CME Group sube los márgenes del oro al 8 % y de la plata al 15 % tras una fuerte caída de precios

CME aumentó los requisitos de margen sobre los futuros de oro y plata de Comex después de que los precios experimentaran sus caídas más pronunciadas en décadas. La decisión llegó después de una violenta venta masiva que eliminó posiciones apalancadas en todos los metales.

El oro y la plata colapsaron el viernes mientras los traders se apresuraban a cerrar posiciones, y las llamadas de margen se extendieron rápidamente. El cambio entra en vigor desde el cierre del lunes y se aplica a los futuros de oro, plata, platino y paladio.

Para los traders, el mensaje de CME es claro. Si quieres operar metales en este mercado, necesitas más efectivo por adelantado. Los márgenes del oro para perfiles de riesgo no intensificados suben del 6 % al 8 % del valor del contrato.

Para perfiles de riesgo intensificado, los márgenes suben del 6,6 % al 8,8 %. Los márgenes de la plata suben más. Los márgenes de riesgo no intensificado suben del 11 % al 15 %, mientras que los márgenes de riesgo intensificado aumentan del 12,1 % al 16,5 %. Los márgenes de platino y paladio también suben.

Los aumentos de margen elevan las demandas de colateral tras una volatilidad extrema

El aumento del margen sigue lo que CME describió como una revisión normal de la volatilidad del mercado para garantizar suficiente cobertura de colateral. El exchange suele subir los márgenes cuando los precios oscilan bruscamente, ya sea al alza o a la baja.

Esta vez, la suma de presión en el timing. Los traders más pequeños ahora enfrentan requisitos de efectivo más altos apenas días después de fuertes pérdidas.

A principios de la semana, CME ya había subido los márgenes sobre los futuros de plata, platino y paladio después de que los precios subieran. La actualización del viernes amplía ese endurecimiento.

Cualquiera que opere futuros en estos metales debe ahora depositar más colateral para mantener las posiciones abiertas y cumplir con las obligaciones. Para muchas cuentas más pequeñas, ese efectivo adicional puede no estar disponible.

Los precios del oro y la plata colapsaron el viernes mientras los mercados reaccionaban a noticias políticas de Washington. El presidente Donald Trump, ahora en servicio como el 47.º presidente, nominó a Kevin Warsh como el próximo presidente de la Reserva Federal.

La nominación alivió las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y envió el dólar al alza. Un dólar más fuerte hizo que el oro y la plata fueran más caros para los compradores extranjeros y añadió presión a los precios.

La plata al contado cayó un 28 % a 83,45 $ la onza. Los futuros de plata cayeron un 31,4 % para cerrarse en 78,53 $, el peor día desde marzo de 1980. El oro al contado cayó aproximadamente un 9 % a 4 895,22 $ la onza. Los futuros de oro cayeron un 11,4 % a 4 745,10 $.

«Esto se está volviendo loco», dijo Matt Maley, estratega de acciones en Miller Tabak. Después de esa primera mención, Matt dijo que la mayor parte de la venta parecía forzada. Dijo que la plata se había convertido en un comercio favorito para traders a corto plazo y day traders, lo que construyó apalancamiento. Cuando los precios colapsaron, las llamadas de margen siguieron rápido.

El rally del dólar y la toma de beneficios golpean metales y activos relacionados

La presión vendedora creció durante las horas de negociación en EE. UU. mientras los inversores aseguraban beneficios después de largos rallies. El oro y la plata habían subido durante 2025, con el oro subiendo un 66 % y la plata un 135 % para el año. Las ganancias rápidas atrajeron una fuerte posición. Cuando los precios giraron, las salidas se volvieron masivas.

El índice del dólar operaba recientemente un 0,8 % más alto, añadiendo presión. Los metales también perdieron el apoyo de la idea de que el oro y la plata podrían reemplazar al dólar como la moneda de reserva del mundo.

Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, había sido visto como el favorito para reemplazar a Jerome Powell.

Pero los mercados de predicción se desplazaron hacia Warsh en los últimos días. Krishna Guha, vicepresidente en Evercore ISI, escribió que los mercados estaban operando a Warsh como halcón. Después de su primera mención, Krishna dijo que la elección podría ayudar a estabilizar el dólar y desafiar los trades de devaluación, lo que pesó sobre los metales. También advirtió contra empujar demasiado ese trade y dijo que Warsh es un pragmático, no un halcón ideológico.

La geopolítica había ayudado a los metales a principios de año. Claudio Wewel, estratega de FX en J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management, dijo que una tormenta perfecta de tensiones empujó los precios al alza. Después de su primera mención, Claudio señaló la captura estadounidense de Nicolás Maduro y las amenazas militares de EE. UU. en Groenlandia e Irán. Dijo que la reciente especulación sobre el presidente de la Reserva Federal también había influido en los metales.

La venta masiva se extendió más allá de los futuros. Coeur Mining cayó un 17 %. El ETF ProShares Ultra Silver cayó más de un 62 %. El ETF iShares Silver Trust perdió un 31 %. Ambos fondos se encaminaban hacia sus peores días en la historia.

Katy Stoves, gestora de inversiones en Mattioli Woods, señaló que la caída parece ser una reevaluación generalizada del mercado del riesgo de concentración. Tras su primera mención, Katy afirmó que los trades muy concurridos pueden desinvertirse rápidamente cuando todos los participantes tienen posiciones similares.

Toni Meadows, directora de inversiones en BRI Wealth Management, comentó que la escalada del oro hacia los 5.000 dólares se produjo con demasiada facilidad. Tras su primera mención, Toni señaló que las compras de los bancos centrales habían sostenido los precios, pero se habían ralentizado en los últimos meses.

Toni afirmó que la diversificación de reservas sigue siendo un tema clave, especialmente dado que las políticas comerciales de Trump y las acciones extranjeras generan cierta inquietud en algunos países respecto a la tenencia de activos en dólares estadounidenses. El plata, dijo, tiende a seguir al oro.