Les actions américaines terminent en baisse pour la troisième journée consécutive, la promesse de baisse des taux de la Fed en juillet n'ayant pas réussi à apaiser les inquiétudes au Moyen-Orient

Les marchés boursiers ont reculé pour la troisième séance consécutive vendredi, les investisseurs se débarrassant des valeurs à risque face à l'escalade des tensions au Moyen-Orient. L'indice S&P 500 a perdu 0,22 %, clôturant à 5 967,84 points, tandis que le Nasdaq Composite a cédé 0,51 % pour terminer à 19 447,41 points.

Seul l'indice Dow Jones a résisté, progressant de 35,16 points, soit 0,08 %, pour clôturer à 42 206,82. Ce résultat intervient alors que les investisseurs ont totalement ignoré un nouveau signal de la Réserve fédérale laissant entendre qu'une baisse des taux en juillet pourrait avoir lieu.

Le rebond initial à Wall Street s'est rapidement dissipé lorsque les investisseurs ont réalisé que le chaos géopolitique restait intact. Ledent Donald Trump, de retour à la Maison Blanche, n'a pas exclu une frappe contre Téhéran et, selon CNBC, il prévoit de prendre une décision finale dans les deux semaines à venir. Ce type de risque n'incite guère les traders à prendre des positions longues avant le week-end.

Waller laisse entendre qu'une réduction pourrait avoir lieu en juillet, mais Powell garde le contrôle

L'optimisme était de mise après que Christopher Waller, membre du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, a déclaré à l'émission Squawk Box que la Fed pourrait procéder à une baisse des taux dès juillet. « Je pense que nous sommes en mesure de le faire, et ce dès juillet », a affirmé. Il a précisé qu'il s'agissait de son opinion personnelle et que cela ne garantissait pas l'approbation de l'ensemble du comité, mais le signal a ététronpour dynamiser les marchés, au moins pendant quelques heures.

Deux jours plus tôt, Jerome Powell avait déclaré aux journalistes que la Fed ne précipitait rien. Il avait indiqué que les décisions resteraient « dépendantes des données économiquesdent, d'autant plus que personne ne sait encore vraiment comment les droits de douane de Trump affecteront l'économie. Le S&P 500 a légèrement reculé après ces déclarations. L'avertissement de Powell a semé le doute quant à la perspective d'une baisse des taux en juillet et a amené les marchés à s'interroger sur la solidité de cette éventuelle mesure.

Vendredi après-midi, l'attention s'était entièrement portée sur le Golfe persique. Trump, qui avait auparavant exigé la capitulation totale de l'Iran, envisage désormais des options militaires. Le guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, a qualifié cette demande de « menaçante et ridicule », et les marchés boursiers ont alors cessé de se préoccuper des baisses de taux.

Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research, estime que l'environnement actuel est trop instable pour inspirer confiance. « Avec autant d'incertitudes dans le monde, qui voudrait vraiment prendre des positions longues ce week-end ? », a-t-il déclaré. Il a ajouté que même si le S&P 500 n'est qu'à 3 % de son récent sommet des 52 dernières semaines, une percée à la hausse n'est pas pour autant chose aisée. « Les précédents sommets sont comme des portes rouillées : il faut s'y reprendre à plusieurs fois avant qu'elles ne s'ouvrent. »

Les actions des fabricants de semi-conducteurs s'effondrent après une nouvelle menace politique

Le secteur technologique a subi une forte baisse vendredi après la publication d'un article du Wall Street Journal indiquant que le gouvernement américain pourrait révoquer les dérogations à l'exportation accordées à certains fabricants de puces. Cette annonce a affecté l'ensemble du secteur des semi-conducteurs. L'action Nvidia a chuté de plus de 1 %, tandis que celle de Taiwan Semiconductor Manufacturing a reculé de près de 2 %. L'ETF VanEck Semiconductor (SMH) a glissé de près de 1 %, entraînant dans sa chute les principaux indices boursiers.

Certains analystes estiment que la prochaine grande évolution du marché dépend entièrement de la solidité de l'économie. Joe Kalish, stratège macroéconomique en chef chez Ned Davis Research, a écrit qu'une forte baisse ne se produirait que si les États-Unis entraient en récession. « Un nouveau plus bas nécessiterait probablement une déclaration de récession », a-t-il déclaré. « L'économie n'est pas en récession actuellement et nous n'en prévoyons pas au cours du second semestre. »

Mais des signes avant-coureurs se font jour. Les mises en chantier de logements en mai ont été plus faibles que prévu. Les ventes au détail ont également manqué les prévisions. Les investisseurs sont à l'affût du moindre signe de faiblesse, et certains apparaissent déjà.

Dans le même temps, la surperformance à long terme des actions américaines par rapport aux marchés émergents atteint des niveaux records. Depuis 2009, le S&P 500 a progressé de 562 %, tandis que l'ETF des marchés émergents (EEM) n'a gagné que 163 %, soit environ 3,4 fois moins.

Pire encore, le ratio de performance entre les actions américaines et les marchés émergents a chuté à son plus bas niveau en 55 ans, soit environ un écart-type en dessous de sa moyenne historique. Même au plus fort de la bulle Internet en 2000, ce ratio n'était pas aussi déséquilibré.