O verão DeFi do Bitcoin falha em atrair liquidez apesar da alta de preço
- O BTC teve um bom desempenho, mas não se tornou a base de uma nova plataforma DeFi, pois não há camadas L2 viáveis na cadeia Bitcoin.
- Os tokens BTC20 e Runes estão desacelerando, apesar de oferecerem tokenização com taxas baixas.
- O BTC ainda é usado no DeFi, mas por meio de fluxos para a Ethereum via WBTC.
As expectativas de um verão DeFi do Bitcoin estão colidindo com números relativamente baixos. Apesar do desempenho positivo de preço do BTC, projetos secundários atraem valor relativamente pouco.
A cadeia do Bitcoin não conseguiu substituir nem a Ethereum nem a Solana para tokenização, DeFi ou outras atividades de alta produtividade. O BTC consolidou-se como reserva de valor, após recuperar seu preço acima de $69.000.
Uma das razões é que os novatos em cripto são atraídos pela relativa facilidade da Solana, ou por carteiras inteligentes para usar a Base. O Bitcoin ainda requer uma carteira de autocustódia. Além disso, a vantagem de primeiro chegante da DeFi da Ethereum significa que não há liquidez orgânica fluindo para protocolos baseados em Bitcoin.
Uma das razões para o setor DeFi do Bitcoin ficar para trás são as taxa, que chegam a $5 mesmo em dias normais, e frequentemente saltam para $100 com um grande backlog no mempool. A outra razão é que a maioria dos protocolos DeFi usa várias formas de sincronização de consenso. O Bitcoin ainda usa cerca de 20K nós em todo o mundo, que não têm coordenação central e levam algum tempo para propagar transações.
Como resultado, o DeFi do Bitcoin ainda fez uma tentativa de crescer, mas estagnou com o valor travado abaixo de US$800M. Mais de 30% desse valor é carregado pela Lightning Network, que agora detém $362,3M. No entanto, a Lightning Network não gera renda passiva significativa nem atrai liquidez.
O Bitcoin fica para trás no lançamento de projetos L2
Uma das razões para a falta de uma cena DeFi no Bitcoin é a falta de cadeias L2. Para a Ethereum, várias séries de lançamentos de projetos dominaram os nichos L2. O problema com os projetos L2 era que eles também eram frequentemente apoiados por capital de VC e criados deliberadamente para extrair valor.
A mais recente conferência Bitcoin Builders reviveu a questão do L2 nativo do Bitcoin, potencialmente lançando projetos de escalabilidade. Até agora, o desenvolvimento dessas redes ainda está na fase de ideia, e é incerto se decolará. A Merlin é o único projeto L2 funcional, embora trave apenas $654K em valor de BTC, uma fração de outros tipos de BTC envolvido. O protocolo atrai 16,933 BTC.
Mesmo sem um L2, o Bitcoin tem ferramentas para tokenização, incluindo tokens BRC-20 e Runes. Essas ferramentas, no entanto, tiveram adoção limitada. Os tokens BRC-20 têm um total total de apenas $1.7B e são dominados por ORDI e SATS.
Após um boom de BRC20 e outros Ordinals de transações, a cadeia do Bitcoin voltou às taxas básicas para mover moedas BTC. Dados on-chain mostraram que os usuários se afastaram da tokenização baseada em Bitcoin, especialmente à medida que a maioria do varejo e da especulação se mudou para a Solana.
As Runes também desaceleraram, após expandirem para uma capitalização de mercado de $1B no total. O projeto no total foi limitado a $440M, dos quais $420M pertenciam ao DOG, a Rune líder.
As Runes têm a vantagem de taxas de transação muito mais baixas, mas não decolaram devido ao efeito dos tokens meme da Solana, que ofereciam utilidade semelhante. Tentou ganhar atenção com memes tokenizados, mas falhou em competir com Raydium e Pump.fun. As Runes tornaram-se o ativo mais transacionado desde abril, substituindo os tokens BRC-20, mas ambos desaceleraram no Q2.
O BTC ainda flui para outras cadeias
Uma forma de DeFi do Bitcoin que existe há anos são os fluxos de entrada para outras cadeias, na forma de BTC envolvido. Cerca de 154K moedas BTC foram envolvidas na Ethereum, em várias formas. O tamanho das moedas envolvidas é semelhante ao de uma única carteira de baleia grande, com o primeiro tipo de WBTC dominando. Outros tipos incluem HBTC, renBTC e sBTC na Synthetix, que têm oferta muito menor.
Outros $140M em valor de BTC fluíram para a blockchain Avalanche, desde o lançamento do protocolo em 2021. O BTC.b foi principalmente destinado a transações rápidas e se espalhou para mais de 145K carteiras.
Em termos de WBTC, a participação do Bitcoin no DeFi é de cerca de $10B, que é metade do valor travado na Ethereum. De certa forma, o BTC está ajudando o DeFi da Ethereum mais do que qualquer outro.
O próprio Bitcoin, no entanto, não oferece staking nativo ou re-staking, que é a grande vantagem da Ethereum. Todos os detentores de ETH podem contar com uma forma de renda passiva através do staking, levando a um impulso para manter o token a longo prazo, enquanto usam tokens para especulação de curto prazo.
Reportagem do Cryptopolitan por Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
