미 증시, 연준의 7월 금리 인하 약속이 중동 불안을 진정시키지 못하며 3일 연속 적자 마감

주식 시장은 금요일 3일 연속 하락했으며, 중동 긴장 고조로 트레이더들이 위험 자산을 매도했습니다. S&P 500은 0.22% 하락한 5,967.84에 마감했으며, 나스닥 종합지수는 0.51% 하락한 19,447.41에 마감했습니다.

다우존스 산업평균지수만 유일하게 상승세를 유지하며 35.16포인트(0.08%) 상승한 42,206.82에 마감했습니다. 이는 트레이더들이 연준의 7월 금리 인하 가능성이 실제로 존재한다는 새로운 신호를 완전히 무시한 가운데 이루어진 것입니다.

월가의 초기 반등은 지리적 혼란이 아무것도 변하지 않았다는 사실이 알려지면서 빠르게 사라졌습니다. 백악관에서 다시 지휘권을 잡고 있는 도널드 트럼프 대통령은 테헤란 공격을 배제하지 않았으며, CNBC에 따르면 그는 향후 2주 이내에 최종 결정을 내릴 계획입니다. 이러한 리스크는 트레이더들이 주말을 앞두고 롱 포지션을 취하는 데 자신감을 주기에 충분하지 않습니다.

월러, 7월 인하 시사하지만 파월은 브레이크를 밟다

연준 이사회 위원인 크리스토퍼 월러가 CNBC의 스콕 박스 7월 초 금리 인하를 진행할 수 있다고 말한 후 분위기는 긍정적으로 시작되었습니다. “우리는 7월 초에 이를 수행할 수 있는 위치에 있다고 생각합니다.” 월러 는라고 밝혔습니다. 그는 이것이 자신의 개인적인 견해이며 위원회 전체의 지지를 보장하는 것은 아니라고 명확히 했지만, 이 신호는 적어도 몇 시간 동안 시장을 상승시키는 데 충분히 강력했습니다.

이틀 전, 제롬 파월은 기자들에게 연준이 서두르지 않고 있다고 밝혔습니다. 그는 트럼프의 관세가 경제에 미칠 영향이 아직 명확하지 않기 때문에 결정은 계속 ‘데이터에 의존적(data dependent)’일 것이라고 말했습니다. 이 발언 후 S&P 500은 약간 하락했습니다. 파월의 경고는 7월 인하 가능성에 의문을 제기하며 시장이 그 잠재적 인하가 실제로 얼마나 확실한지 궁금해하게 만들었습니다.

금요일 오후까지 초점은 완전히 페르시아만으로 이동했습니다. 이전에 이란의 완전한 항복을 요구했던 트럼프는 이제 군사 옵션을 고려 중입니다. 이란의 최고 지도자 알리 하메네이 대원은 이 요구를 ‘위협적이고 터무니없다’고 불렀고, 이에 따라 주식 시장은 금리 인하에 더 이상 신경 쓰지 않았습니다.

CFRA 리서치의 수석 투자 전략가인 샘 스토발은 환경이 너무 불안정하여 자신감을 갖기 어렵다고 말했습니다. “이 세상에서 이렇게 많은 불확실성이 존재하는데, 누가 주말을 앞두고 롱 포지션을 취하고 싶겠습니까?” 샘은 추가적으로, S&P 500 지수가 최근 52주 고점으로부터 여전히 3% 떨어져 있다는 점은 그것이 쉬운 돌파구가 되지 않음을 의미한다고 덧붙였습니다. “이전 고점들은 녹슨 문과 같아 최종적으로 열리기 전에 여러 번의 시도가 필요합니다.”

새로운 정책 위협 이후 반도체 주식 급락

월스트리트 저널의 보도에 따르면 미국 정부가 특정 칩 제조업체들에게 특별한 수출 면제를 박탈할 수 있다고 전해지며 금요일 테크 섹터가 타격을 입었습니다. 이는 전체 반도체 섹터에 영향을 미쳤습니다. 엔비디아는 1% 이상 하락했으며, TSMC는 약 2% 하락했습니다. VanEck 반도체 ETF(SMH)는 약 1% 하락하며 광범위한 지수를 끌어내렸습니다.

일부 분석가들은 시장의 다음 주요 움직임이 경제가 얼마나 잘 버티느냐에 전적으로 달려 있다고 생각합니다. Ned Davis Research의 수석 거시 전략가인 조 칼리시는 미국이 경기 침체에 빠지지 않는 한 급락은 발생하지 않을 것이라고 썼습니다. “새로운 저점은 경기 침체 국면을 필요로 할 것입니다.” 조는 “현재 경제는 경기 침체에 있지 않으며, 우리는 올해 하반기에 침체를 예상하지 않습니다.”라고 말했습니다.

하지만 경고 신호들이 있습니다. 5월 주택 착공 건수는 예상보다 약했습니다. 소매 판매도 전망치를 하회했습니다. 트레이더들은 균열을 주시하고 있으며, 일부는 이미 나타나고 있습니다.

동시에, 신흥 시장 대비 미국 주식의 장기적 초과 수익률은 기록적인 수준에 도달했습니다. 2009년 이후 S&P 500은 562%의 수익률을 기록한 반면, 신흥 시장 ETF($EEM)는 163%만 상승했습니다. 이는 약 3.4배 적은 수치입니다.

더욱 심각한 것은 미국 주식과 신흥 시장 간의 성과 비율이 이제 55년 만에 최저점인 역사적 평균의 약 1 표준편차 아래로 떨어졌다는 점입니다. 2000년 닷컴 버블 정점 때도 이 비율은 이렇게 치우치지 않았습니다.