Was es tatsächlich bedeutet, wenn Trump den Fed-Vorstand kontrolliert

Präsident Donald Trump hat es unheimlich klar gemacht, dass er die Kontrolle über den gesamten Fed-Vorstand übernehmen will. Und wenn er das tut, könnte sich die Art und Weise, wie Amerika mit Zinssätzen, Inflation und der Wirtschaft umgeht, für Jahre ändern oder in die Hose gehen.

Trump’s Problem mit der Fed begann nicht gestern. Seit seinem Amtsantritt im Januar hat er sie öffentlich angegriffen, weil sie sich weigerten, die Zinssätze zu senken. Er schwebte vor, Vorsitzenden Jerome Powell zu entfernen, zog sich dann aber zurück, als Schatzminister Scott Bessent angeblich etwas Vernunft in ihn hineingesprochen hat.

Und jetzt versucht er, Lisa Cook, eine amtierende Gouverneurin, zu entfernen, damit er die mächtigste Zentralbank unter direkte exekutive Kontrolle bringen kann.

Trump will Zinssenkungs-Befürworter, keine Ökonomen

Trump vertraut der Fed nicht. Er macht sie für die Inflation nach der Pandemie verantwortlich und denkt, sie habe zu wenig getan, um die Kreditkosten zu senken. Sein Ziel ist es jetzt, den siebenköpfigen Board of Governors mit Leuten zu füllen, die tun, was er will, wann er es will.

Selbst wenn das weit entfernt scheint, würde es Trump ermöglichen, genug Stimmen zu bekommen, um Hebel zu ziehen, die weit über den Federal-Funds-Satz hinausgehen. Die Gouverneure setzen den Diskontsatz und das Zinskonto für Reserve-Bestände fest, zwei kritische Instrumente, die beeinflussen, wie viel Geld durch die Wirtschaft fließt. Sie kontrollieren auch, wer die 12 regionalen Fed-Banken leitet, mit einer Reihe von Wiederernennungen, die 2026 fällig sind.

Das bedeutet, Trump könnte entscheiden, wer die regionale Politik führt und den Ton für monetäre Entscheidungen für Jahre vorgibt.

Innerhalb von Trumps Verwaltung behaupten Beamte, sie glaubten immer noch an Unabhängigkeit. Aber gleichzeitig will Trump im Voraus wissen, ob seine Nominierten abstimmen werden, um die Zinssätze zu senken.

„Es gab definitiv eine Mission-Creep seitens der Fed, die in Klimawandel und Fragen der Vielfalt und Inklusion eingetaucht ist, Dinge, die weit über ihr Mandat hinausgehen“, sagte Joseph LaVorgna, Trumps ehemaliger Chefökonom und jetzt Berater von Scott Bessent.

Was Wall Street denkt

Einige auf Wall Street sind der Meinung, dass die Fed einen Neustart braucht. Mohamed El-Erian, chief economic advisor bei Allianz, sagte letzte Woche auf CNBC, dass Powell zurücktreten sollte, bevor das ganze Ding explodiert.

„Das ist genau die Welt, vor der ich Angst hatte“, sagte er. „Die Fed ist an so vielen verschiedenen Fronten verwundbar, und ich fürchte jetzt, dass wir diesen Weg eingeschlagen haben, den ich wirklich fürchte.“

El-Erian will neues Blut am Tisch, wie es die Bank of England mit externen Mitgliedern macht. Er schlug auch vor, das 2-%-Inflationsziel der Fed zu überprüfen, etwas, das Powell wiederholt verteidigt hat.

Aber andere sagen, Trumps Schritte gehen weit über Reformen hinaus.

„Das ist wirklich eine Geschichte darüber, zu versuchen, das, was 90 Jahre Fed-Unabhängigkeit waren, rückgängig zu machen“, sagte Roger Ferguson, der ehemalige Vizevorsitzende der Fed. „Und jetzt sehen wir zum ersten Mal eine direkte Bemühung, das zu untergraben.“

Im Moment hat Trump zwei bestätigte Verbündete im Vorstand, und Steve Miran wartet auf die Bestätigung durch den Senat als Ersatz für Adriana Kugler. Und wenn Powells Amtszeit im Mai endet, öffnet sich ein weiterer Sitz. Trump könnte fünf von sieben Vorstandssitzen innehaben und hätte damit die Stimmen, um durchzusetzen, was er will.

Aber es gibt auch die rechtliche Mauer, die Trump durchbrechen muss. Cook zu feuern wird nicht einfach sein. Gerichte müssen entscheiden, ob er sogar einen „Grund“ dafür hat. Aber wenn er das überwindet, könnten sich die Dinge schnell bewegen.

Die ehemalige Bridgewater-Strategin Rebecca Patterson warnt auch Anleger. „Wir sollten das überhaupt nicht ignorieren. Das ist eine große Sache, was da passiert“, sagte sie auf CNBC's Schnelles Geld.

Patterson ist der Ansicht, dass Trumps Kontrolle über die Fed die Zinskurve steiler machen, die Inflationserwartungen steigen lassen, den Dollar schwächen und Bitcoin sowie Gold in die Höhe schnellen lassen würde.

Sie folgte mit einer Warnung in einer E-Mail an CNBC: „Kurzfristig könnten Anleger argumentieren, dass niedrigere Zinssätze, die das Wachstum stützen, gut für die Gewinne sind. Langfristig wird jedoch eine anhaltend hohe Inflation den Konsum schädigen, was sich in den Gewinnerwartungen widerspiegeln wird.“

Sie sagte, das Risiko bestehe nicht darin, ob es zu Fallout kommt. Es geht darum, als. „Unser Moment mag nicht so schnell oder einfach kommen“, sagte Patterson. „Aber wenn wir uns andere Länder ansehen, die diesen Weg gegangen sind, [zeigt es] uns, wohin wir steuern, wenn wir nicht aufpassen.“