Foto da Odent Donald Trump deixou assustadoramente claro que deseja assumir o controle de todo o conselho do Fed. E se o fizer, a forma como os Estados Unidos lidam com as taxas de juros, a inflação e a economia poderá mudar por anos, ou explodir na cara de todos.
O problema de Trump com o Fed não começou ontem. Desde que assumiu o cargo em janeiro, ele tem criticado publicamente a instituição por se recusar a cortar as taxas de juros. Ele chegou a cogitar a demissão do presidente Jerome Powell, mas recuou quando o secretário do Tesouro, Scott Bessent, supostamente o convenceu a mudar de ideia.
E agora ele está tentando destituir Lisa Cook, uma governadora em exercício, para poder colocar o banco central mais poderoso sob controle executivo direto.
Trump quer cortes nas taxas de juros, não economistas
Trump não confia no Fed. Ele os culpa pela inflação pós-pandemia e acha que fizeram muito pouco para ajudar a reduzir os custos de empréstimo. Seu objetivo agora é preencher o Conselho de Governadores, composto por sete membros, com pessoas que farão o que ele quer, quando ele quer.
Mesmo que isso pareça distante, obter votos suficientes permitiria a Trump usar mecanismos que vão muito além da taxa de juros dos fundos federais. Os governadores definem a taxa de desconto e os juros sobre os saldos de reserva, duas ferramentas cruciais que influenciam a quantidade de dinheiro que circula na economia. Eles também controlam quem administra os 12 bancos regionais do Fed, com várias reconduções previstas para 2026.
Isso significa que Trump poderia decidir quem liderará a política regional e definir o tom das decisões monetárias por anos.
Dentro do governo Trump, funcionários afirmam que ainda acreditam na independência. Mas, ao mesmo tempo, Trump quer saber antecipadamente se seus indicados votarão a favor da redução das tarifas.
“Definitivamente houve defi expansão indevida das atribuições do Fed, que passou a se envolver com mudanças climáticas e questões de diversidade e inclusão, assuntos que certamente vão muito além de seu mandato”, disse Joseph LaVorgna, ex-economista-chefe de Trump e agora assessor de Scott Bessent.
O que pensa Wall Street
Alguns em Wall Street concordam que o Fed precisa de uma reformulação. Mohamed El-Erian, principal consultor econômico da Allianz, disse na semana passada à CNBC que Powell deveria renunciar antes que toda essa situação saia do controle.
“Este é exatamente o mundo que me preocupava”, disse ele. “O Fed está vulnerável em tantas frentes diferentes, e agora temo que tenhamos começado a trilhar esse caminho que realmente me apavora.”
El-Erian quer sangue novo na mesa de negociações, como o Banco da Inglaterra faz com membros externos. Ele também sugeriu revisar a meta de inflação de 2% do Fed, algo que Powell defendeu repetidamente.
Mas outros dizem que as medidas de Trump vão muito além da reforma.
“Esta é realmente uma história sobre uma tentativa de desfazer 90 anos de independência do Fed”, disse Roger Ferguson, ex-vice-presidente do Fed. “E agora, pela primeira vez, estamos vendo um esforço direto para minar isso.”
Neste momento, Trump tem dois aliados confirmados no conselho, e Steve Miran aguarda a confirmação do Senado para substituir Adriana Kugler. Além disso, quando o mandato de Powell terminar em maio, outra vaga será aberta. Trump poderia ocupar cinco das sete cadeiras do conselho, o que lhe daria os votos necessários para aprovar o que quiser.
Mas também existe o obstáculo legal que Trump precisa superar. Demitir Cook não será fácil. Os tribunais precisarão decidir se ele tem, de fato, "justa causa" para fazê-lo. Mas, se ele conseguir superar essa barreira, as coisas podem se desenrolar rapidamente.
A ex-estrategista da Bridgewater, Rebecca Patterson, também está alertando os investidores. "Não devemos ignorar isso de forma alguma. Isso é muito sério", disse ela no programa Fast Money .
Patterson acredita que a ascensão de Trump ao controle do Fed causaria um aumento na inclinação da curva de juros, um aumento nas expectativas de inflação, a desvalorização do dólar e uma valorização expressiva Bitcoin e do ouro.
Ela complementou com um alerta em um e-mail para a CNBC: “No curto prazo, os investidores podem argumentar que taxas de juros mais baixas, que sustentam o crescimento, são boas para os lucros. No entanto, com o tempo, uma inflação persistentemente alta prejudicará o consumo, o que se refletirá nas expectativas de lucros.”
Ela disse que o risco não é se haverá consequências, mas sim quando . "Nosso momento pode não chegar tão rápido ou facilmente", disse Patterson. "Mas, observando outros países que já trilharam esse caminho, percebemos para onde estamos indo se não tomarmos cuidado."
