미국과 영국의 금융 시장은 동일하지 않습니다. 결코 동일하지 않을 것입니다.

대서양 건너편의 경제 지형을 살펴보면 미국과 영국이 금융 시장에서 완전히 다른 게임을 하고 있다는 것을 금방 알 수 있습니다. 금리와 같은 시장 동향의 표면적 유사성에도 불구하고, 핵심 역학은 극명하게 엇갈립니다.

통화 정책의 다른 방향

최근 금융 전망의 변화는 예상치 못한 결과를 낳았습니다. 영란은행이 연준것입니다. 이러한 변화는 3월 미국 물가상승률이 예상보다 더 공격적인 통화 완화를 시사한 데 따른 것입니다. 그러나 영국의 지속적인 물가상승률은 금리 인하가 가속화되기보다는 연기되어야 할 수도 있음을 시사합니다.

영국은 심각한 공급 측면의 제약으로 인해 경제 전망이 어두워지는 등 독특한 어려움에 직면해 있습니다. 금융통화위원회는 올해 잠재 성장률을 1%로 예상하고 있으며, 2026년까지 1.3%로 소폭 상승할 것으로 전망합니다. 한편, 미국 의회예산처(CBO)는 같은 기간 잠재 성장률을 2.2%로 전망하며, 인플레이션으로 이어지지 않고 경제 수요를 감당할 수 있는tron여력을 강조합니다.

투자와 노동 공급 격차

이러한 불균형은 노동력 공급과 기업 투자와 같은 핵심 경제 영역으로 확대됩니다. 영국의 노동 시장 참여율은 팬데믹 이전 수준으로 회복되지 않았으며, 기업 투자는 2016년 브렉시트 투표 이후 부진했습니다.

반면 미국은 노동력 참여율이 급증하고 있으며, 2016년 이후 다른 선진국을 앞지르는 기업 투자 급증세를 보이고 있습니다. 여기에는 최근 인플레이션 감소법과 CHIPS법과 같은 입법 조치에 힘입어 친환경 기술 및 반도체와 같은 전략적 부문에 대한 상당한 투자가 포함됩니다.

tron미국 소비 시장 또한 수요를 촉진하는데, 이는 정부 지출과 맞물려 미국이 인플레이션 압력을 관리하는 데 유리한 위치를 점하게 합니다. 반면, 영국은 공급과 수요 부진으로 어려움을 겪고 있으며, 특히 팬데믹과 유럽의 지정학적 긴장과 같은 세계적 도전의 여파가 지속되는 상황에서 인플레이션에 더 취약합니다.

우크라이나 분쟁이 에너지 가격에 미친 영향은 이러한 차이를 잘 보여주는데, 영국은 미국보다 더 큰 타격을 입었습니다. 이러한 경제적 충격 흡수 능력의 차이로 인해 영국 시장은 과거 인플레이션에 더 민감하게 반응하게 되었고, 기업과 가계가 상승된 비용에 적응하면서 인플레이션 환경이 장기화될 가능성이 있습니다.

미국보다 높은 영국의 경직적인 임금 상승률은 인플레이션 전망을 더욱 복잡하게 만듭니다. 미국의 임금 상승률은 여전히 ​​인플레이션과 유사한 수준을 유지하는 반면, 영국은 임금 중심의 비용 압박으로 인해 서비스업 인플레이션이 바람직한 수준을 지속적으로 넘어서고 있습니다.

파운드화의 행보는 그 자체로 하나의 이야기를 담고 있습니다. 장기간의 부진한 실적에도 불구하고, 임박한 강세 조짐이 나타나고 있습니다. 영국의 인플레이션은 하락세를 보이고 있으며, 실질 금리는 플러스 방향으로 기울고 있습니다. 이러한 시나리오와 더불어 긍정적인 세계 경제 전망은 파운드화의 잠재적 강세를 시사하는데, 특히 영란은행이 올해 말 신중한 금리 인하 사이클에 대비하고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.

더욱이 영국의 만성적인 경상수지 적자가 defi조짐을 보이고 있어 파운드화 강세를 더욱 뒷받침할 수 있습니다. 친기업 성향의 노동당이 다수당을 차지할 것으로 예상되는 다가오는 총선 역시 파운드화에 대한 신뢰를 강화할 수 있습니다.

처음 게재되었습니다 에 파이낸셜 타임스 2024