- 자산운용사들이 채권을 매도하고 현금 보유를 늘리고 있으며, 연초 소프트 랜딩 기대감에 기반한 연말 랠리가 지나치게 낙관적으로 평가되었을 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
- 뱅크오브아메리카(Bank of America Corp.)가 이번 주 발표한 펀드매니저 설문조사 결과, 펀드 운용사들의 채권 비중이 지난달 대비 17% 감소한 것으로 나타났습니다.
- 블룸버그 데이터에 따르면, 금리 거래자들은 올해 유로존, 미국, 영국은행에서 기준금리를 25bp씩 최소 5회 인하할 것으로 예상하고 있습니다.
투자자들은 채권에서 쉬운 이익을 얻을 수 있는 시대가 끝나감에 따라 점점 더 어려운 지형을 항해하고 있습니다. 한때 신뢰할 수 있고 비교적 위험이 낮았던 채권 투자의 성격은 낮은 금리 환경에서 안정적인 수익을 제공했지만, 이제 더 복잡하고 예측 불가능한 상황으로 대체되고 있습니다.
경제 역학이 변화하고, 글로벌 불확실성이 looming하며, 중앙은행들이 통화 정책을 조정함에 따라, 투자자들은 더 어려운 투자 환경의 현실에 직면하게 됩니다.
채권 시장 신호가 변화하며 쉬운 돈의 기회가 줄어든다
자산 관리자들은 연말 랠리가 연착륙 기대감에 의해 부양된 것이 지나치게 낙관적이었다는 우려로 인해 현금 보유량을 늘리고 채권을 매도하고 있습니다.
이번 주 미국 뱅크오브아메리카 Corp.가 발표한 펀드 매니저 설문 조사에 따르면, 펀드 감독자들의 채권 배분은 지난 달 같은 기간 대비 17퍼센트포인트 감소했습니다. 같은 기간 동안 머니 마켓 펀드 및 기타 현금성 상품에 대한 자금 축적은 13퍼센트포인트 증가했습니다.
이제 수익금을 채권에 투자하는 것이 합리적입니다. 저등급 채권은 단기에서 중장기 및 장기 금리 간의 상당한 격차로 인해 국채와 유사한 수익률을 제공합니다. 연방준비제도(Fed) 관리들은 시장이 금리 인하의 임박한 실행에 대해 지나치게 낙관적이 되었다고 경고합니다.
현재 연도를 위한 중앙은행들 사이에서 금리 인하 기대감에 대한 광범위한 조정이 관찰됩니다.
금리가 예상만큼 하락하지 않거나 공황에 대한 우려가 고조되는 경우, 가치 하락에 취약한 채권을 보유하기 위한 변명은 유지하기가 더 어려워집니다.
지정학적 긴장, 예를 들어 홍해에서 상선들에 대한 후티 무장 세력의 공격과 같은 인플레이션의 재발과 그로 인한 통화 완화 전망의 복잡화는 이러한 결과를 초래할 수 있습니다.
블룸버그 데이터에 따르면, 현재 금리 투기꾼들은 유럽 지역과 미국에서 영국 중앙은행이 올해 25베이시스포인트 인하를 4회 이상, 그리고 5퍼센트 이상을 단행할 것으로 전망하고 있습니다.
공격적인 베팅은 “우리의 인플레이션 퇴치 노력을 돕지 않는다”고 유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드가 이번 주 경고했으며, 여름에 완화 가능성이 있다고 덧붙였습니다.
채권 거래 주간 스니펫
UBS Group AG는 Credit Suisse의 초기 제안인 $2억 5천만 달러의 부실 채권 사업을 단일 구매자에게 매각하는 대신 개별적으로 자산을 처분하기로 선택했으며, 후자가 충분한 관심을 끌지 못했기 때문입니다.
미국 블루칩 기업 채권의 거래량은 지난해 사상 최고치를 기록했으며, 이 추세는 2024년에도 계속될 것으로 예상됩니다. 투자자들은 수익률이 상대적으로 높고 신규 채권 공급이 부족할 동안 이러한 채권을 매수하려고 노력해 왔습니다.
전 세계적으로 레버리지 로운의 판매가 급증하고 있으며, 발행자들은 금리 인하와 올해 말 선거로 인한 변동성 이전에 강력한 소비자 수요를 활용하고 있습니다.
기업들은 최근 수익률 하락을 활용하기 위해 미국 고등급 및 서브프라임 채권 시장에서 차입하기를 열망하며, 블루칩 채권 판매는 2017년 1월 이후 최고 수준에 근접하고 있습니다.
기록적인 수의 투자자들이 중앙은행들이 금리 인하를 시작하기 전에 이를 확보하기 위해 유럽 채권 판매에서 매력적인 수익률을 놓고 경쟁하고 있습니다.
부동산은 금리가 급격히 상승할 때 무엇이 잘못될 수 있는지에 대한 모델이었습니다. 그러나 골드만 삭스 그룹 Inc.와 같은 투자 은행들은 이제 채권 가격이 급등함에 따라 이 어려운 부문을 지지하고 있습니다.
무디스 인베스터스 서비스의 노트는 자금 조달 비용 상승, 인플레이션 및 tighter한 금융 조건으로 인해 글로벌 투기등급 부채의 디폴트율이 2021년 5월 이후 가장 높은 수준으로 상승했다고 명시합니다.
중국에서 하위 등급 기업과 지방 정부 자금 조달 차량이 사용하는 위안화 채권 차입 비용은 거의 20년 만에 최저 수준에 도달했습니다. 이 발전은 문제 있는 부채를 해결하고 경제를 자극하기 위한 일련의 정부 조치에 기인할 수 있습니다.
중국 주요 대출 기관인 핑안 은행은 41개 개발사를 자금 지원 대상자로 명시했으며, 이는 정부의 고통 완화 노력 이후 위기 상황에 처한 부동산 부문에 대한 대출 증가로 전환되었음을 시사합니다.
JP모건 체이스 & Co.는 현재 사적 신용 전략을 확장하기 위해 $25억에서 $30억 사이의 제3자 확약을 확보하기 위해 협상 중입니다.
캐나다 왕립은행은 Credit Suisse Group AG가 발행한 노트와 유사한 채권 시장인 로니화 채권 시장을 재개했으며, 이는 지난해 소멸된 채권과 비교됩니다.
거래자들은 디시 네트워크 Corp.의 채권 교환 야욕에 경계심을 보이고 있으며, 이들은 troubled한 위성 텔레비전 회사의 디폴트 시 보상을 제공하는 유형의 보험을 구매했습니다.
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플로렌스 무차이
플로렌스는 지난 6년 동안 암호화폐, 게임, 기술 및 AI 뉴스를 다루어 왔습니다. 메루 과학기술대학교에서 컴퓨터학을, MMUST에서 재난 관리 및 국제 외교를 전공하며 언어, 관찰력 및 기술적 역량을 충분히 갖추었습니다. 플로렌스는 VAP 그룹에서 근무했으며 여러 암호화폐 미디어 하우스의 편집자로 활동했습니다.
