A estratégia de crescimento econômico liderada pela tecnologia da China encontra limites graças às pressões comerciais externas

A China está impulsionando fortemente a tecnologia para manter sua economia viva, mas um relatório publicado na segunda-feira pelo Rhodium Group, baseado nos EUA, disse que a mudança do país em direção ao crescimento de alta tecnologia não pode cobrir os danos causados pelo colapso do setor imobiliário.

De 2023 a 2025, novos setores como IA, robótica e veículos elétricos adicionaram apenas 0,8 pontos percentuais à produção econômica da China, enquanto o setor imobiliário e outras indústrias tradicionais caíram em conjunto 6 pontos percentuais, de acordo com o relatório.

Pequim está impulsionando essa estratégia tecnológica enquanto tenta limitar sua dependência de fornecedores estrangeiros após as restrições dos EUA. Um novo plano de desenvolvimento de cinco anos, esperado para ser totalmente implementado em março, foca em tecnologias avançadas por meio de financiamento estatal e apoio político. Ao mesmo tempo, a China manteve sua meta de crescimento do PIB anual próxima de 5%, um nível que agora parece mais difícil de alcançar.

As metas de investimento em tecnologia ficam aquém do que a matemática do crescimento exige

O Rhodium disse que as novas indústrias precisariam crescer sete vezes mais nos próximos cinco anos para fornecer os cerca de 2 pontos percentuais de crescimento anual de investimento necessários para atingir essa meta do PIB. Esse requisito se traduz em 2,8 trilhões de yuans em novo investimento apenas neste ano. Essa quantidade é cerca de 120% maior do que os níveis de investimento em 2025.

O relatório disse que os gastos em IA e robótica podem aumentar ao longo do próximo ano ou dois, mas é improvável que a maioria das indústrias emergentes mantenha esse ritmo. A escala necessária é simplesmente grande demais. O desequilíbrio parece semelhante ao que está acontecendo nos Estados Unidos, onde empresas ligadas à IA impulsionaram os ganhos do mercado de ações enquanto outras partes da economia ficam para trás.

Zhang Jianping, vice-diretor do Ministério do Comércio da China, disse na semana passada que as políticas destinam-se a apoiar a inovação ao longo de vários anos. Após sua primeira menção, Zhang disse que setores tradicionais como aço e imobiliário devem trazer novas tecnologias para permanecerem competitivos. "As políticas apoiam a inovação ao longo de vários anos", disse Zhang, segundo relatos.

O relatório alertou que depender excessivamente da tecnologia vem com custos. Os novos setores industriais frequentemente pagam salários mais altos, mas empregam muito menos pessoas do que as indústrias tradicionais. De acordo com o Rhodium, isso importa em uma economia onde os empregos ainda ancoram a estabilidade social.

Perda de empregos e dependência das exportações aumentam o risco comercial

A automação fabril já está aumentando, e a China detém cerca de 30% da produção manufatureira global. Combinados, esses tendências podem levar à perda de até 100 milhões de empregos na próxima década, de acordo com a KKR. Esse número excederia a força de trabalho total da maioria das economias desenvolvidas.

Os dados de trabalho já mostram pressão. A taxa de desemprego urbano da China permaneceu acima de 5% durante grande parte do ano passado. O desemprego juvenil ficou em cerca de três vezes esse nível. Com a demanda interna fraca, o Rhodium disse que o investimento interno não será suficiente para absorver a produção. "Pequim se tornará ainda mais dependente de ganhar participação de mercado nos mercados de exportação", disse o relatório. Ele acrescentou que a China estará mais dependente das exportações, deixando a economia exposta a novas restrições comerciais.

Essas restrições estão chegando rapidamente. À medida que os produtos chineses de menor preço, incluindo veículos elétricos, se expandiram no exterior, México e União Europeia se juntaram aos Estados Unidos na elevação de tarifas sobre as importações da China.

Alguns analistas ainda veem apoio limitado das ferramentas de política. O programa de troca da China, estendido no final de dezembro, expandiu subsídios para óculos de IA e alguns produtos de casa inteligente, ao mesmo tempo em que reduziu a lista de eletrodomésticos elegíveis. "O programa de troca favorece os eletrodomésticos brancos", disseram analistas do HSBC na última quinta-feira.