트럼프 관세의 범위가 더 제한적일 것이라는 기대에 따라 미국 국채 수익률 급등

화요일 도널드 트럼프 대통령의 관세가 예상보다 좁은 범위를 가질 수 있다는 보도에 따라 미국 국채 수익률이 상승했습니다. 이 보도는 일부 산업별 관세가 부과될 수 있음을 나타냈으며, 이는 투자자들에게 낙관론을 더했습니다.

Eastspring Investments는 3월까지 미국 실물 경제 데이터가 여전히 양호할 것으로 예상합니다. Eastspring Investments의 경제학자들은 데이터가 대부분 관세 부과 전의 것이라고 믿습니다. 이 회사는 경직된 데이터는 4월과 5월부터 관세 부과 후의 경제를 반영하기 시작할 것이라고 주장했습니다.

트럼프의 예상 관세 amid 미국 국채 수익률 상승 

월요일 미국 국채 수익률은 도널드 트럼프 대통령이 다음 주 예상되는 관세 패키지의 타격을 완화할 수 있다는 보도에 투자자들이 반응하면서 상승했습니다. 또한 3월 미국 서비스업 PMI가 예상보다 강하게 나왔다는 점도 수익률 상승을 부추겼습니다. #ausecon #auspol

— CommSec (@CommSec) 3월 24일, 2025

도널드 트럼프 대통령의 관세가 예상보다 더 제한적일 수 있다는 보도가 화요일 미국 국채 수익률을 상승시켰습니다. 월스트리트 저널 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 은 백악관이 4월 2일부터 계획한 관세의 범위가 좁아질 것이라고 보도했습니다. 또한 계획된 관세는 일부 산업별 관세를 제외할 가능성이 높으며, 이는 투자자들에게 낙관론을 제공했습니다.

데이터 공개했다 표준 10년물 국채 수익률은 4.346%로 약 2bp 상승했습니다. 또한 2년물 국채는 4.051%로 1bp 이상 상승했습니다.

어제 발표된 구매관리자지수(PMI) 데이터는 54.3을 기록했으며, 이는 2월의 51보다 높은 수치입니다. 월요일의 PMI 데이터는 51.5의 다우존스 컨센서스 추정치를 초과했습니다. 50 이상의 수치는 경제 확장을, 50 미만의 수치는 경제 수축을 나타냅니다.

주거용 주택 가격의 변화를 추적하는 1월 S&P 코어logic 케이스-실러 주택 가격 데이터는 오늘 늦게 발표될 예정입니다. 투자자들은 또한 목요일에 주간 신규 실업 수당 청구 건수가 발표될 것으로 예상합니다. 이번 주 주요 데이터 발표는 금요일의 개인소비지출(PCE) 지수로, 이는 연준이 선호하는 인플레이션 측정 지표입니다.

트럼프 대통령은 상호 관세 계획에 ‘유연성’이 있을 것이라고 강조했지만, 다가오는 관세에 대한 예외를 만드는 데 반대하는 것처럼 보였습니다. 그는 백악관에서 기자들에게 사람들이 관세에 대해 이야기하며 자신에게 찾아온다고 말했습니다. 또한 “많은 사람들이 예외를 요청하고 있다”고 덧붙였습니다. 대통령은 “한 번 예외를 허용하면 모든 경우에 적용해야 한다”고 주장했습니다.

미국 대통령은 이번 달 초 주요 자동차 제조사들에게 이전 수입 관세에 대해 1개월 면제를 부여했을 때 자신의 입장을 바꾸지 않았다고 언급했습니다. 또한 그는 상호 관세의 4월 2일 시작 날짜를 미국의 ‘해방의 날’이라고 부르며 낙관적인 태도를 보였습니다.

국가 원수는 이 계획이 실제로 미국 상품에 대해 자체 관세를 가진 모든 국가에 관세율을 적용할 것이라고 인정했습니다. 트럼프 대통령은 부가가치세(VAT)와 같은 자신의 행정부가 반대하는 기타 비관세 무역 정책을 가진 국가들도 새로운 관세의 대상이 될 수 있다고 말했습니다.

미국 대통령은 일요일 중국 시진핑 주석과 관세에 대해 논의할 계획이라고 강조했습니다. 중국은 트럼프 대통령의 광범위한 중국 수입품 관세에 보복하여 미국 농산물에 관세를 부과했습니다.

연준, 경제 성장 전망 하향 조정

연준은 12월의 2.1%에서 1.7%로 국내총생산(GDP) 성장 전망을 하향 조정했습니다. 연준은 또한 12월 이후 유지되어 온 4.25%~4.5%의 목표 차입금리를 그대로 유지했다고 밝혔습니다.

제롬 파월 연준 의장은 트럼프 대통령의 관세, 세제 혜택 및 규제 완화에 관계없이 연준이 0.25%p 단위로 조정할 것이라고 말했습니다. 

“경제가 강세를 유지하고 인플레이션이 2%로 지속 가능하게 이동하지 않는다면, 정책 긴축을 더 오래 유지할 수 있습니다. 노동 시장이 예상보다 약화되거나 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락한다면, 이에 따라 정책을 완화할 수 있습니다.”

–제롬 파월, 미국 연방준비제도 의장.

FOMC는 또한 경제 전망에 대한 불확실성이 급증했으며 연준이 ‘이중 의무 양측의 위험에 주의를 기울이고 있다’고 언급했습니다. 파월 의장은 인플레이션이 관세에 대응해 상승하기 시작했다고 믿습니다. 그는 올해 동안 추가 진전에 지연이 있을 수 있다고 주장했습니다.

연준의 도트 플롯(dot plot)에 따르면 19명의 FOMC 위원(의결권자 및 비의결권자 포함)은 2025년 말 기준 금리가 3.9%가 될 것으로 예상하며, 이는 3.75%~4%의 목표 범위에 해당합니다.