Halving do Bitcoin 2024: JPMorgan prevê dificuldades para os mineiros de alto custo

À medida que o Bitcoin se prepara para o seu próximo evento de halving em abril de 2024, um ciclo que ocorre aproximadamente a cada quatro anos e reduz as recompensas pela mineração de Bitcoin em 50%, as preocupações em torno da lucratividade dos mineiros estão a tornar-se cada vez mais pronunciadas. Os analistas da indústria argumentam que o resultado do evento de halving será um teste de fogo para a capacidade de adaptação dos mineiros num ambiente em rápida evolução.

De acordo com um relatório de 13 de julho de Nikolaos Panigirtzoglou, do JPMorgan, os mineiros com custos de eletricidade mais baixos podem conseguir suportar as implicações financeiras do halving, enquanto aqueles com custos de produção mais elevados podem ter problemas de lucratividade.

Notavelmente, o evento de halving não só controla a inflação e mantém a escassez do Bitcoin ao longo do tempo, como também influencia significativamente o custo de produção do Bitcoin. “Uma mudança de um centavo por kWh [quilowatt-hora] no custo da eletricidade induz uma mudança de $4.300 no custo de produção do Bitcoin”, observaram os analistas do JPMorgan.

Preparação para o halving

Historicamente, os eventos de halving têm sido acompanhados por aumentos significativos de preços do Bitcoin, marcando tempos lucrativos para os mineiros. Os anos de 2012, 2016 e 2020 testemunharam aumentos de preços pós-halving de 8.450%, 290% e 560%, respetivamente. No entanto, a Bloomberg alerta que o evento próximo pode colocar os lucros dos mineiros em vermelho.

Crucialmente, as regras do jogo estão a mudar. Os mineiros agora enfrentam custos crescentes de eletricidade e um encargo de dívida crescente. O desafio reside em equilibrar estes custos operacionais crescentes com eficiência e avanço tecnológico, que até agora, compensaram as recompensas de mineração reduzidas.

Jaran Mellerud, da Hashrate Index, alertou que quase 50% dos mineiros de Bitcoin têm eficiência subótima nas suas operações de mineração, tornando-os vulneráveis ao halving antecipado. Para estes mineiros, espera-se que o preço de equilíbrio da eletricidade caia drasticamente, de $0,12/kilowatt-hora para $0,06/kWh.

A combinação de um encargo de dívida crescente e o aumento da concorrência entre mineiros – a dificuldade de mineração atingiu um recorde em junho – pode erodir significativamente as margens de lucro dos mineiros. Para os mineiros manterem as suas margens de lucro atuais, Kevin Zhang, da Foundry, prevê que os preços do Bitcoin precisem de subir para $50.000-$60.000 no próximo ano.

À medida que os mineiros de Bitcoin se esforçam por equilibrar as suas contas, o próximo evento de halving está preparado para separar o trigo do joio. Aqueles que gerem eficazmente os seus custos de energia e garantam os seus preços aos fornecedores de energia com antecedência podem sair relativamente ilesos. No entanto, para outros, como prevê Tiffany Wang, CEO da mineradora de BTC Lotta Yotta, podem ser expulsos do mercado por completo.