Halving Bitcoin 2024 : JPMorgan prévoit des difficultés pour les mineurs à coûts élevés

Alors que le Bitcoin s’apprête à subir son prochain événement de halving en avril 2024, un cycle qui se produit environ tous les quatre ans et réduit de 50 % les récompenses de minage du Bitcoin, les préoccupations concernant la rentabilité des mineurs deviennent de plus en plus prononcées. Les analystes de l’industrie soutiennent que l’issue de l’événement de halving sera un test de résistance pour l’adaptabilité des mineurs dans un environnement en évolution rapide.

Selon un rapport du 13 juillet de Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan, les mineurs avec des coûts d’électricité plus faibles pourraient être en mesure de surmonter les implications financières du halving, tandis que ceux avec des coûts de production plus élevés pourraient avoir des problèmes de rentabilité.

Il est à noter que l’événement de halving ne contrôle pas seulement l’inflation et maintient la rareté du Bitcoin au fil du temps, mais influence également de manière significative le coût de production du Bitcoin. « Une variation d’un centime par kWh [kilowatt-heure] dans le coût de l’électricité induit une variation de 4 300 $ dans le coût de production du Bitcoin », ont noté les analystes de JPMorgan.

Préparation au halving

Historiquement, les événements de halving ont été salués par des hausses de prix significatives pour le Bitcoin, marquant des périodes lucratives pour les mineurs. Les années 2012, 2016 et 2020 ont connu des hausses de prix post-halving respectives de 8 450 %, 290 % et 560 %. Cependant, Bloomberg met en garde contre le fait que l’événement à venir pourrait plonger les bénéfices des mineurs dans le rouge.

De manière cruciale, les règles du jeu changent. Les mineurs font désormais face à des coûts d’électricité en hausse et à un endettement croissant. Le défi consiste à équilibrer ces coûts opérationnels croissants avec l’efficacité et l’avancement technologique, qui jusqu’à présent, ont compensé la réduction des récompenses de minage.

Jaran Mellerud de Hashrate Index a mis en garde en affirmant que près de 50 % des mineurs de Bitcoin ont une efficacité sous-optimale dans leurs opérations de minage, les rendant vulnérables au halving anticipé. Pour ces mineurs, le prix de l’électricité de seuil de rentabilité devrait chuter de manière spectaculaire, passant de 0,12 $/kilowatt-heure à 0,06 $/kWh.

La combinaison d’un endettement croissant et d’une concurrence accrue entre les mineurs – la difficulté de minage a atteint un record en juin – pourrait éroder significativement les marges bénéficiaires des mineurs. Pour maintenir leurs marges bénéficiaires actuelles, Kevin Zhang de Foundry prédit que les prix du Bitcoin devraient augmenter à 50 000-60 000 $ l’année prochaine.

Alors que les mineurs de Bitcoin s’efforcent d’équilibrer leurs comptes, l’événement de halving à venir est censé séparer le bon grain de l’ivraie. Ceux qui gèrent efficacement leurs coûts énergétiques et sécurisent leurs prix auprès des fournisseurs d’électricité à l’avance pourraient en sortir relativement indemnes. Cependant, pour les autres, comme le prédit Tiffany Wang, PDG du mineur de BTC Lotta Yotta, ils pourraient être chassés du marché tout simplement.