La stratégie de croissance économique chinoise axée sur la technologie se heurte à des limites en raison des pressions commerciales extérieures

La Chine mise beaucoup sur la technologie pour maintenir son économie à flot, mais un rapport publié lundi par le groupe américain Rhodium indique que la transition du pays vers une croissance de haute technologie ne peut compenser les dégâts causés par l'effondrement du marché immobilier.

De 2023 à 2025, les nouveaux secteurs comme l'IA, la robotique et les véhicules électriques n'ont contribué qu'à hauteur de 0,8 point de pourcentage à la production économique chinoise, tandis que l'immobilier et les autres industries traditionnelles ont chuté de 6 points de pourcentage au total, selon le rapport.

Pékin intensifie sa stratégie technologique afin de réduire sa dépendance aux fournisseurs étrangers suite aux restrictions américaines. Un nouveau plan de développement quinquennal, dont le déploiement complet est prévu en mars, privilégie les technologies de pointe grâce à des financements et des politiques publiques. Parallèlement, la Chine maintient son objectif de croissance annuelle du PIB aux alentours de 5 %, un niveau désormais plus difficile à atteindre.

Les objectifs d'investissement technologique sont inférieurs aux exigences de la croissance

Rhodium a indiqué que les nouvelles industries devraient sept fois plus importantes au cours des cinq prochaines années pour atteindre la croissance annuelle des investissements d'environ 2 points de pourcentage nécessaire à la réalisation de cet objectif de PIB. Cela représente 2 800 milliards de yuans d'investissements nouveaux pour la seule année en cours, soit environ 120 % de plus que le niveau d'investissement prévu pour 2025.

Le rapport indique que les dépenses en IA et en robotique pourraient augmenter au cours des deux prochaines années, mais la plupart des industries émergentes auront probablement du mal à suivre ce rythme. L'ampleur nécessaire est tout simplement trop importante. Ce déséquilibre est comparable à ce qui se passe aux États-Unis, où les entreprises liées à l'IA ont tiré les marchés boursiers vers le haut, tandis que d'autres secteurs de l'économie sont à la traîne.

Zhang Jianping, directeur adjoint au ministère chinois du Commerce, a déclaré la semaine dernière que les politiques mises en place visent à soutenir l'innovation sur plusieurs années. Après cette première mention, M. Zhang a indiqué que les secteurs traditionnels comme la sidérurgie et l'immobilier doivent intégrer les nouvelles technologies pour rester compétitifs. « Ces politiques soutiennent l'innovation sur plusieurs années », a-t-il affirmé.

Le rapport met en garde contre les conséquences d'une dépendance excessive à la technologie. Si les nouveaux secteurs industriels offrent souvent des salaires plus élevés, ils emploient beaucoup moins de personnes que les industries traditionnelles. Selon Rhodium, ce facteur est crucial dans une économie où l'emploi demeure un pilier de la stabilité sociale.

Les pertes d'emplois et la dépendance aux exportations accroissent les risques commerciaux

L'automatisation des usines est déjà en hausse, et la Chine représente environ 30 % de la production manufacturière mondiale. Selon KKR, ces tendances combinées pourraient entraîner la perte de près de 100 millions d'emplois au cours de la prochaine décennie. Ce chiffre dépasserait la population active totale de la plupart des économies développées.

Les données sur l'emploi témoignent déjà de tensions. Le taux de chômage urbain en Chine est resté supérieur à 5 % pendant une grande partie de l'année dernière. Le chômage des jeunes atteignait un niveau environ trois fois supérieur. Face à une demande intérieure faible, Rhodium estime que les investissements nationaux ne suffiront pas à absorber la production. « Pékindent encore davantage de l'acquisition de parts de marché à l'exportation », indique le rapport. Ce dernier ajoute que la Chine sera plus dépendante des exportations, ce qui exposera son économie à de nouvelles restrictions commerciales.

Ces restrictions s'appliquent rapidement. Face à l'expansion des exportations de produits chinois à bas prix, notamment les véhicules électriques, le Mexique et l'Union européenne ont emboîté le pas aux États-Unis en relevant les droits de douane sur les importations en provenance de Chine.

Certains analystes estiment que les outils politiques n'offrent qu'un soutien limité. Le programme de reprise chinois, prolongé fin décembre, a étendu les subventions aux lunettes connectées et à certains produits domotiques, tout en restreignant la liste des appareils éligibles. « Ce programme favorise l'électroménager », ont déclaré jeudi dernier.