CME集团在价格大幅下跌后将黄金保证金提高至8%，白银提高至15%

CME在黄金和白银价格出现数十年来最剧烈下跌后，提高了COMEX黄金和白银期货的保证金要求。这一决定是在一场暴力抛售之后做出的，这场抛售清除了金属领域的杠杆头寸。

周五，黄金和白银双双崩盘，交易员争相平仓，保证金追缴迅速蔓延。该变更将于周一收盘后生效，适用于黄金、白银、铂金和钯金期货。

对于交易员来说，CME的信息很直白。如果你想在这个市场交易金属，你需要更多的现金 upfront（ upfront 意为“预先”）。非高度风险 profile（ profile 意为“档案/类型”）的黄金保证金从合约价值的6%上升至8%。

对于高度风险 profile，保证金从6.6%上升至8.8%。白银保证金涨幅更大。非高度风险保证金从11%上升至15%，而高度风险保证金从12.1%上升至16.5%。铂金和钯金保证金也上调。

保证金上调在极端波动后提高了抵押品要求

保证金的增加遵循了 CME 描述的对市场波动的正常审查，以确保足够的抵押品覆盖。当价格剧烈波动（无论上涨还是下跌）时，交易所通常会提高保证金。

这一次，时机增加了压力。在遭受重大损失几天后，小型交易员现在面临更高的现金要求。

本周早些时候，CME已在价格走高后上调了白银、铂金和钯金期货的保证金。周五的更新扩大了这一紧缩措施。

现在，任何交易这些金属期货的人都必须张贴更多的抵押品以保持头寸并履行义务。对于许多小型账户来说，这笔额外的现金可能无法到位。

周五，黄金和白银价格崩盘，市场对来自华盛顿的政治新闻做出反应。现任第47任总统唐纳德·特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席。

这一提名缓解了对美联储独立性的担忧，并推动美元走高。美元走强使得黄金和白银对海外买家来说更加昂贵，并给价格带来压力。

现货白银下跌28%至每盎司83.45美元。白银期货暴跌31.4%至收于78.53美元，这是自1980年3月以来的最差表现。现货黄金下跌约9%至每盎司4,895.22美元。黄金期货下跌11.4%至4,745.10美元。

“这太疯狂了，”米勒塔巴克的股票策略师马特·马利说。在那第一次提及之后，马特表示大部分抛售看起来是强制性的。他说白银已成为短期交易员和日内交易员的最爱，这积累了杠杆。当价格崩盘时，保证金追缴迅速跟进。

美元反弹和获利了结打击金属及相关资产

随着投资者在长期反弹后锁定利润，抛售压力在美国交易时段内加剧。黄金和白银在2025年一路飙升，黄金上涨66%，白银上涨135%。快速上涨吸引了大量持仓。当价格转向时，退出变得拥挤。

美元指数上次交易时上涨约0.8%，增加了压力。金属也失去了黄金和白银可以取代美元作为世界储备货币这一观点的支持。

国家经济委员会主任凯文·哈塞特曾被视为取代杰罗姆·鲍威尔的热门人选。

但预测市场最近几天转向沃什。Evercore ISI的副主席克里希纳·古哈写道，市场将沃什交易为鹰派。在他第一次被提及后，克里希纳表示，这一人选可能有助于稳定美元并挑战贬值交易，这对金属造成了压力。他还警告不要过度推动这一交易，并表示沃什是一位务实主义者，而非意识形态上的鹰派。

地缘政治因素在年初曾助推金属价格上涨。J. Safra Sarasin可持续资产管理公司的外汇策略师Claudio Wewel表示，紧张局势的“完美风暴”推高了价格。在首次提及后，Claudio指出美国逮捕尼古拉斯·马杜罗以及美国对格陵兰和伊朗的军事威胁。他表示，近期关于美联储主席人选的猜测也影响了金属市场。

抛售潮蔓延至期货市场之外。Coeur Mining股价下跌17%。ProShares超白银ETF跌幅超过62%。iShares白银信托ETF下跌31%。这两只基金均面临有记录以来最糟糕的一天。

Mattili Woods的投资经理Katy Stoves表示，此次下跌看似市场对集中度风险的一次全面重新评估。在首次提及后，Katy指出，当所有人都采取相同仓位时，拥挤的交易会迅速平仓。

BRI Wealth Management的投资主管Toni Meadows表示，黄金冲向5,000美元的走势过于轻松。在首次提及后，Toni表示，央行购金支撑了价格，但近几个月有所放缓。

Toni表示，储备多元化仍然是一个主题，特别是随着特朗普的贸易政策和外国行动让一些国家对持有美国资产感到不安。他表示，白银往往跟随黄金走势。