CMEグループ、急落後、ゴールドの保証金を8%、シルバーを15%に引き上げ

CMEは、過去数十年間で最も急激な下落を経験したコモデックス（Comex）のゴールドおよびシルバー先物の保証金要件を引き上げた。この決定は、金属全体でレバレッジポジションを一掃した激しい売り売り後に出された。

金と銀は金曜日に急落し、トレーダーがポジション決済に殺到する中、マージンコールが急速に広がった。この変更は月曜日の終値から発効し、ゴールド、シルバー、プラチナ、パラジウムの先物に適用される。

トレーダーにとって、CMEからのメッセージは明確だ。この市場で金属を取引したいなら、より多くの現金を前もって用意する必要がある。非高リスクプロファイルのゴールド保証金は、契約価値の6%から8%に引き上げられる。

高リスクプロファイルの場合、保証金は6.6%から8.8%に引き上げられる。シルバーの保証金はさらに大きく跳ね上がる。非高リスク保証金は11%から15%に、高リスク保証金は12.1%から16.5%に引き上げられる。プラチナとパラジウムの保証金も上昇する。

極端なボラティリティ後の保証金引き上げは、担保要件を高める

この保証金引き上げは、CMEが「十分な担保カバレッジを確保するための市場ボラティリティの通常のレビュー」と説明したものに続くもの。取引所は、価格が大幅に上下に振れた場合、保証金を頻繁に引き上げる。

今回は、タイミングが圧力を加えている。小さなトレーダーは、大きな損失を被った直後の数日間で、より高い現金要件に直面している。

今週初め、CMEは価格が上昇した後、すでにシルバー、プラチナ、パラジウムの先物に対する保証金を引き上げていた。金曜日の更新により、この引き締めが拡大された。

これらの金属で先物を取引する任何人は、ポジションを維持し、義務を果たすためにより多くの担保を提出しなければならない。多くの小口アカウントにとって、この追加の現金は利用できない可能性がある。

金と銀の価格は、ワシントンからの政治ニュースに市場が反応した金曜日に急落した。第47代大統領として在任中のドナルド・トランプ大統領は、ケビン・ウォッシュを次期連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名した。

この指名はFRBの独立性に関する懸念を和らげ、ドル高を招いた。ドル高は、海外の買い手にとって金と銀をより高価にし、価格に圧力をかけた。

現物銀は28%下落し、1オンスあたり83.45ドルとなった。銀先物は31.4%急落し、1980年3月以来最悪の出来高で78.53ドルで決済された。現物金は約9%下落し、1オンスあたり4,895.22ドルとなった。金先物は11.4%下落し、4,745.10ドルとなった。

「これは狂気じみている」と、ミラー・タバクの株式ストラテジストであるマット・マレー氏は語った。この最初の言及の後、マット氏は、売りの大半が強制的なものであるように見えたと言った。彼は、銀が短期トレーダーやデイトレーダーのお気に入り取引となり、レバレッジが構築されたと述べた。価格が暴落すると、マージンコールが急速に発生した。

ドル高と利益確定売り、金属および関連資産を直撃

米国市場の取引時間中、投資家は長期のラリー後に利益を確定させるため、売り圧力が高まった。金と銀は2025年を通じて急騰し、金は66%、銀は135%上昇した。この急速な上昇は過大なポジションを生み出した。価格が転換すると、出口が混雑した。

ドル指数は直近0.8%高で取引され、圧力を加えた。金属はまた、金と銀が世界の準備通貨としてドルに取って代わるという見通しからのサポートも失った。

ケビン・ハセット国家経済会議議長は、ジェローム・パウエル氏の後任として有力視されてきた。

しかし、予測市場は最近の数日でワース氏へとシフトした。エヴァーコア・ISIの副会長であるクリシュナ・グハ氏は、市場がワース氏をハワシ（強気派）として取引していると記した。彼の最初の言及の後、クリシュナ氏は、この指名がドルの安定化に役立ち、金属に重荷をかけた通貨安売り取引に挑戦しうると述べた。また、その取引をやりすぎないよう警告し、ワース氏はイデオロギー的なハワシではなく実務家であると述べた。

地政学リスクは年初、金属価格の上昇を後押ししていた。J.サフラ・サラシン・サステナブル・アセット・マネジメントのFXストラテジストであるクラウディオ・ウェウェル氏は、緊張の高まりが完璧な嵐を巻き起こし、価格を押し上げたと言った。彼の最初の言及の後、クラウディオ氏は、米国のニコラス・マドゥロ氏拘束と、グリーンランドおよびイランに対する米国の軍事力行使の脅威を指摘した。彼は、連邦準備制度理事会（FRB）議長をめぐる最近の憶測も金属に影響を与えたと述べた。

売り崩れは先物市場を超えて広がった。クール・マイニングは17%下落した。プロシェアーズ・ウルトラ・シルバーETFは62%以上下落した。アイシェアーズ・シルバー・トラストETFは31%下落した。両ファンドは史上 worst な一日を迎える可能性が高い。

マッティオリ・ウッズの投資マネージャーであるケイティ・ストーヴズ氏は、この下落は市場全体の集中リスクの見直しのように見えると述べた。彼女の最初の言及の後、ケイティ氏は、誰もが同じポジションを取っている場合、過剰な取引は急速に解消されうると述べた。

BRIウェルス・マネジメントの投資責任者であるトニ・ミードーズ氏は、金価格が5,000ドルへの到達へ向けて走りすぎたと言った。彼の最初の言及の後、トニ氏は、中央銀行の買いが価格を支えていたが、最近の数ヶ月で鈍化したと述べた。

トニ氏は、準備通貨の多様化は引き続きテーマであり、特にトランプ氏の貿易政策や外国の行動により、一部の国が米国資産の保有に不安を感じていると述べた。銀は、彼によれば、金を追従する傾向があると述べた。