China considera restricciones al mercado mientras el repunte de las acciones se dispara 1,2 billones de dólares

Los reguladores chinos están considerando nuevas medidas para frenar el mercado bursátil. Esto ocurre tras un repunte de 1,2 billones de dólares en poco más de un mes, lo que genera temores de sobrecalentamiento y especulación arriesgada.

Las posibles medidas incluyen revisar los límites a las ventas en corto, aumentar los controles sobre las transacciones especulativas y desalentar la participación masiva de minoristas que podría causar una fuerte caída.

Los funcionarios intentan mantener la marcha estable y evitar otro accidente

El repunte de las acciones chinas sumó más de 1,2 billones de dólares en valor de mercado en más de un mes, y aunque esto pueda parecer una buena noticia, los reguladores están inquietos. Su temor sigue siendo justificado debido a un evento similar y doloroso en 2015, donde el mercado se disparó a un ritmo alarmante para luego desplomarse con la misma rapidez, dejando tras de sí enormes pérdidas.

En aquel entonces, los inversores minoristas inundaron el mercado con préstamos después de que los intermediarios prometieran ganancias fáciles y lanzaran grandes promociones que parecían demasiado buenas para dejarlas pasar. Pero cuando la burbuja estalló, perdió todos sus ahorros y se minó la confianza de la población en la capacidad del gobierno para gestionar riesgos financieros similares. 

Los funcionarios chinos no quieren hoy detener el repunte, pero sí quieren evitar que se repita lo de 2015. Por eso están decididos a guiarlo por un camino más sostenible sin dejar espacio para otro colapso devastador. 

El momento en que se producen estos debates demuestra que la estabilidad financiera está estrechamente ligada a la política en China. La historia indica que los legisladores del país parecen más activos en el mantenimiento de la paz en los mercados cuando se avecinan eventos nacionales importantes. El debate actual sobre las medidas de enfriamiento tuvo lugar justo cuando el país se preparaba para el desfile militar del 3 de septiembre, que conmemora el 80.º aniversario del fin de la Segunda Guerra Mundial. 

Al mismo tiempo, los datos del mercado no ofrecen una imagen justificada de la fuerza actual del repunte ni de los posibles riesgos que podrían surgir en caso de un colapso. Tomemos como ejemplo el Índice Compuesto de Shanghái, que ha alcanzado su nivel más alto en una década.

De forma similar, el índice CSI 300 ha ganado más del 20 % desde su mínimo de 2024 (lo que marca el inicio de un mercado alcista). Pero lo más preocupante es que este aumento no se distribuye por todo el mercado bursátil de 12,5 billones de dólares, sino que se concentra en pequeñas industrias estratégicas como la de semiconductores y chips.

Las autoridades actúan para controlar el comercio arriesgado y el frenesí minorista

Los reguladores chinos han advertido a los bancos que sean cautelosos con los inversores que recurren a plataformas de crédito en línea para financiar la compra de acciones en lugar de usar sus propios ahorros. Las autoridades también han advertido a las empresas contra el marketing agresivo que incita a los inversores minoristas a invertir en acciones.

Sin embargo, los datos muestran que la apertura de nuevas cuentas en agosto aumentó un 166 % en comparación con el año pasado. En lugar de excluir por completo a los inversores minoristas, los reguladores han ordenado a las casas de bolsa que gestionen el ritmo de las entradas de capital.

La confianza de los inversores puede influir en los mercados tanto como las tasas de interés o la disponibilidad de crédito. Los legisladores han instado a las plataformas de redes sociales, incluyendo WeChat, a evitar promover una narrativa de "mercado alcista". En respuesta, WeChat se comprometió a impulsar el tráfico a cuentas legítimas y a prohibir a quienes compartan consejos bursátiles ilegales, difundan información falsa o promocionen historias especulativas.

La afluencia de fondos esdent en todo el sistema financiero. Más de 400 productos de fondos mutuos suspendieron nuevas suscripciones en agosto, por temor a que las entradas excesivas pudieran perturbar las estrategias e inflar las valoraciones. El volumen diario de operaciones también alcanzó el segundo nivel más alto de la historia, superando los 3,1 billones de yuanes el 27 de agosto.

Las empresas están tomando medidas defensivas. Sinolink Securities, con sede en Shanghái, aumentó su requisito de depósito de margen para nuevostracde financiación del 80% al 100%, lo que incrementó los costes de financiación y desincentiva las operaciones apalancadas.