美国和英国的金融市场并不相同——而且永远也不会相同。

当你纵览大西洋彼岸的经济格局时，你会很快发现美国和英国在金融市场上的运作方式截然不同。尽管在利率等市场趋势方面存在一些表面上的相似之处，但其核心动态却大相径庭。.

货币政策的不同方向

近期金融预测的变化带来了一个出人意料的预期：英国央行可能会比 美联储。这一转变源于3月份美国通胀率的上升，当时的数据显示，货币政策降温的力度可能超出预期。然而，英国通胀的持续存在表明，降息或许需要推迟而非加快。

英国面临着独特的挑战，严重的供给侧制约因素抑制了其经济前景。货币政策委员会预计今年的潜在增长率仅为1%，到2026年将小幅上升至1.3%。与此同时，美国国会预算办公室预测同期潜在增长率将达到2.2%，并强调美国拥有tron的经济能力来应对经济需求，而不会引发通胀。.

投资和劳动力供给缺口

这种差距也延伸到了劳动力供给和企业投资等关键经济领域。在英国，劳动力市场参与率尚未恢复到疫情前的水平，自2016年英国脱欧公投以来，企业投资也一直低迷不振。.

在大西洋彼岸，美国劳动力参与率强劲回升，商业投资激增，自 2016 年以来增速超过其他发达经济体。这其中包括对绿色技术和半导体等战略领域的重大投资，而这些投资又得益于近期通过的《通货膨胀降低法案》和《芯片和半导体产品法案》等立法。.

美国tron的消费市场也刺激了需求，再加上政府支出，使美国在应对通胀压力方面处于有利地位。相比之下，英国则面临供需疲软的困境，更容易受到通胀的影响，尤其是在全球挑战（例如疫情和欧洲地缘政治紧张局势）的持续影响下。.

乌克兰冲突对能源成本的影响凸显了这些差异，英国受到的冲击比美国更为严重。这种经济冲击吸收能力的差异导致英国市场对过去的通胀更为敏感，随着企业和家庭调整以适应高企的成本，通胀环境可能会持续更长时间。.

英国工资增长的粘性高于美国，这进一步加剧了通胀前景的复杂性。尽管美国的工资增长与通胀更为一致，但英国却面临着工资驱动的成本压力，这持续推高服务业通胀，使其超出理想水平。.

英镑的走势也颇具看点。尽管经历了长期的低迷，但种种迹象表明其即将升值。英国的通胀率呈下降趋势，实际利率也正向正值倾斜。这种形势，再加上全球经济前景良好，预示着英镑可能走强，尤其是在英国央行准备在今年晚些时候谨慎降息的情况下。.

此外，英国长期存在的经常账户 defi出现收窄迹象，这可能进一步支撑英镑。即将举行的大选预计将有利于亲商的工党赢得多数席位，这也可能提振市场对英镑的信心。.

本文最初发表 于 《金融时报》© 2024