중국, $1.2조 주식 랠리 확대에 시장 규제 고려

중국의 규제당국은 주식 시장을 늦추기 위한 새로운 조치를 고려하고 있습니다. 이는 한 달도 채 안 되는 기간에 1.2조 달러의 랠리가 이루어진 후, 과열과 위험한 투기에 대한 우려가 커졌기 때문입니다.

가능한 조치에는 숏세일링 제한 검토, 투기적 거래에 대한 검사 강화, 급격한 하락을 초래할 수 있는 소매 투자자의 과도한 참여 억제 등이 포함됩니다.

공무원들은 랠리를 안정적으로 유지하고 또 다른 붕괴를 피하려 함

중국 주식 랠리는 $1.2조 이상의 시장 가치 을 한 달 만에 추가했으며, 이는 좋은 소식처럼 들릴 수 있지만 규제당국은 불안해합니다. 그들의 우려는 2015년의 유사하고 고통스러운 사건 때문에 정당합니다. 당시 시장은 놀라운 속도로 급등했다가 같은 속도로 붕괴되어 막대한 손실을 남겼습니다.

당시 소매 투자자들은 대출을 받으며 시장에 몰려들었습니다. 브로커들이 쉬운 이익을 약속하고 놓치기 아까운 큰 프로모션을 진행했기 때문입니다. 그러나 랠리가 붕괴되자 그들의 저축은 모두 사라졌고, 정부는 유사한 금융 위험을 관리할 수 있다는 대중의 신뢰가 훼손되었습니다. 

오늘날 중국 관리들은 랠리를 멈추고 싶지는 않지만, 2015년의 재발을 피하고 싶습니다. 따라서 그들은 또 다른 파괴적인 붕괴의 여지를 남기지 않고 더 지속 가능한 경로로 유도하기로 결심했습니다. 

이러한 논의의 시기는 금융 안정성이 중국에서 정치와 밀접하게 연관되어 있음을 보여줍니다. 역사는 주요 국가 행사가 다가올 때 국가 입법자들이 시장 평화를 유지하는 데 더 적극적으로 행동하는 경향이 있음을 시사합니다. 현재 냉각 조치에 대한 논의는 제2차 세계대전 종전 80주년을 기념하는 9월 3일 군사 퍼레이드를 준비하는 시점에 이루어졌습니다. 

동시에 시장 데이터는 현재 랠리의 강도나 붕괴 시 발생할 수 있는 잠재적 위험에 대한 정당화된 이미지를 제공하지 않습니다. 예를 들어, 상하이 종합지수는 10년 만에 최고 수준에 도달했습니다.

마찬가지로 CSI 300 지수는 2024년 저점(이것은 강세장 시작을 표시함) 대비 20% 이상 상승했습니다. 하지만 가장 우려되는 부분은 이 상승이 $12.5조 달러 규모의 주식 시장 전반에 퍼져 있지 않다는 것입니다. 대신 반도체 및 칩과 같은 작은 전략적 산업에 집중되어 있습니다.

당국은 위험한 거래와 소매 투자자의 열광을 통제하기 위해 조치

중국 규제당국은 은행에 온라인 신용 플랫폼에서 자금을 빌려 주식 매수에 사용하는 대신 자신의 저축을 사용하도록 신중할 것을 경고했습니다. 당국은 또한 소매 투자자를 주식으로 끌어들이는 공격적인 마케팅을 자제할 것을 기업들에게 경고했습니다.

그러나 데이터는 8월에 개설된 신규 계좌가 작년 대비 166% 급증했음을 보여줍니다. 규제당국은 소매 투자자를 완전히 차단하는 대신, 브로커들에게 유입 속도를 관리하도록 지시했습니다.

투자자 심리는 금리나 신용 가용성만큼이나 시장을 좌우할 수 있습니다. 입법자들은 위챗을 포함한 소셜 미디어 플랫폼들에게 '강세장' 서사를 홍보하지 말 것을 촉구했습니다. 이에 위챗은 합법적인 계정에 대한 트래픽을 늘리고 불법적인 주식 팁을 공유하거나 허위 정보를 유포하거나 투기적 이야기를 부추기는 계정을 금지하겠다고 약속했습니다.

자금 유입은 금융 시스템 전반에서 뚜렷하게 나타납니다. 8월에는 400개 이상의 뮤추얼 펀드 상품이 과도한 유입이 전략을 방해하고 평가 절상을 초래할 것을 우려하여 신규 가입을 중단했습니다. 일일 거래량은 8월 27일 3.1조 위안을 넘어 사상 두 번째로 높은 수준을 기록했습니다.

기업들은 방어적 조치를 취하고 있습니다. 상하이 기반의 시놀크 증권은 신규 자금 조달 계약에 대한 마진 예치 요구액을 80%에서 100%로 인상하여 차입 비용을 높이고 레버리지 거래를 억제했습니다.