A visão 'sem graça' do MiCAR sobre cripto pode ser a melhor aposta da Europa

A decisão da Europa de adotar o MiCAR (Regulamento sobre Mercados de Ativos Cripto) não é idílica, mas é exatamente por isso que pode ser o melhor caminho a seguir para o futuro dos ativos digitais do continente.

Antes do MiCAR, o cenário de cripto na UE era um mosaico de diretivas AML e interpretações nacionais — ótimo para advogados, terrível para a inovação. Havia poucas regras e ainda menos reguladores supervisionando o setor, de modo que, enquanto algumas pessoas obtiveram lucros rápidos, outras perderam suas economias devido a hacks, golpes ou pura confusão. 

A Europa foi lenta para adotar criptomoedas porque a infraestrutura parecia arriscada, caótica e desconhecida para a maioria dos usuários, além de não haver regras para orientar as empresas ou proteger as pessoas. 

O MiCAR é a primeira tentativa da União Europeia de criar um quadro jurídico para os mercados de criptoativos em todos os 29 países do Espaço Econômico Europeu.

Ele introduz requisitos de licenciamento, verificação obrigatória de identidade, conformidade com combate à lavagem de dinheiro (AML), reservas de capital, relatórios de transparência e medidas de proteção ao usuário. São esforços para encerrar o status legal vago das exchanges centralizadas na UE.

Alguns afirmam que o MiCAR tornará as criptomoedas menos dinâmicas, abertas e atraentes para o público de alto risco e alta recompensa que definiu os primeiros anos do setor. No entanto, plataformas como a Bybit acreditam que as criptomoedas precisam de confiança, estabilidade e legitimidade para ter sucesso.

Como uma das maiores exchanges do mundo, a Bybit agora está totalmente licenciada sob o Mi por meio de sua subsidiária austríaca, Bybit EU GmbH. A empresa também lançou a Bybit.eu para usuários europeus em 1º de julho de 2025.

Mas a Europa conseguirá tornar as criptomoedas suficientemente entediantes para que finalmente se tornem mainstream?

O MiCAR estabelece um único conjunto de regras para toda a Europa

O MiCAR exige que todas as atividades relacionadas com cripto estejam vinculadas a identidades do mundo real, com dados armazenados de forma segura e partilhados com os reguladores quando necessário. Os utilizadores devem verificar a sua identidade antes de utilizar uma plataforma. Além disso, todas as empresas devem verificar que os seus clientes não estão envolvidos em atividades ilegais, em conformidade com as regras Know Your Customer (KYC) e AML.

Além disso, as empresas devem estar totalmente licenciadas num país da UE e divulgar as suas reservas de capital, controlos internos e operações para provar que dispõem de recursos financeiros suficientes para proteger os utilizadores em caso de problemas.

As empresas com licença podem utilizar os direitos de passaporte para oferecer legalmente os seus serviços a todos os 29 países do EEE sem ter de solicitar uma licença diferente em cada país.

Finalmente, as empresas devem agora relatar claramente suas operações, seguir as rigorosas leis de Proteção Geral de Dados (GDPR) da UE e demonstrar aos reguladores como protegem as informações pessoais dos usuários. Essas regras fornecem aos governos melhores ferramentas para monitorar o mercado e reagir a quaisquer riscos antes que se espalhem, criando um ambiente mais limpo e seguro para os usuários.

Bybit cria uma nova plataforma para cumprir as normas

A Bybit lançou oficialmente a Bybit.eu para atender aos requisitos mais exigentes do MiCAR e oferecer aos usuários europeus preços competitivos e execução suave de negociações em mercados voláteis. 

A empresa também está investindo em educação sobre blockchain, colaboração público-privada e inovação de base por meio de sua Aliança Blockchain for Good (BGA) e parcerias com instituições acadêmicas locais. A liderança da Bybit afirma desejar apoiar desenvolvedores, construir pipelines de talentos locais e criar oportunidades econômicas além das plataformas de negociação e dos preços dos tokens.

A Bybit.eu representa o tipo de criptomoeda 'chata' que os reguladores esperavam que o MiCAR criasse, e pode parecer um fôlego de ar fresco para usuários cansados do caos do mercado, da incerteza regulatória e de agentes mal-intencionados com promessas chamativas.

MiCAR oferece mais segurança aos usuários, mas enfrenta críticas

Os defensores do MiCAR afirmam que as proteções claras e aplicáveis permitem que os usuários finalmente compreendam como uma plataforma funciona, como ela guarda e movimenta fundos, e quem é responsável caso algo dê errado. Frequentemente, os usuários perdiam tudo enquanto fundadores ou credores saíam ileso; no entanto, o MiCAR agora exige que empresas de criptomoedas reguladas falidas priorizem a devolução dos valores aos seus clientes primeiro.

Os reguladores devem realizar auditorias regulares, compartilhar dados operacionais com as autoridades e comprovar que agem no melhor interesse dos usuários. Isso ajudará a reduzir o risco de golpes, negociação com informação privilegiada e esquemas duvidosos disfarçados de inovação. 

O MiCAR visa criar um ambiente mais seguro e previsível, onde os usuários possam participar do mercado de criptomoedas sem se preocupar em perder suas economias devido a brechas técnicas, 'rug pulls' ou termos enganosos.

No entanto, críticos argumentam que o MiCAR estabelece regras de conformidade rigorosas que podem sufocar a experimentação, reduzir a competição e tornar mais desafiador para novas ideias de equipes menores sem grandes recursos financeiros. Eles afirmam que o MiCAR criará um mercado no qual apenas grandes corporações poderão atuar, pois apenas elas podem arcar com oficiais de conformidade em tempo integral, advogados e auditores, enquanto a próxima geração de criadores e inovadores precisará construir fora da Europa ou não construirá nada.

Defensores da privacidade e usuários com inclinações libertárias também consideram este desenvolvimento um passo regressivo, pois o MiCAR elimina a opção de negociação anônima em exchanges licenciadas, já que cada usuário deve passar por verificação de identidade sob os protocolos Know Your Customer.

Algumas pessoas temem que novas regras possam extinguir a cultura de experimentalismo que permitiu o surgimento da criptomoeda. Elas argumentam que impor um modelo regulatório prescritivo único a toda a inovação corre o risco de sufocar o progresso e transferir a criatividade para as bordas do mercado.

Se a Europa se tornar um lugar onde a inovação não é bem-vinda, os projetos de criptomoedas mais ambiciosos simplesmente se mudarão para outro local. O continente abdica de seu lugar como líder global na economia digital.