CME, 급격한 가격 하락 후 금 마진을 8%, 은 마진을 15%로 인상

CME는 수십 년 만에 가장 급격한 하락을 보인 금과 은 가격에 대해 Comex 금 및 은 선물에 대한 마진 요구사항을 높였습니다. 이 결정은 금속 전반에 걸쳐 레버리지 포지션을 청산한 격렬한 매도세 이후 내려졌습니다.

금과 은은 모두 금요일에 폭락했으며, 트레이더들이 포지션을 정리하기 위해 급히 움직이자 마진 콜이 빠르게 확산되었습니다. 이 변경은 월요일 장 마감부터 적용되며 금, 은, 백금, 팔라듐 선물에 적용됩니다.

거래자들에게 CME의 메시지는 명확합니다. 이 시장에서 금속을 거래하려면 더 많은 현금을 선입금해야 합니다. 비고위험 프로필의 금 마진은 계약 가치의 6%에서 8%로 상승합니다.

고위험 프로필의 경우 마진이 6.6%에서 8.8%로 상승합니다. 은 마진은 더 크게 뛰었습니다. 비고위험 마진은 11%에서 15%로, 고위험 마진은 12.1%에서 16.5%로 증가했습니다. 백금과 팔라듐 마진도 상승했습니다.

마인드 인상은 극심한 변동성 이후 담보 요구를 높입니다

마진 인상은 CME가 충분한 담보 커버리지를 보장하기 위해 시장 변동성에 대한 정상적인 검토를 거쳤다고 설명한 것에 이어 이루어졌습니다. 거래소는 가격이 크게 등락할 때, 즉 상승하든 하락하든 마진을 자주 인상합니다.

이번에는 타이밍이 압박을 가합니다. 작은 규모의 거래자들은 막대한 손실을 입은 지 며칠 만에 더 높은 현금 요구사항에 직면하게 되었습니다.

이번 주 초, CME는 가격이 상승한 후 은, 백금, 팔라듐 선물에 대한 마진을 이미 인상했습니다. 금요일의 업데이트는 이러한 긴축을 확대합니다.

이러한 금속의 선물을 거래하는 모든 사람은 포지션을 유지하고 의무를 이행하기 위해 더 많은 담보를 게시해야 합니다. 많은 소규모 계좌의 경우 이 추가 현금이 없을 수 있습니다.

금과 은 가격은 워싱턴의 정치적 뉴스에 시장이 반응하면서 금요일에 폭락했습니다. 현재 제47대 대통령으로 재임 중인 도널드 트럼프 대통령은 케빈 워시를 연방준비제도(Fed)의 다음 의장으로 지명했습니다.

이 지명은 연준의 독립성에 대한 우려를 완화하고 달러를 상승시켰습니다. 강세 달러는 해외 구매자들에게 금과 은을 더 비싸게 만들었고 가격에 압박을 가했습니다.

현물 은은 온스당 83.45달러로 28% 하락했습니다. 은 선물은 1980년 3월 이후 최악의 하루를 기록하며 31.4% 폭락해 78.53달러에 마감했습니다. 현물 금은 온스당 약 9% 하락해 4,895.22달러가 되었습니다. 금 선물은 11.4% 하락해 4,745.10달러로 떨어졌습니다.

“이건 미친 짓이 되고 있어요,”라고 밀러 타백의 주식 전략가인 맷 말리는 말했습니다. 첫 언급 후, 맷은 대부분의 매도가 강제로 이루어진 것처럼 보인다고 말했습니다. 그는 은이 단기 거래자와 데이트레이더들의 인기 있는 거래가 되어 레버리지가 쌓였다고 말했습니다. 가격이 폭락하자 마진 콜이 빠르게 따라왔습니다.

달러 강세와 이익 실현이 금속 및 관련 자산에 타격을 줍니다

매도 압력은 미국 거래 시간을 통해 증가했으며, 투자자들은 장기 랠리 후 수익을 확정했습니다. 금과 은은 2025년 내내 급등했으며, 금은 연초 대비 66%, 은은 135% 상승했습니다. 이러한 빠른 상승은 무거운 포지셔닝을 끌어들였습니다. 가격이 전환되자 퇴출이 혼잡해졌습니다.

달러 지수는 마지막으로 약 0.8% 상승하며 압박을 가했습니다. 금속은 또한 금과 은이 세계의 준비통화로서 달러를 대체할 수 있다는 아이디어로부터 지지를 잃었습니다.

국가경제위원회(National Economic Council) 위원장인 케빈 하셋은 제롬 파월을 대체할 유력한 후보로 간주되어 왔습니다.

하지만 최근 며칠 동안 예측 시장은 워시로 이동했습니다. 에버코어 ISI의 부사장 크리슈나 구하는 시장이 워시를 강경파로 거래하고 있다고 썼습니다. 첫 언급 후 크리슈나는 이 인선이 달러를 안정시키고 화폐 가치 하락 거래에 도전하는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다. 이는 금속에 부담을 주었습니다. 그는 또한 그 거래를 너무 멀리 밀어붙이는 것에 경고했고, 워시는 이데올로기적 강경파가 아니라 실용주의자라고 말했습니다.

지정학은 올해 초 금속에 도움이 되었습니다. J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management의 FX 전략가인 클라우디오 웨웰은 긴장의 완벽한 폭풍이 가격을 밀어올렸다고 말했습니다. 첫 언급 후, 클라우디오는 미국의 니콜라스 마두로 체포와 그린란드 및 이란에 대한 미국의 군사력 위협을 지적했습니다. 그는 최근 연준 의장에 대한 추측도 금속에 영향을 미쳤다고 말했습니다.

매도세는 선물 너머로 퍼졌습니다. 코어 마이닝은 17% 하락했습니다. 프로시리즈 울트라 실버 ETF는 62% 이상 하락했습니다. 아이시버스 실버 트러스트 ETF는 31% 손실을 보았습니다. 두 펀드 모두 역사상 최악의 하루를 향해 가고 있습니다.

매티올리 우즈의 투자 관리자인 케이티 스토브스는 이 하락이 집중도 위험에 대한 시장 전체의 재평가처럼 보인다고 말했습니다. 첫 언급 후, 케이티는 모든 사람이 동일한 포지션을 취할 때 혼잡한 거래가 빠르게 해소될 수 있다고 말했습니다.

BRI Wealth Management의 투자 책임자 토니 메도우스는 금의 5,000달러 행진이 너무 쉽게 일어났다고 말했습니다. 첫 언급 후, 토니는 중앙은행의 매수가 가격을 지지했지만 최근 몇 달간 둔화되었다고 말했습니다.

토니는 준비금 다각화가 여전히 주요 테마라고 말했습니다. 특히 트럼프의 무역 정책과 해외 행동으로 인해 일부 국가들이 미국 자산 보유에 대해 불안감을 느끼고 있기 때문입니다. 그는 은이 금을 따르는 경향이 있다고 말했습니다.