La Banca Mondiale svela il fattore chiave dell'alta inflazione

La Banca Mondiale ha fatto luce su una grande sfida economica. L'era del calo dei prezzi delle materie prime come misura di protezione contro l'inflazione sembra essere finita. Questa rivelazione mette i bastoni tra le ruote alle banche centrali di tutto il mondo, che potrebbero trovarsi con le mani legate quando si tratterà di adeguare i tassi di interesse al ribasso.

Stabilità dei prezzi delle materie prime e sue implicazioni

Negli ultimi due anni abbiamo assistito a un crollo dei prezzi delle materie prime, tra cui petrolio, gas e grano, del 40% da metà 2022 a metà 2023, con conseguente riduzione dell'inflazione globale di circa due punti percentuali.

Tuttavia, questa tendenza si è bruscamente arrestata. Nell'ultimo anno, l'indice della Banca Mondiale mostra che i prezzi si sono stabilizzati, di fatto limitando il periodo di influenza deflazionistica che queste materie prime hanno avuto sull'economia globale.

La fine del calo dei prezzi delle materie prime annuncia un periodo difficile per il controllo dell'inflazione. Indermit Gill, economista capo edent senior del Gruppo della Banca Mondiale, sottolinea: "L'inflazione globale rimane imbattuta"

Aggiunge che, poiché la principale forza disinflazione – il calo dei prezzi delle materie prime – ha raggiunto un punto morto, potremmo vedere i tassi di interesse rimanere elevati più a lungo di quanto previsto in precedenza. Questo scenario complica le cose in un momento in cui l'economia globale è particolarmente vulnerabile e qualsiasi grave shock energetico potrebbe vanificare i progressi compiuti nel controllo dell'inflazione negli ultimi due anni.

Tendenze previste e tensioni geopolitiche

Guardando al futuro, la Banca Mondiale non prevede un calo drastico dei prezzi delle materie prime a breve termine, secondo quanto riportato dal Financial Times. Le sue previsioni indicano un calo di appena il 3% nel 2024 e una diminuzione del 4% nel 2025. Nonostante questi lievi cali, si prevede che i prezzi delle materie prime rimarranno circa il 38% più alti rispetto alle medie registrate tra il 2015 e l'inizio della pandemia di coronavirus nel 2020.

Questa lieve tendenza al ribasso dei prezzi delle materie prime non contribuisce ad alleviare le pressioni di un'inflazione superiore al target, ponendo una sfida continua per le banche centrali che mirano a ridurre i tassi di interesse. Ayhan Kose, Vice Capo Economista del Gruppo della Banca Mondiale, ha commentato la persistenza di prezzi elevati delle materie prime in un contesto di rallentamento della crescita globale.

Secondo Kose, stiamo entrando in una nuova era, che ricorda il panorama della crisi finanziaria globale successiva al 2008, e che sta provocando un cambiamento nelle dinamiche economiche.

Mentre si prevede che la maggior parte delle materie prime diminuirà di prezzo, seppur a un ritmo più lento, si prevede un aumento dei prezzi del rame. L'attuale transizione energetica sta alimentando la domanda di rame, fondamentale per la produzione di veicoli elettrici e l'ammodernamento delle reti elettriche.

Inoltre, latroncrescita degli investimenti energetici globali sta esercitando ulteriore pressione sul lato della domanda, mantenendo i prezzi elevati. Questo scenario è ulteriormente aggravato da una domanda cinesetrondel previsto.

L'effetto del Medio Oriente sui prezzi delle materie prime

Il rapporto della Banca Mondiale evidenzia inoltre che le crescenti tensioni in Medio Oriente potrebbero far aumentare i costi di beni rifugio tradizionalmente considerati sicuri, come l'oro e il petrolio. Le proiezioni della banca indicano un prezzo medio del greggio Brent di 84 dollari al barile quest'anno, in leggero aumento rispetto allo scorso anno, con una leggera flessione a 79 dollari prevista per il 2025. Tuttavia, gli attuali dati di trading mostrano un prezzo del greggio Brent intorno agli 88 dollari al barile, il che indica condizioni di mercato volatili.

Il potenziale di ulteriori conflitti in Medio Oriente potrebbe spingere ulteriormente al rialzo i prezzi delle materie prime. Kose osserva che tali tensioni aggiungono un premio ai prezzi del petrolio e si traducono in fluttuazioni più frequenti. In uno scenario di conflitto grave, i prezzi del petrolio potrebbero superare i 100 dollari al barile quest'anno. Questomatic aumento alimenterebbe probabilmente l'inflazione globale di quasi un punto percentuale.