La Cina valuta misure di contenimento del mercato mentre il rally azionario da 1,2 trilioni di dollari aumenta

Le autorità di regolamentazione cinesi stanno valutando nuove misure per rallentare il mercato azionario. Questo dopo un rally di 1,2 trilioni di dollari in poco più di un mese, che ha sollevato timori di surriscaldamento e speculazioni rischiose.

Tra le possibili misure rientrano la revisione dei limiti alle vendite allo scoperto, l'aumento dei controlli sulle operazioni speculative e lo scoraggiamento di una massiccia partecipazione al dettaglio, che potrebbe causare una brusca flessione.

I funzionari cercano di mantenere la manifestazione stabile ed evitare un altro incidente

Il rally azionario cinese ha aggiunto oltre 1,2 trilioni di dollari al valore di mercato in oltre un mese e, sebbene questa possa sembrare una buona notizia, le autorità di regolamentazione sono preoccupate. I loro timori rimangono giustificati a causa di un evento simile e doloroso nel 2015, quando il mercato è schizzato alle stelle a ritmi allarmanti per poi crollare altrettanto rapidamente, lasciandosi alle spalle perdite ingenti.

All'epoca, gli investitori al dettaglio inondarono il mercato di prestiti dopo che i broker avevano promesso facili profitti e lanciato grandi promozioni che sembravano imperdibili. Ma quando la corsa al rialzo crollò, spazzò via tutti i loro risparmi e danneggiò la fiducia della popolazione nella capacità del governo di gestire rischi finanziari simili. 

Oggi i funzionari cinesi non vogliono fermare la ripresa, ma vogliono evitare che si ripeta quanto accaduto nel 2015. Sono quindi determinati a guidarla verso un percorso più sostenibile, senza lasciare spazio a un altro crollo devastante. 

La tempistica di queste discussioni dimostra che la stabilità finanziaria è strettamente legata alla politica in Cina. La storia indica che i legislatori del paese sembrano più attivi nel mantenere la pace dei mercati quando si avvicinano importanti eventi nazionali. L'attuale dibattito sulle misure di raffreddamento si è svolto proprio mentre il paese si preparava alla parata militare del 3 settembre, che commemora l'80° anniversario della fine della Seconda Guerra Mondiale. 

Allo stesso tempo, i dati di mercato non forniscono un'immagine giustificata dell'attuale forza del rally o dei potenziali rischi che potrebbero presentarsi in caso di crollo. Prendiamo ad esempio l'indice composito di Shanghai, che ha raggiunto il livello più alto degli ultimi dieci anni.

Analogamente, l'indice CSI 300 ha guadagnato oltre il 20% rispetto al minimo del 2024 (segnando l'inizio di un mercato rialzista). Ma l'aspetto più preoccupante è che l'aumento non è distribuito uniformemente sull'intero mercato azionario da 12.500 miliardi di dollari. Al contrario, è concentrato in piccoli settori strategici come i semiconduttori e i chip.

Le autorità agiscono per controllare il commercio rischioso e la frenesia della vendita al dettaglio

Le autorità di regolamentazione cinesi hanno avvertito le banche di essere caute nei confronti degli investitori che si avvalgono di prestiti su piattaforme di credito online per finanziare l'acquisto di azioni, anziché utilizzare i propri risparmi. Le autorità hanno anche messo in guardia le aziende dal marketing aggressivo che spinge gli investitori al dettaglio verso i titoli azionari.

Tuttavia, i dati mostrano che i nuovi conti aperti ad agosto sono aumentati del 166% rispetto allo scorso anno. Invece di escludere completamente gli investitori al dettaglio, le autorità di regolamentazione hanno incaricato le società di intermediazione di gestire il ritmo degli afflussi.

Il sentiment degli investitori può influenzare i mercati tanto quanto i tassi di interesse o la disponibilità di credito. I legislatori hanno esortato le piattaforme di social media, tra cui WeChat, a evitare di promuovere una narrazione di "mercato rialzista". In risposta, WeChat si è impegnata ad aumentare il traffico verso account legittimi, vietando al contempo quelli che condividono suggerimenti azionari illegali, diffondono false informazioni o amplificano storie speculative.

L'afflusso di fondi èdent in tutto il sistema finanziario. Oltre 400 fondi comuni di investimento hanno sospeso le nuove sottoscrizioni ad agosto, temendo che afflussi eccessivi potessero compromettere le strategie e gonfiare le valutazioni. Anche i volumi di scambio giornalieri hanno raggiunto il secondo livello più alto di sempre, superando i 3,1 trilioni di yuan il 27 agosto.

Le aziende stanno adottando misure difensive. La Sinolink Securities, con sede a Shanghai, ha aumentato il requisito di deposito a margine per i nuovitracdi finanziamento dall'80% al 100%, aumentando i costi di prestito e scoraggiando il trading con leva finanziaria.