley, estratega de ações na Miller Tabak. Após essa primeira referência, Matt disse que a maior parte das vendas parecia forçada. Ele disse que a prata se tinha tornado uma negociação favorita para traders de curto prazo e day traders, o que construiu alavancagem. Quando os preços desabaram, as chamadas de margem seguiram-se rapidamente.

Rally do dólar e realização de lucros atingem metais e ativos relacionados

A pressão de venda cresceu durante as horas de negociação nos EUA, à medida que os investidores garantiram lucros após longos rallies. O ouro e a prata tinham disparado ao longo de 2025, com o ouro a subir 66% e a prata 135% no ano. Os ganhos rápidos atraíram posições pesadas. Quando os preços inverteram, as saídas tornaram-se congestionadas.

O índice do dólar negociou-se recentemente cerca de 0,8% mais alto, adicionando pressão. Os metais também perderam o apoio da ideia de que o ouro e a prata poderiam substituir o dólar como a moeda de reserva do mundo.

Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional, tinha sido visto como o favorito para substituir Jerome Powell.

Mas os mercados de previsão mudaram para Warsh nos últimos dias. Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI, escreveu que os mercados estavam a negociar Warsh como hawkish. Após a sua primeira menção, Krishna disse que a escolha poderia ajudar a estabilizar o dólar e desafiar as negociações de desvalorização, o que pressionou os metais. Ele também alertou contra levar essa negociação demasiado longe e disse que Warsh é um pragmático, não um hawk ideológico.

A geopolítica tinha ajudado os metais no início do ano. Claudio Wewel, estratega de FX na J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management, disse que uma tempestade perfeita de tensões empurrou os preços para cima. Após a sua primeira menção, Claudio apontou para a captura de Nicolás Maduro pelos EUA e as ameaças militares dos EUA na Gronelândia e no Irão. Ele disse que a especulação recente sobre o presidente do Fed também influenciou os metais.

A venda em massa espalhou-se para além dos futuros. A Coeur Mining caiu 17%. O ETF ProShares Ultra Silver caiu mais de 62%. O ETF iShares Silver Trust perdeu 31%. Ambos os fundos estavam a caminho dos seus piores dias na história.

Katy Stoves, gestora de investimentos na Mattioli Woods, disse que a queda parecia uma reavaliação geral do mercado do risco de concentração. Após a sua primeira menção, Katy disse que as negociações congestionadas podem desmanchar-se rapidamente quando todos estão posicionados da mesma forma.

Toni Meadows, chefe de investimentos na BRI Wealth Management, disse que a corrida do ouro para os 5.000 dólares aconteceu demasiado facilmente. Após a sua primeira menção, Toni disse que as compras dos bancos centrais tinham apoiado os preços, mas diminuíram nos últimos meses.

Toni disse que a diversificação de reservas continua a ser um tema, especialmente à medida que as políticas comerciais de Trump e as ações estrangeiras deixam alguns países desconfortáveis com a detenção de ativos dos EUA. A prata, disse ele, tende a seguir o ouro.