관세 폭풍이 시장에 닥치는 최악의 시기에 투자자들이 안전망을 제거하다

전 세계의 자산운용사들은 시장 전망에 대해 3년 이상 동안보다 더 낙관적이며, 현금 비중은 3.2%로 사상 최저치를 기록하고 있다. 뱅크오브아메리카의 월간 조사에 따르면Tu화요일.

은행의 불 앤 베어 리딩이 9.4로 급등했으며, 분석가들이 “초강세” 수준이라고 설명하는 수치입니다. 동시에 이러한 투자자들은 잠재적 하락에 대비한 안전장치를 대부분 철회하여, 2018년 1월 이후 시장 조정으로부터 가장 적은 수준의 보호를 유지하고 있습니다. 이 결과는 총 5,750억 달러의 자산을 관리하는 96명의 펀드 매니저들을 대상으로 한 조사에서 도출되었습니다.

순수익률 38%가 경제 성과가 강화될 것이라고 생각하며, 경기 침체 우려는 2년 만에 최저치로 떨어졌다. 블룸버그는 대부분의 참가자들이 경제의 "노랜딩(no-landing)" 상황이 올 것이라고 믿고 있다고 보도했다.

시장 유동성은 2021 당시만큼 좋게 보인다.

사람들은 1월 8일부터 1월 15일까지 설문조사에 응답했으며, 이는 도널드 트럼프 대통령이 유럽 파트너들에게 더 높은 관세를 부과하겠다고 말하기 직전, 미국이 그린란드를 구매할 수 있도록 하지 않으면 그가 더 높은 관세를 부과하겠다고 한 시점 바로 앞이었다.

설문이 발표된 시점은 시장들이 이번 주 갑자기 하락세로 돌아서면서 많은 투자자들을 놀라게 할 수 있었던 시점이었다. 위험을 감수하는 것에 익숙해져 있던 투자자들이 특히 그러했다.

자산운용사들의 현금 비중은 기록적인 저하로 떨어졌고 주식 보유량은 2024년 12월 이후 최고치로 증가했으며, 48%의 매니저들이 평소보다 더 많은 주식을 보유하고 있다. 현금이 크게 감소하면서 뱅크오브아메리카의 전략 책임자 마이클 하트넷은 이를 "현금의 붕괴"라고 불렀다.

이러한 수치는 불스 앤 베어 지수를 투자자들이 보호 장치를 추가하고 안전한 베팅을 해야 한다는 영역으로 밀어 넣었다. 그러나 데이터는 거의 절반이 급격한 하락에 대한 보호 장치가 없으며, 이는 2018년 이후 가장 높은 비보호 수준과 일치함을 보여준다.

시장, 예상치 못한 격변에 직면

하트넷은 보호 장치가 거의 없는 상황이 시장이 계속 잘 작동할 때는 효과적이라고 지적했다. 하지만 그는 상황이 갑자기 반대로 돌아설 때 이것이 실제 문제가 된다고 말했다.

그 변화 이미 시작되었을 수 있다.

이 경고는 적시에 이루어졌다. 설문 조사 기간이 끝난 직후 도널드 트럼프 대통령은 덴마크로부터 그린란드를 구매하려는 미국의 노력을 막는 8개 유럽 국가들에 10% 관세를 부과할 계획을 발표했다. 이 발표는 즉각적인 시장 반응을 촉발했으며, 유럽 주식은 이틀 연속 2% 이상 하락했다.

트럼프는 프랑스의 에마뉘엘 마크롱 대통령이 그의 평화 제안안을 거부함에도 불구하고, 프랑스 와인 및 샴페인에 200% 관세를 부과하겠다고 위협하며 그린란드 매입을 계속 추진해 왔다.

유럽연합(EU) 수도들은 트럼프의 토요일 새로운 유럽 관세 발표 이후 미국 상품에 최대 1,080억 달러에 달하는 보복 관세를 부과할 가능성을 논의하기 시작했다.

영국 중앙은행, 전염 위험 경고

시장 취약성에 대한 우려는 잘 근거가 있는 것으로 입증되었으며, 주요 금융 당국들이 위험에 대해 경고를发出了했다. 영국 중앙은행 총리는 도널드 트럼프의 연방준비제도(Fed) 독립성 공격과 그린란드 병합 위협에서 영국 금융 시장으로의 전염(spillovers) 위험에 대해 "상당한 위험"이 있다고 경고했다.

앤드루 베일리는 화요일 영향력 있는 의회 위원회 앞에서 영국 중앙은행(BoE) 관계자들이 지리적 긴장 고조가 금융 시장에 어떻게 반응할지, 그리고 이것이 영국 금융 시스템에 어떤 영향을 미칠지에 대해 "상당히 우려"하고 있다고 말했다.

"지리적 불확실성의 수준과 지리적 문제의 수준은 분명히 큰 고려 사항이다. 왜냐하면它们是 금융 안정성에 영향을 미칠 수 있기 때문이다." 베일리는 미국의 정치적 위험과 트럼프의 그린란드 점령 위협에 대한 질문에 답하며 이렇게 말했다.

월스트리트 주식들은 화요일 큰 손실을 입을 예정이었으며, 영국 FTSE 100 지수가 1% 이상 하락하고 Stoxx Europe 600 지수가 1.3% 하락한 후 미국 달러가 급락했다.