투자자들은 강력한 미국 달러가 신흥 시장 채권에 타격을 줄 것이라고 경고한다

파이낸셜 타임스의 보도에 따르면, 투자자들은 도널드 트럼프 대통령 당선자의 집권 하에서 강화되는 미국 달러에 우려를 나타내고 있다. 이 보고서는 강력한 달러가 신흥 시장 채권에서 오는 수익을 방해할 것으로 예상된다고 지적했다. 

보고서는 또한 강력한 달러가 촉발할 수 있는 자본 유출에 대한 투자자들의 우려도 드러냈다. 선진국들이 장기간 높은 금리를 유지해 왔다고 지적했다. JP모건의 보고서는 선진국에서의 높은 금리가 그렇지 않았다면 신흥 시장으로 향했을 자금을 끌어들이고 있음을 나타냈다. 

JP모건은 또한 지난 몇 년간 신흥 시장의 순 유출 데이터도 발표했다. 11월 8일, 신흥 시장 채권은 약 2년 만에 최대 규모인 32억 달러의 순 유출을 기록했다. JP모건의 보고서는 투자자들이 트럼프의 정책으로 인해 신흥 시장 자산에 압력을 받을 것으로 예상했다고 언급했다. 올해 신흥 시장 채권의 총 유출액은 200억 달러로, 2023년의 310억 달러와 2022년의 900억 달러보다 낮다.  

글로벌 시장은 트럼프 트레이드(trades)에 대응하고 있으며, 이는 주식, 암호화폐, 주식 시장 투자자들에게 환호적인 상태이다. 로이터의 게시물은 세제 감축과 덜 엄격한 규제가 이러한 환호성에 기여했다고 밝혔다. 그러나 트럼프 정책으로 인한 예상 인플레이션은 달러의 강세와 미국 국채 수익률의 급등을 부추길 수 있다. 

여러 통화가 미국 달러에 대해 약세를 보인다

미국 달러의 파괴적 공

USD는 멕시코, 브라질, 중국, 심지어 유럽까지 신흥 시장에 타격을 입혔다

그들의 주식 시장을 미국과 비교해 보라

금리 인하 기대치를 살펴보자

그들은 줄어든 상태다. 따라서 미국 달러는 곧 정점에 도달할 수 있다$EWZ $EEM $EWW $FXI $SPY… pic.twitter.com/KgUMFAe3gm

— Ram Ahluwalia CFA, Lumida (@ramahluwalia) 2024년 11월 22일

유로, 브라질 레알, 일본 엔화를 포함한 여러 통화가 미국 달러의 강세 증가에 따라 약세를 보이고 있다. 달러는 연준이 9월부터 공격적으로 금리를 인하한 이후 다른 통화들을 짓밟아 왔다. 특히 연준은 11월에도 금리를 인하했으며, 경제학자들은 2025년 중반까지 더 많은 금리 인하를 예측하고 있다. 

신흥 채권 시장과 관련된 현지 통화들이 가장 큰 압력을 받고 있다. GAM의 신흥 부채 관리자 폴 맥나마라는 관세가 신흥 시장 통화에 미칠 하방 압력을 설명했다. 맥나마라는 달러 기준 ‘채권 투자자의 수익 감소’가 신흥 시장에 미칠 부정적인 영향을 고집했다. 

그럼에도 불구하고, 여러 신흥 시장 통화가 미국 달러에 대해 4% 하락했다. 브라질 레알과 멕시코 페소는 약 2% 하락했다. 반면 남아공 랜드는 달러에 대해 최소 4% 하락했다. 

유로도 최근 유럽의 정치적 긴장감 속에서 달러에 대해 2년 만에 저점을 기록했다. 11월 22일, 유로 거래됨 달러 대비 1.03달러 직상에서 거래되며, 이는 2022년 11월 이후 최저 수준이다.

트럼프는 여전히 약한 미국 달러를 원한다

트럼프 대통령의 지난 임기 동안, 대통령 당선자는 다른 국가들과의 국가 비즈니스를 활성화하기 위해 약한 달러의 필요성을 강조했다. 2019년 트럼프는 강력한 달러가 미국에 좋을 것이라고 언급했으며, 매우 강력한 달러는 국가와의 국제 비즈니스를 위축시킬 것이라고 말했다. 

당시 트럼프는 중국과 유럽 국가들이 미국과 경쟁하기 위해 자국 통화를 평가절하했다고 비난했다. 그의 의견에 따르면, 당선자는 다른 국가들이 allegedly engaged in 한 통화 조작에 국가가 대응해야 한다고 말했다. 

“우리는 MATCH하거나, 다른 국가들이 수년간 해왔듯이 그들의 게임을 계속하는 것을 뒤에서 조용히 지켜보는 바보들이 되는 것을 계속해야 합니다!”

–도널드 트럼프, 미국 대통령 당선자

올해 대통령 선거 캠페인 기간 중, 대통령 당선자는 달러 약세라는 자신의 임무를 공유했다. 그러나 월스트리트 저널의 보도 설명했듯이 트럼프가 약한 달러를 달성하지 못할 수도 있다고 전했다. 더 중요한 것은, 이 보고서는 현재 미국 시장의 추세가 오히려 반대 효과를 가져올 수 있는 방법에 대해 논의했다.