Chinas technologiegetriebene Wirtschaftswachstumsstrategie stößt aufgrund externer Handelsdrucke an Grenzen

China treibt die Technologie voran, um seine Wirtschaft am Leben zu erhalten, aber ein am Montag veröffentlichter Bericht der US-basierten Rhodium Group besagt, dass der Weg des Landes zu einem hochtechnologischen Wachstum den Schaden, der durch den Einbruch des Immobilienmarktes entstanden ist, nicht ausgleichen kann.

Von 2023 bis 2025 haben neue Sektoren wie KI, Robotik und Elektrofahrzeuge die Wirtschaftsleistung Chinas nur um 0,8 Prozentpunkte erhöht, während Immobilien und andere traditionelle Branchen gemeinsam um 6 Prozentpunkte zurückgingen, so der Bericht.

Peking treibt diese Tech-Strategie voran, um seine Abhängigkeit von ausländischen Lieferanten nach US-Beschränkungen zu begrenzen. Ein neuer Fünfjahres-Entwicklungsplan, der voraussichtlich im März vollständig umgesetzt wird, konzentriert sich auf fortschrittliche Technologien durch staatliche Finanzierung und politische Unterstützung. Gleichzeitig hat China sein jährliches BIP-Wachstumsziel bei rund 5 % gehalten, ein Niveau, das jetzt schwerer zu erreichen erscheint.

Ziele für Tech-Investitionen bleiben hinter dem für das Wachstum erforderlichen Maß zurück

Rhodium sagte, neue Branchen müssten über die nächsten fünf Jahre siebenmal größer werden, um das jährliche Investitionswachstum von rund 2 Prozentpunkten zu liefern, das für das Erreichen dieses BIP-Ziels nötig ist. Diese Anforderung übersetzt sich in 2,8 Billionen Yuan an neuen Investitionen in diesem Jahr allein. Dieser Betrag ist etwa 120 % höher als die Investitionsniveaus von 2025.

Der Bericht sagte voraus, dass die Ausgaben für KI und Robotik im nächsten oder übernächsten Jahr steigen könnten, aber die meisten aufstrebenden Branchen werden dieses Tempo wahrscheinlich nicht halten können. Der dafür nötige Maßstab ist einfach zu groß. Das Ungleichgewicht ähnelt dem, was in den Vereinigten Staaten geschieht, wo KI-bezogene Unternehmen die Gewinne an der Börse angetrieben haben, während andere Teile der Wirtschaft zurückbleiben.

Zhang Jianping, stellvertretender Direktor im chinesischen Handelsministerium, sagte letzte Woche, dass die Politik darauf abzielt, die Innovation über mehrere Jahre zu unterstützen. Nach seiner ersten Erwähnung sagte Zhang, dass traditionelle Sektoren wie Stahl und Immobilien neue Technologien einführen müssen, um wettbewerbsfähig zu bleiben. „Die Politik unterstützt die Innovation über mehrere Jahre“, so Zhang reportedly.

Der Bericht warnte, dass das starke Vertrauen auf Technologie Kosten mit sich bringt. Neue Industriesektoren zahlen oft höhere Löhne, beschäftigen aber weit weniger Menschen als traditionelle Industrien. Laut Rhodium ist dies in einer Wirtschaft relevant, in der Arbeitsplätze weiterhin die soziale Stabilität verankern.

Arbeitsplatzverluste und Exportabhängigkeit erhöhen das Handelsrisiko

Die Automatisierung in der Fertigung steigt bereits, und China hält etwa 30 % der globalen Produktionsleistung. Zusammen könnten diese Trends laut KKR zum Verlust von bis zu 100 Millionen Arbeitsplätzen über das nächste Jahrzehnt führen. Diese Zahl würde die Gesamtbelegschaft der meisten entwickelten Volkswirtschaften übersteigen.

Arbeitsmarktdaten zeigen bereits Druck. Die städtische Arbeitslosenquote in China lag den Großteil des letzten Jahres über 5 %. Die Jugendarbeitslosigkeit lag bei etwa dem Dreifachen dieses Werts. Bei schwacher Binnennachfrage sagte Rhodium, dass interne Investitionen nicht ausreichen werden, um die Produktion abzusenken. „Peking wird noch stärker davon abhängen, Marktanteile in Exportmärkten zu gewinnen“, hieß es im Bericht. Es fügte hinzu, dass China stärker auf Exporte angewiesen sein wird, was die Wirtschaft neuen Handelsbeschränkungen aussetzt.

Diese Beschränkungen kommen schnell. Da preisgünstigere chinesische Waren, einschließlich Elektrofahrzeuge, im Ausland expandieren, haben Mexiko und die Europäische Union den USA beigetreten, um Zölle auf Importe aus China zu erhöhen.

Einige Analysten sehen dennoch begrenzte Unterstützung durch politische Instrumente. Chinas Umtauschprogramm, das Ende Dezember verlängert wurde, erweiterte die Subventionen auf KI-Brillen und einige Smart-Home-Produkte, während es die Liste der förderfähigen Geräte einschränkte. „Das Umtauschprogramm begünstigt weiße Haushaltsgeräte“, sagten HSBC-Analysten am vergangenen Donnerstag.