트럼프가 연준 이사회를 장악한다는 것이 실제 화폐 정책에 어떤 의미를 갖는가

도널드 트럼프 대통령은 연방준비제도(Fed) 이사회 전체를 장악하려는 의도를 매우 분명히 밝혔습니다. 만약 그가 그렇게 한다면, 미국의 금리, 인플레이션, 경제 처리 방식이 수년간 바뀌거나, 모든 사람의 얼굴에 터져 나올 수도 있습니다.

트럼프의 Fed에 대한 문제는 어제 시작된 것이 아닙니다. 1월 취임 이후 그는 금리를 인하하지 않겠다며 공개적으로 Fed를 공격해 왔습니다. 그는 제롬 파월 의장을 해임할 수도 있다고 제시했으나, 스콧 베센트 재무장관이 그에게 이성적인 조언을 했다는 설에 따라 물러섰습니다.

그리고 이제 그는 재직 중인 이사인 리사 쿡을 쫓아내려 하며, 가장 강력한 중앙은행을 직접 행정부의 통제 하에 두려고 합니다.

트럼프는 경제학자가 아닌 금리 인하론자를 원한다

트럼프는 Fed를 신뢰하지 않습니다. 그는 팬데믹 이후 인플레이션의 원인을 Fed에게 돌리며, 차입 비용 인하를 위해 너무 적게 했다고 생각합니다. 그의 현재 목표는 7명으로 구성된 이사회를 자신의 의도를 따르는 인물들로 채우는 것입니다.

비록 그것이 먼 미래의 일처럼 보일지라도, 충분한 표를 얻는다면 트럼프는 연방기금금리 훨씬 너머의 레버를 당길 수 있습니다. 이사들은 할인율과 준비금 이자율을 설정하는데, 이는 경제를 통해 움직이는 자금량에 영향을 미치는 두 가지 핵심 도구입니다. 또한 그들은 12개 지역 Fed 은행의 운영자를 통제하며, 2026년에 많은 재임명이 예정되어 있습니다.

이는 트럼프가 지역 정책의 리더를 결정하고 수년간의 통화 결정의 톤을 설정할 수 있음을 의미합니다.

트럼프 행정부 내부에서는 여전히 독립성을 믿는다고 주장하지만, 동시에 트럼프는 자신의 지명자들이 금리 인하에 투표할지 미리 알고 싶어 합니다.

“Fed가 기후 변화, 다양성 및 포용성 문제 등 그들의 manda에 훨씬 벗어난 일들에 관여하는 것은 분명히 사명 확장이었습니다,” 는 조셉 라보르그나, 트럼프의 전 수석 경제학자이자 현재 스콧 베센트의 고문.

월스트리트의 생각

월스트리트의 일부는 Fed가 재설계가 필요하다고 동의합니다. 알리안츠의 수석 경제 고문인 모하메드 엘에리안은 지난주 CNBC에서 이 모든 것이 폭발하기 전에 파월이 사임해야 한다고 말했습니다.

“이것은 제가 걱정했던 바로 그 세계입니다,”라고 그는 말했습니다. “Fed는 수많은 측면에서 취약하며, 이제 우리가 내가 매우 두려워하는 이 길로 들어선 것을 두려워합니다.”

엘에리안은 영국은행이 외부 멤버를 사용하는 것과 같은 새로운 피가 테이블에 필요하다고 생각합니다. 또한 그는 파월이 반복적으로 방어해 온 Fed의 2% 인플레이션 목표치를 검토할 것을 제안했습니다.

그러나 다른 이들은 트럼프의 조치가 개혁을 훨씬 넘어선다고 말합니다.

“이것은 실제로 90년간의 Fed 독립성을 무효화하려는 이야기입니다,”라고 Fed의 전 부의장인 로저 퍼거슨은 말했습니다. “그리고 이제 우리는 처음으로 그 독립성을 약화시키려는 직접적인 시도를 보고 있습니다.”

현재 트럼프는 이사회에 두 명의 확고한 동맹을 보유하고 있으며, 스티브 미란은 Adriana Kugler의 후임자로 상원 확인을 기다리고 있습니다 . 그리고 5월에 파월의 임기가 끝나면 또 다른 자리가 열립니다. 트럼프는 7개 자리 중 5개를 차지하여 원하는 것을 밀어붙일 표를 가질 수 있습니다.

그러나 트럼프가 넘어야 할 법적 장벽도 있습니다. 쿡을 해임하는 것은 쉽지 않을 것입니다. 법원은 그가 이를 수행할 '원인'이 있는지 여부를 결정해야 합니다. 그러나 그를 넘어서면 상황은 빠르게 전개될 수 있습니다.

전 브리지워트 전략가인 리베카 패터슨도 투자자들에게 경고합니다. “우리는 이것을 전혀 무시해서는 안 됩니다. 일어나고 있는 일은 큰 일입니다,”라고 그녀는 CNBC의 Fast Money.

에서 말했습니다. 패터슨은 트럼프가 Fed를 장악하면 수익률 곡선이 가파르게 상승하고, 인플레이션 기대치가 상승하며, 달러가 약화되고, 비트코인과 금이 급등할 것이라고 믿습니다.

그녀는 CNBC에 보낸 이메일에서 추가 경고를 덧붙였습니다. “단기적으로 투자자들은 성장을 지원하는 낮은 금리가 수익에 좋다고 reasoning할 수 있습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 지속되는 높은 인플레이션은 소비를 해치게 될 것이며, 이는 수익 기대치에 반영될 것입니다.”

그녀는 위험이 if 파장이 있는지 여부가 아니라 팔란티어 테크놀로지스의 주식이라고 말했습니다. “우리의 순간이 그렇게 빠르거나 쉽게 오지 않을 수도 있습니다,”라고 패터슨은 말했습니다. “그러나 이 길을 따라간 다른 국가들을 보면, 우리가 조심하지 않을 경우 우리가 어디로 향하고 있는지 알려줍니다.”