China considera restrições ao mercado em meio à alta de ações de US$ 1,2 trilhão

Os reguladores chineses estão considerando novas medidas para desacelerar o mercado de ações. Isso ocorre após uma alta de US$ 1,2 trilhão em pouco mais de um mês, aumentando os temores de superaquecimento e especulação arriscada.

As possíveis medidas incluem a revisão dos limites de venda a descoberto, o aumento da fiscalização das operações especulativas e o desencorajamento da participação excessiva de investidores individuais, que poderia causar uma queda acentuada.

Autoridades tentam manter o rali sob controle e evitar outro acidente

A valorização das ações chinesas adicionou mais de US$ 1,2 trilhão em valor de mercado em pouco mais de um mês, e embora isso possa parecer uma boa notícia, os reguladores estão apreensivos. Seu temor se justifica devido a um evento semelhante e doloroso ocorrido em 2015, quando o mercado disparou a taxas alarmantes apenas para despencar na mesma velocidade, deixando enormes prejuízos.

Naquela época, os investidores de varejo inundaram o mercado com empréstimos , após corretoras prometerem lucros fáceis e realizarem grandes promoções que pareciam imperdíveis. Mas quando a alta do mercado desmoronou, todas as suas economias foram dizimadas e a confiança da população na capacidade do governo de gerenciar riscos financeiros semelhantes foi abalada. 

As autoridades chinesas não querem interromper a recuperação econômica, mas sim evitar uma repetição de 2015. Por isso, estão determinadas a conduzi-la para um caminho mais sustentável, sem deixar espaço para outro colapso devastador. 

O momento dessas discussões demonstra que a estabilidade financeira está intimamente ligada à política na China. A história indica que os legisladores do país parecem mais ativos na manutenção da paz no mercado quando grandes eventos nacionais estão se aproximando. O debate atual sobre medidas de arrefecimento ocorreu justamente quando o país se preparava para o desfile militar de 3 de setembro, que marca o 80º aniversário do fim da Segunda Guerra Mundial. 

Ao mesmo tempo, os dados de mercado não fornecem uma imagem precisa da força atual da alta ou dos riscos potenciais que poderiam surgir em caso de colapso. Veja, por exemplo, o Índice Composto de Xangai, que atingiu seu nível mais alto em uma década.

Da mesma forma, o índice CSI 300 valorizou-se mais de 20% desde a sua mínima de 2024 (o que marca o início de um mercado em alta). Mas o mais preocupante é que essa valorização não está distribuída por todo o mercado de ações de US$ 12,5 trilhões. Em vez disso, está concentrada em pequenos setores estratégicos, como semicondutores e chips.

Autoridades agem para controlar negociações arriscadas e frenesi no varejo

Os reguladores chineses alertaram os bancos para que tenham cautela com investidores que utilizam empréstimos em plataformas de crédito online para financiar a compra de ações, em vez de usar suas próprias economias. As autoridades também advertiram as empresas contra práticas de marketing agressivas que incentivem investidores de varejo a investir em ações.

No entanto, os dados mostram que a abertura de novas contas em agosto aumentou 166% em comparação com o ano passado. Em vez de excluir completamente os investidores de varejo, os reguladores instruíram as corretoras a gerenciar o ritmo de entrada de recursos.

O sentimento dos investidores pode influenciar os mercados tanto quanto as taxas de juros ou a disponibilidade de crédito. Legisladores têm instado plataformas de mídia social, incluindo o WeChat, a evitar a promoção de uma narrativa de "mercado em alta". Em resposta, o WeChat prometeu aumentar o tráfego para contas legítimas, ao mesmo tempo que bane aquelas que compartilham dicas ilegais sobre ações, espalham informações falsas ou promovem histórias especulativas.

O influxo de fundos édent em todo o sistema financeiro. Mais de 400 fundos mútuos suspenderam novas subscrições em agosto, temendo que entradas excessivas pudessem prejudicar as estratégias e inflar as avaliações. Os volumes diários de negociação também atingiram o segundo nível mais alto de sempre, ultrapassando 3,1 trilhões de yuans em 27 de agosto.

As empresas estão adotando medidas defensivas. A Sinolink Securities, com sede em Xangai, aumentou sua exigência de depósito de margem para novostracde financiamento de 80% para 100%, elevando os custos de empréstimo e desestimulando a negociação alavancada.