El verano DeFi de Bitcoin no logra atraer liquidez a pesar del repunte de precios
- BTC se comportó bien, pero no se ha convertido en la base de un nuevo entorno DeFi, ya que no hay capas L2 funcionales en la cadena de Bitcoin.
- Los tokens BTC20 y Runes están desacelerándose, a pesar de ofrecer tokenización con bajas tarifas.
- BTC aún se utiliza en DeFi, pero a través de flujos hacia Ethereum mediante WBTC.
Las expectativas de un verano DeFi para Bitcoin chocan con números relativamente bajos. A pesar del positivo desempeño de los precios de BTC, los proyectos secundarios atraen relativamente poco valor.
La cadena de Bitcoin no ha logrado reemplazar ni a Ethereum ni a Solana para la tokenización, De u otras actividades de alto rendimiento. BTC se ha consolidado como reserva de valor, tras recuperar su precio por encima de los 69.000 dólares.
Una de las razones es que los nuevos usuarios de criptomonedas se sienten atraídos por la relativa facilidad de Solana o por las billeteras inteligentes para usar Base. Bitcoin aún requiere una billetera de autogestión. Además, la ventaja del primer entrante de DeFi en Ethereum significa que no hay liquidez orgánica moviéndose hacia protocolos basados en Bitcoin.
Una de las razones del rezago del sector DeFi de Bitcoin son tarifas, que pueden subir hasta $5 incluso en días normales y a menudo saltar a $100 con una gran cola de mempool. La otra razón es que la mayoría de los protocolos DeFi utilizan diversas formas de sincronización por consenso. Bitcoin aún cuenta con alrededor de 20K nodos en todo el mundo, sin coordinación centralizada y que tardan cierto tiempo en propagar las transacciones.
Como resultado, el DeFi de Bitcoin aún intentó crecer, pero se estancó con el valor bloqueado por debajo de 800M. Más del 30% de ese valor lo gestiona la Red Lightning, que ahora maneja $362.3M. Sin embargo, la Red Lightning no genera ingresos pasivos significativos ni atrae liquidez.
Bitcoin va rezagado en el lanzamiento de proyectos L2
Una de las razones de la falta de un ecosistema DeFi en Bitcoin es la ausencia de cadenas L2. Para Ethereum, varias series de lanzamientos de proyectos dominaron los nichos L2. El problema con los proyectos L2 era que también solían estar respaldados por capital de VC y creados deliberadamente para extraer valor.
La última conferencia de desarrolladores de Bitcoin revivió el tema de la L2 nativa de Bitcoin, potencialmente lanzando proyectos de escalabilidad. Hasta ahora, el desarrollo de esas redes sigue en etapa de idea, y es incierto si despegarán. Merlin es el único proyecto L2 funcional, aunque solo bloquea 654K USD en valor de BTC, una fracción de otros tipos de BTC envueltos. El protocolo atrae 16,933 BTC.
Incluso sin una L2, Bitcoin tiene herramientas para tokenización, incluidos los tokens BRC-20 y Runes. Sin embargo, esas herramientas han tenido una adopción limitada. Los tokens BRC-20 tienen un total mercado de solo 1.7B USD y están dominados por ORDI y SATS.
Tras un auge de BRC20 y otros Ordinals transacciones, la cadena de Bitcoin volvió a tarifas básicas para mover monedas BTC. Los datos on-chain mostraron que los usuarios se alejaron de la tokenización basada en Bitcoin, especialmente a medida que la mayoría del retail y la especulación se desplazó hacia Solana.
Runes también se desaceleró después de expandirse a una capitalización de mercado de 1.000M USD en total. El proyecto en total estaba limitado a 440M USD, de los cuales 420M USD correspondían a DOG, el Rune principal.
Las Runes tienen la ventaja de comisiones de transacción mucho más bajas, pero no despegaron debido al impacto de los tokens meme de Solana, que ofrecían utilidad similar. Intentó ganar atención con memes tokenizados, pero falló al competir con Raydium y Pump.fun. Las Runes se convirtieron en el activo más transado desde abril, reemplazando a los tokens BRC-20, aunque ambos ralentizaron su actividad en el segundo trimestre.
El BTC sigue fluyendo hacia otras cadenas
Una forma de Bitcoin DeFi que existe desde hace años son los flujos entrantes hacia otras cadenas, en forma de BTC envuelto (wrapped). Alrededor de 154K monedas BTC han sido envueltas en Ethereum, en varias formas. El tamaño de las monedas envueltas es similar al de una gran billetera de ballena, siendo el primer tipo, WBTC, el dominante. Otros tipos incluyen HBTC, renBTC y sBTC en Synthetix, que tienen una oferta mucho menor.
Otro $140M en valor de BTC ha fluido hacia la blockchain de Avalanche, desde el lanzamiento del protocolo en 2021. BTC.b estaba principalmente destinado a transacciones rápidas y se ha extendido a más de 145K billeteras.
En términos de WBTC, la participación de Bitcoin en DeFi es de alrededor de 10 mil millones de dólares, lo que equivale a la mitad del valor bloqueado en Ethereum. De alguna manera, el BTC está ayudando más al DeFi de Ethereum.
Sin embargo, Bitcoin no ofrece staking ni re-staking nativos, que es la gran ventaja de Ethereum. Todos los poseedores de ETH pueden contar con una forma de ingresos pasivos mediante el staking, lo que impulsa a mantener el token a largo plazo mientras se utilizan para la especulación a corto plazo.
Reporte de Cryptopolitan por Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, después de completar una licenciatura de 4 años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación Masiva. Ha trabajado para uno de los principales periódicos del país, cubriendo materias primas y resultados corporativos. Actualmente, Hristina es autora de noticias colaboradora en Cryptopolitan.
