La estrategia de crecimiento económico liderada por la tecnología de China se topa con límites gracias a las presiones comerciales externas

China está impulsando fuertemente la tecnología para mantener viva su economía, pero un informe publicado el lunes por el Grupo Rhodium, con sede en EE. UU., dijo que el movimiento del país hacia un crecimiento de alta tecnología no puede cubrir el daño causado por el colapso inmobiliario.

De 2023 a 2025, nuevos sectores como la IA, la robótica y los vehículos eléctricos añadieron solo 0.8 puntos porcentuales a la producción económica de China, mientras que la propiedad y otras industrias tradicionales cayeron un combinado de 6 puntos porcentuales, según el informe.

Beijing está impulsando esta estrategia tecnológica mientras intenta limitar su dependencia de proveedores extranjeros tras las restricciones de EE. UU. Un nuevo plan de desarrollo quinquenal, que se espera se implemente completamente en marzo, se centra en tecnologías avanzadas a través de financiación estatal y apoyo político. Al mismo tiempo, China ha mantenido su objetivo de crecimiento del PIB anual cerca del 5%, un nivel que ahora parece más difícil de alcanzar.

Los objetivos de inversión tecnológica se quedan cortos ante lo que exige la matemática del crecimiento

Rhodium dijo que las nuevas industrias necesitarían crecer siete veces más en los próximos cinco años para proporcionar los aproximadamente 2 puntos porcentuales de crecimiento de la inversión anual necesarios para alcanzar ese objetivo de PIB. Ese requisito se traduce en 2.8 billones de yuanes en nueva inversión solo este año. Esa cantidad es aproximadamente un 120% más que los niveles de inversión en 2025.

El informe indicaba que el gasto en IA y robótica podría aumentar durante el próximo año o dos, pero es poco probable que la mayoría de las industrias emergentes mantengan ese ritmo. La escala necesaria es simplemente demasiado grande. El desequilibrio se parece a lo que está ocurriendo en Estados Unidos, donde las empresas vinculadas a la IA han impulsado las ganancias del mercado de valores mientras otras partes de la economía se quedan atrás.

Zhang Jianping, director adjunto del Ministerio de Comercio de China, dijo la semana pasada que las políticas están destinadas a apoyar la innovación durante varios años. Tras su primera mención, Zhang dijo que los sectores tradicionales como el acero y la propiedad deben incorporar nueva tecnología para mantenerse competitivos. «Las políticas apoyan la innovación durante varios años», dijo Zhang según se informa.

El informe advirtió que apoyarse demasiado en la tecnología conlleva costos. Los nuevos sectores industriales a menudo pagan salarios más altos, pero emplean a mucha menos gente que las industrias tradicionales. Según Rhodium, esto es importante en una economía donde los empleos aún anclan la estabilidad social.

Las pérdidas de empleo y la dependencia de las exportaciones aumentan el riesgo comercial

La automatización de las fábricas ya está en aumento, y China representa aproximadamente el 30% de la producción manufacturera mundial. Combinados, esas tendencias podrían llevar a la pérdida de hasta 100 millones de empleos en la próxima década, según KKR. Esa cifra superaría la fuerza laboral total de la mayoría de las economías desarrolladas.

Los datos laborales ya muestran presión. La tasa de desempleo urbano de China se mantuvo por encima del 5% durante gran parte del año pasado. El desempleo juvenil fue aproximadamente tres veces ese nivel. Con la demanda interna débil, Rhodium dijo que la inversión interna no será suficiente para absorber la producción. «Beijing se volverá aún más dependiente de ganar cuota de mercado en los mercados de exportación», dijo el informe. Añadió que China será más dependiente de las exportaciones, dejando a la economía expuesta a nuevas restricciones comerciales.

Esas restricciones están llegando rápido. A medida que los bienes chinos de menor precio, incluidos los vehículos eléctricos, se han expandido al exterior, México y la Unión Europea se han unido a Estados Unidos en el aumento de aranceles a las importaciones de China.

Algunos analistas aún ven un apoyo limitado por parte de las herramientas de política. El programa de canje de China, extendido a finales de diciembre, amplió las subvenciones a las gafas de IA y algunos productos inteligentes para el hogar, mientras reducía la lista de electrodomésticos elegibles. «El programa de canje favorece a los electrodomésticos blancos», dijeron los analistas de HSBC el jueves pasado.