US-Aktien schlossen den dritten Tag in Folge im Minus, da die von der Fed angekündigte Zinssenkung im Juli die Ängste im Nahen Osten nicht besänftigen konnte

Die Aktienkurse gaben am Freitag den dritten Tag in Folge nach, da Händler angesichts der zunehmenden Spannungen im Nahen Osten risikoreichere Anlagen abstießen. Der S&P 500 fiel um 0,22 % und schloss bei 5.967,84 Punkten, während der Nasdaq Composite um 0,51 % auf 19.447,41 Punkte nachgab.

Lediglich der Dow Jones Industrial Average konnte sich stabilisieren und legte um 35,16 Punkte bzw. 0,08 % auf 42.206,82 Punkte zu. Dies geschah, obwohl die Händler ein neues Signal der US-Notenbank Federal Reserve, dass eine Zinssenkung im Juli tatsächlich erfolgen könnte, völlig ignorierten.

Die anfängliche Erholung an der Wall Street verflog schnell, als klar wurde, dass sich an der geopolitischen Lage nichts geändert hatte.dent Donald Trump, der nun wieder vom Weißen Haus aus regiert, hat einen Angriff auf Teheran nicht ausgeschlossen und plant laut CNBC, innerhalb der nächsten zwei Wochen eine endgültige Entscheidung zu treffen. Dieses Risiko stärkt nicht gerade das Vertrauen der Händler, am Wochenende Long-Positionen einzugehen.

Waller deutet eine Kürzung im Juli an, aber Powell bremst die Situation

Die Stimmung an den Märkten war zunächst positiv, nachdem Christopher Waller, ein Gouverneur der US-Notenbank, in der CNBC-Sendung Squawk Box“ , die Fed könne bereits im Juli eine Zinssenkung vornehmen. „Ich denke, wir sind in der Lage, dies zu tun, und zwar schon im Juli“, sagte. Er stellte klar, dass dies seine persönliche Einschätzung sei und er keine volle Unterstützung des Ausschusses garantieren könne. Das Signal war jedochtrongenug, um die Märkte – zumindest für einige Stunden – zu beflügeln.

Zwei Tage zuvor hatte Jerome Powell gegenüber Reportern erklärt , die Fed lasse sich Zeit. Entscheidungen würden weiterhin „datenabhängigdentgetroffen, insbesondere da noch niemand genau wisse, wie sich Trumps Zölle auf die Wirtschaft auswirken würden. Der S&P 500 gab nach diesen Äußerungen leicht nach. Powells Warnung warf ein Fragezeichen auf den Juli und ließ die Märkte rätseln, wie sicher die mögliche Zinssenkung tatsächlich sei.

Am Freitagnachmittag hatte sich der Fokus vollständig auf den Persischen Golf verlagert. Trump, der zuvor die bedingungslose Kapitulation Irans gefordert hatte, erwägt nun militärische Optionen. Irans Oberster Führer, Ayatollah Ali Khamenei, nannte die Forderung „bedrohlich und absurd“, woraufhin die Aktienkurse die Zinssenkungen nicht mehr beachteten.

Sam Stovall, Chef-Anlagestratege bei CFRA Research, erklärte, das Umfeld sei zu instabil, um Vertrauen zu schaffen. „Angesichts der vielen Unsicherheiten in der Welt – wer will schon am Wochenende Long-Positionen eingehen?“, fragte Stovall. Er fügte hinzu, dass der S&P 500 zwar nur 3 % von seinem jüngsten 52-Wochen-Hoch entfernt sei, ein Ausbruch aber dennoch nicht einfach zu erwarten sei. „Frühere Höchststände wirken wie rostige Türen und brauchen mehrere Anläufe, bevor sie sich endlich öffnen.“

Halbleiteraktien brechen nach neuer politischer Drohung ein

Der Technologiesektor geriet am Freitag unter Druck, nachdem das Wall Street Journal berichtet hatte, die US-Regierung könnte die Sondergenehmigungen für den Export bestimmter Chiphersteller widerrufen. Dies traf den gesamten Halbleitersektor. Nvidia verlor mehr als 1 %, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) gab um fast 2 % nach. Der VanEck Semiconductor ETF (SMH) sank um fast 1 % und zog die breiteren Indizes mit nach unten.

Einige Analysten sind der Ansicht, dass die nächste große Marktbewegung allein von der wirtschaftlichen Lage abhängt. Joe Kalish, Chef-Makrostratege bei Ned Davis Research, schrieb, ein starker Kurssturz sei nur bei einer Rezession in den USA zu erwarten. „Ein neues Tief würde wahrscheinlich eine Rezessionsprognose notwendig machen“, so Kalish. „Die Wirtschaft befindet sich derzeit nicht in einer Rezession, und wir gehen auch nicht davon aus, dass es in der zweiten Jahreshälfte zu einer solchen kommen wird.“

Doch es gibt Warnzeichen. Die Baubeginne im Mai fielen schwächer als erwartet aus. Auch die Einzelhandelsumsätze blieben hinter den Prognosen zurück. Händler beobachten die Lage genau, und erste Anzeichen sind bereits sichtbar.

Gleichzeitig erreichen US-Aktien im Vergleich zu Schwellenländern langfristig Rekordwerte. Seit 2009 erzielte der S&P 500 eine Rendite von 562 %, während der Emerging Markets ETF ($EEM) lediglich 163 % zulegte. Das entspricht etwa dem 3,4-Fachen.

Noch schlimmer ist, dass das Performanceverhältnis zwischen US-Aktien und Schwellenländern auf den niedrigsten Stand seit 55 Jahren gefallen ist und etwa eine Standardabweichung unter dem historischen Durchschnitt liegt. Selbst während des Höhepunkts der Dotcom-Blase im Jahr 2000 war das Verhältnis nicht so stark verzerrt.