세계은행, 높은 인플레이션의 주요 원인 노출

세계은행은 큰 경제적 도전에 대해 조명했습니다. 인플레이에 대한 완충제로서 하락하는 원자재 시대의 종말입니다. 이 발견은 금리를 하향 조정할 때 손을 묶일 수 있는 전 세계 중앙은행들의 계획에 방해를 던집니다.

원자재 가격 안정성과 그 함의

지난 2년 동안 우리는 석유, 가스, 밀을 포함한 원자재 가격이 2022년 중반부터 2023년 중반까지 40% 폭락하여 전 세계 인플레이션을 약 2%p 감소시키는 것을 보았습니다.

그러나 이러한 추세는 급격히 멈췄습니다. 지난 1년 동안 세계은행의 지수는 가격이 안정화되어 원자재가 세계 경제에 미친 디플레이션 영향의 시기가 효과적으로封顶되었음을 보여줍니다.

상품 가격 하락의 중단은 인플레이션 통제에 있어 우려스러운 시대를 예고합니다. 세계은행 그룹의 수석 경제학자 겸 부사장인 인더미트 길은 “글로벌 인플레이션은 여전히 통제되지 않고 있다”고 지적합니다.

그는 주요 디플레이션 요인인 상품 가격 하락이 벽에 부딪혔기 때문에, 이전에 예상했던 것보다 금리가 더 오래 높은 수준을 유지할 수 있다고 설명합니다. 이 시나리오는 글로벌 경제가 특히 취약한 시점에 상황을 복잡하게 만드며, 주요 에너지 쇼크가 지난 2년 동안 인플레이션 통제에서 이루어진 진전을 무너뜨릴 수 있습니다.

예측된 추세와 지정학적 긴장

앞으로 세계은행은 파이낸셜 타임즈에 따르면 곧 원자재 가격의 대폭 하락을 보지 못할 것으로 전망합니다. 그들의 예측에 따르면 2024년에는 3%, 2025년에는 4%의 하락이 예상됩니다. 이러한 소폭의 하락에도 불구하고, 원자재 가격은 2015년부터 2020년 코로나바이러스 팬데믹 시작 사이의 평균치보다 약 38% 높게 유지될 것으로 예상됩니다.

상품 가격의 미미한 하락세는 목표 초과 인플레이션의 압력을 완화하는 데 거의 도움이 되지 않으며, 금리 인하를 목표로 하는 중앙은행들에게 지속적인 과제를 제시합니다. 세계은행 그룹의 부수석 경제학자 아한 코스는 글로벌 성장 둔화 속에서도 높은 상품 가격이 지속되는 점에 대해 언급했습니다.

코스에 따르면, 우리는 2008년 글로벌 금융 위기 이후의 풍경과 유사한 새로운 시대에 진입하고 있으며, 이는 경제 역학의 변화를 초래합니다.

대부분의 상품은 가격이 하락할 것으로 예상되지만, 그 속도는 느릴 것입니다. 반면 구리 가격은 상승할 것으로 예상됩니다. 지속적인 에너지 전환은 전기 자동차 제조와 전기 그리드 업그레이드에 필수적인 구리에 대한 수요를 주도하고 있습니다.

또한 글로벌 에너지 투자의 강력한 성장은 수요 측면에서 추가적인 압력을 가하여 가격을 높은 수준으로 유지합니다. 이 시나리오는 예상보다 강한 중국의 수요로 인해 더욱 복잡해집니다.

중동의 상품 가격에 대한 영향

세계은행 보고서는 중동의 긴장 고조가 금과 같은 전통적인 안전자산의 비용뿐만 아니라 석유 비용도 상승시킬 수 있다고 강조합니다. 은행의 전망에 따르면 브렌트 유가는 올해 배럴당 평균 84달러로 전년 대비 약간 증가할 것이며, 2025년에는 79달러로 약간 하락할 것으로 예상됩니다. 그러나 현재 거래 현황은 브렌트 유가가 배럴당 약 88달러임을 보여주며, 이는 변동성이 큰 시장 조건을 나타냅니다.

중동에서의 추가 충돌 가능성은 상품 가격을 더욱 높일 수 있습니다. 코스는 이러한 긴장이 유가 프리미엄을 추가하고 가격 변동성을 더 자주 초래한다고 지적합니다. 심각한 충돌 시나리오에서는 올해 유가가 배럴당 100달러를 넘어 급등할 수 있습니다. 이러한 급격한 증가는 글로벌 인플레이션을 거의 1%p 정도 부양할 가능성이 높습니다.