Lo que Trump controla en la Fed significa realmente para la política monetaria

Eldent Donald Trump ha dejado inquietantemente claro que quiere tomar el control de toda la junta de la Reserva Federal. Y si lo hace, la forma en que Estados Unidos maneja las tasas de interés, la inflación y la economía podría cambiar durante años o estallar en la cara de todos.

El problema de Trump con la Reserva Federal no empezó ayer. Desde que asumió el cargo en enero, los ha criticado públicamente por negarse a recortar los tipos. Insinuó la posibilidad de destituir a su presidente, Jerome Powell, pero luego se retractó cuando el secretario del Tesoro, Scott Bessent, supuestamente lo convenció de entrar en razón.

Y ahora está tratando de expulsar a Lisa Cook, una gobernadora en funciones, para poder poner al banco central más poderoso bajo control ejecutivo directo.

Trump quiere recortadores de tasas, no economistas

Trump no confía en la Reserva Federal. La culpa de la inflación tras la pandemia y cree que ha hecho muy poco para reducir los costos de los préstamos. Su objetivo ahora es llenar la Junta de Gobernadores, compuesta por siete miembros, con personas que hagan lo que él quiera, cuando él quiera.

Aunque parezca lejano, obtener suficientes votos le permitiría a Trump ejercer influencias que van mucho más allá de la tasa de fondos federales. Los gobernadores fijan la tasa de descuento y el interés sobre los saldos de reservas, dos herramientas cruciales que influyen en la cantidad de dinero que circula en la economía. También controlan quién dirige los 12 bancos regionales de la Reserva Federal, con varias reelecciones previstas para 2026.

Eso significa que Trump podría decidir quién liderará la política regional y marcar el tono de las decisiones monetarias durante años.

Dentro de la administración Trump, los funcionarios afirman que aún creen en la independencia. Pero, al mismo tiempo, Trump quiere saber de antemano si sus candidatos votarán a favor de bajar las tasas.

“ defi, la Reserva Federal ha ido extralimitándose en sus funciones al involucrarse en el cambio climático, en cuestiones de diversidad e inclusión y en asuntos que ciertamente van mucho más allá de su mandato”, dijo Joseph LaVorgna, ex economista jefe de Trump y ahora asesor de Scott Bessent.

Lo que piensa Wall Street

Algunos en Wall Street coinciden en que la Fed necesita un reinicio. Mohamed El-Erian, asesor económico jefe de Allianz, dijo la semana pasada en CNBC que Powell debería dimitir antes de que todo esto explote.

“Este es precisamente el mundo que me preocupaba”, dijo. “La Reserva Federal es vulnerable en muchos frentes, y me temo que ahora que hemos empezado a tomar este camino, me aterra mucho”

El-Erian quiere sangre nueva en la mesa, como lo hace el Banco de Inglaterra con miembros externos. También sugirió revisar el objetivo de inflación del 2% de la Fed, algo que Powell ha defendido repetidamente.

Pero otros dicen que las medidas de Trump van mucho más allá de la reforma.

“Esta es realmente una historia sobre cómo intentar deshacer 90 años de independencia de la Reserva Federal”, dijo Roger Ferguson, exvicepresidente de la Reserva Federal. “Y ahora, por primera vez, estamos viendo un esfuerzo directo para socavarla”

En este momento, Trump cuenta con dos aliados confirmados en la junta directiva, y Steve Miran espera la confirmación del Senado como reemplazo de Adriana Kugler. Cuando finalice el mandato de Powell en mayo, quedará vacante otro puesto. Trump podría controlar cinco de los siete puestos de la junta, lo que le daría los votos necesarios para impulsar lo que quiera.

Pero también existe el muro legal que Trump debe superar. Despedir a Cook no será fácil. Los tribunales tendrán que decidir si siquiera tiene motivos para hacerlo. Pero si lo supera, las cosas podrían avanzar rápidamente.

La ex estratega de Bridgewater, Rebecca Patterson, también está alertando a los inversores. "No debemos ignorar esto en absoluto. Lo que está sucediendo es muy importante", dijo en el programa Fast Money.

Patterson cree que si Trump obtuviera el control de la Fed, la curva de rendimiento se empinaría, las expectativas de inflación aumentarían, el dólar se debilitaría y Bitcoin y el oro aumentarían.

Continuó con una advertencia en un correo electrónico a la CNBC: «A corto plazo, los inversores podrían pensar que unas tasas más bajas que impulsen el crecimiento son beneficiosas para las ganancias. Sin embargo, con el tiempo, una inflación sostenida y alta perjudicará el consumo, lo que se reflejará en las expectativas de ganancias»

Según ella, el riesgo no radica en si habrá repercusiones, sino en cuándo ocurrirán. «Puede que nuestro momento no llegue tan rápido ni tan fácilmente», dijo Patterson. «Pero al observar a otros países que han seguido este camino, nos damos cuenta de hacia dónde nos dirigimos si no tenemos cuidado».